Fondul dvs. mutual este sigur?
La fel ca milioane de investitori, există șanse mari să dețineți fonduri mutuale despre care credeți că sunt conservatoare prin natura lor. Acestea ar putea include fonduri de acțiuni diversificate și fonduri de obligațiuni. Cu toate acestea, managerii ar putea deține instrumente financiare derivate în portofoliul fondului dvs. și este posibil să nu fiți nici măcar conștient de acest lucru. De ce ar trebui să conteze asta? Ei bine, vestea bună este că instrumentele derivate pot spori randamentele. Vestea nu atât de bună este că acestea vin, de asemenea, cu creșteri ale riscului și ale datoriilor fiscale.
Trei instrumente derivate comune
Investitorii instituționali, precum fondurile speculative și băncile, folosesc instrumente financiare derivate de ani de zile; cu toate acestea, acum următoarele trei instrumente derivate apar în multe fonduri de acțiuni și obligațiuni deținute de investitori mici.
Swapuri implicite de credit
Un swap de credit implicit este un tip de asigurare împotriva riscului de credit împotriva unei companii sau a unei țări care nu își îndeplinește datoria. Prețul său se bazează pe probabilitățile ca debitorul să își retragă creditorii sau să experimenteze o modificare a ratingului său de credit.
Cumpărătorul swap plătește o taxă vânzătorului, iar vânzătorul este de acord să plătească cumpărătorului în caz de neplată. Prin urmare, un credit default swap oferă cumpărătorului protecție împotriva riscurilor specifice. De exemplu, un mare investitor de obligațiuni corporative, cum ar fi un fond de pensii, ar putea cumpăra swap-uri de neplată de credit pentru protecția împotriva unei neplăți de către emitenții de obligațiuni corporative pe care le deține.
Unii administratori de fonduri mutuale, totuși, au devenit creativi în ceea ce privește utilizarea swap-urilor; au descoperit că swapurile pot fi mai ușor și mai ieftin de tranzacționat decât obligațiunile corporative. Și mergând lung sau scurt, este o modalitate simplă de a câștiga bani sau de a crește sau de a reduce riscul de credit al portofoliului lor.
Problema este că swap-urile nu sunt valori mobiliare. În general, acestea sunt acorduri între un fond mutual și o firmă din Wall Street și, de obicei, nu tranzacționează la bursă. Acest lucru înseamnă că nu există nicio modalitate ca persoanele din afară, cum ar fi Comisia pentru valori mobiliare, să știe cât de mult și-a asumat o anumită instituție.
În consecință, pe măsură ce popularitatea utilizării swap-urilor crește, crește riscul ca băncile care vând swap-urile să nu-și poată îndeplini obligațiile în cazul în care apare o neplată majoră.
Apeluri acoperite
Un apel acoperit sau scrierea unui apel acoperit nu este nimic nou pentru investitori. Vindeți o opțiune de achiziție pe o acțiune pe care o dețineți. Opțiunea îi oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra acțiunile dvs. într-un timp stabilit la un preț de vânzare specificat.
Există administratori de fonduri care primesc acum apeluri acoperite. Probabil că o consideră o modalitate de a spori veniturile fondului lor, care poate fi deosebit de atractiv atunci când ratele dobânzii sunt scăzute. În plus, oferă o mică protecție dezavantaj în cazul unei scăderi minore a pieței.
Dar să presupunem că stocul explodează? Fondul ar renunța la tot profitul acțiunii peste prețul de grevă pe măsură ce deținătorul apelului exercită opțiunea.
Urmărirea indexului
Obiectivul administratorului dvs. de fonduri este să depășească un indice, cum ar fi S&P 500? Este posibil, atunci, ca managerul să investească cea mai mare parte a banilor fondului în obligațiuni și o mică parte în instrumente derivate pe indici, cum ar fi opțiuni sau contracte futures.
Dar dacă scopul managerului dvs. este mai înalt?
De exemplu, unele fonduri încearcă să depășească randamentele zilnice ale indexului cu un multiplu, cum ar fi de două ori, sau să urmărească prețurile mărfurilor. În astfel de cazuri, cel mai probabil folosesc instrumente derivate. Și chiar dacă micile mișcări ascendente ale pieței pot crește în mod dramatic valoarea fondului dvs., o astfel de strategie ar putea, de asemenea, să se retragă în timpul unei recesiuni largi a pieței, deoarece pierderile de indici vor fi amplificate.
Preocupări fiscale
Fondurile care utilizează instrumente derivate își tranzacționează frecvent deținerile. Acest lucru poate însemna mai multe câștiguri pe termen scurt pentru acționari, dar puteți pierde până la 35% din aceste câștiguri din impozitul federal pe venit.
Administratorul dvs. de fond folosește instrumente derivate?
Puteți consulta prospectul fondului dvs. pentru a vedea dacă managerul său are permisiunea de a utiliza instrumente derivate și cum pot fi utilizate. În plus, rapoartele trimestriale ar trebui să prezinte investiții derivate deținute în fond.
Puteți consulta, de asemenea, site-ul companiei fondului sau site-ul SEC și Filings and Forms. Dar, asigurați-vă că priviți dincolo de procente. De exemplu, să presupunem că fondul dvs. arată că 72% din activele sale sunt în instrumente derivate, dar când priviți mai atent, constatați că 70% se află în contractele futures ale Trezoreriei SUA și 2% în swap-urile de credit default. Asta e mult mai puțin riscant decât dacă aceste numere ar fi inversate.
Strategie inteligentă sau fum și oglinzi?
Instrumentele derivate dintr-un fond mutual pot reduce riscurile și pot crește randamentele. Cu toate acestea, această strategie funcționează în general cel mai bine pe piețele plate, nu pe piețele care se leagă în mod sălbatic.
Cu toate acestea, vă puteți aștepta ca utilizarea lor să crească pe măsură ce baby-boom -urile cu randamentse retrag și caută venituri mai mari din investițiile lor. La sfârșitul anului 2019, existau 7.945 de fonduri mutuale acolo, iar managerii cred adesea că nu este suficient de bun pentru a se potrivi cu indicele unei piețe. Vor să învingă – și sunt dispuși să parieze banii tăi că pot face asta, chiar dacă înseamnă să ocolești produsele mai vechi și mai simple și să pariezi pe instrumente derivate.