Finanțare la mezanin
Ce este finanțarea la mezanin?
Finanțarea la mezanin este un hibrid de finanțare prin datorii și capitaluri proprii care oferă creditorului dreptul de a se transforma într-o participație la capital în companie în caz de neplată, în general, după ce sunt plătite companiile cu capital de risc și alți creditori senior.
Datoria la mezanin are încorporate instrumente de capitaluri proprii atașate, adesea cunoscute sub numele de warranturi, care măresc valoarea datoriei subordonate și permit o mai mare flexibilitate în relațiile cu deținătorii de obligațiuni. Finanțarea la mezanin este frecvent asociată cu achiziții și achiziții, pentru care poate fi folosită pentru a acorda prioritate noilor proprietari în fața proprietarilor existenți în caz de faliment.
Chei de luat masa
- Finanțarea la mezanin este o modalitate prin care companiile pot strânge fonduri pentru proiecte specifice sau pentru a sprijini o achiziție printr-un hibrid de finanțare datorie și capitaluri proprii.
- Acest tip de finanțare poate oferi randamente mai generoase în comparație cu datoriile tipice ale întreprinderilor, plătind adesea între 12% și 20% pe an.
- Împrumuturile la mezanin sunt utilizate cel mai frecvent în extinderea companiilor consacrate, mai degrabă decât ca finanțare inițială sau în fază timpurie.
Cum funcționează finanțarea la mezanin
Finanțarea la mezanin acoperă decalajul dintre finanțarea datoriei și finanțarea de capitaluri proprii și este una dintre formele de datorie cu cel mai mare risc. Este mai mare decât echitatea pură, dar subordonată datoriei pure. Cu toate acestea, acest lucru înseamnă că oferă și unele dintre cele mai mari randamente în comparație cu alte tipuri de datorii, deoarece primește adesea rate între 12% și 20% pe an și, uneori, până la 30%.
Companiile se vor orienta către finanțarea la mezanin pentru a finanța proiecte de creștere sau pentru a ajuta la achiziții cu orizonturi de timp pe termen scurt sau mediu. Adesea, aceste împrumuturi vor fi acordate de investitorii pe termen lung și de finanțatorii existenți ai capitalului companiei. O serie de alte caracteristici sunt comune în structurarea împrumuturilor mezanin, cum ar fi:
- Împrumuturile la mezanin sunt subordonate datoriilor superioare, dar au prioritate atât asupra acțiunilor preferențiale, cât și asupra acțiunilor comune.
- Aceștia produc randamente mai mari decât datoriile obișnuite.
- Acestea sunt deseori datorii negarantate.
- Nu există amortizare a principalului împrumutului.
- Poate fi structurat ca parte fixă și parțială cu dobândă variabilă.
Avantajele finanțării la mezanin
Finanțarea la mezanin poate avea ca rezultat ca împrumutătorii – sau investitorii – să câștige capitaluri proprii într-o afacere sau să garanteze achiziționarea de capitaluri proprii la o dată ulterioară. Acest lucru poate crește semnificativ rata de rentabilitate a unui investitor (ROR). În plus, furnizorii de finanțare la mezanin primesc plăți cu dobânzi obligatorii contractual lunar, trimestrial sau anual.
Împrumutații preferă datoria la mezanin, deoarece dobânda este deductibilă din impozite. De asemenea, finanțarea la mezanin este mai ușor de gestionat decât alte structuri ale datoriilor, deoarece debitorii își pot calcula interesul în soldul împrumutului. În cazul în care un împrumutat nu poate efectua o plată programată a dobânzii, o parte sau toate dobânzile pot fi amânate. Această opțiune este de obicei indisponibilă pentru alte tipuri de datorii.
În plus, companiile în expansiune rapidă cresc în valoare și restructurează finanțarea la mezanin într-un singur împrumut senior la o rată a dobânzii mai mică, economisind costurile dobânzilor pe termen lung.
Dezavantaje ale finanțării la mezanin
Cu toate acestea, atunci când asigură finanțarea la mezanin, proprietarii sacrifică controlul și potențialul de creștere din cauza pierderii de capitaluri proprii. Proprietarii plătesc, de asemenea, mai mult în dobânzi, cu cât finanțarea la mezanin este mai lungă.
Pentru creditorii la mezanin, riscă să-și piardă investiția în caz de faliment. Cu alte cuvinte, atunci când o companie renunță la activități, deținătorii de datorii superiori sunt plătiți mai întâi prin lichidarea activelor companiei. Dacă nu există active rămase după achitarea datoriilor superioare, creditorii la mezanin pierd.
Exemplu de finanțare la mezanin
De exemplu, Banca XYZ oferă Companiei ABC, un producător de dispozitive chirurgicale, finanțare la mezanin de 15 milioane de dolari. Finanțarea a înlocuit o linie de credit cu dobândă mai mare de 10 milioane USD cu condiții mai favorabile. Compania ABC a câștigat mai mult fond de rulment pentru a ajuta la aducerea de produse suplimentare pe piață și a plătit o datorie cu dobândă mai mare. Banca XYZ va colecta 10% pe an în plăți de dobânzi și se va putea converti într-o acțiune de participare în cazul în care compania se implică în mod implicit.