Pitici
Ce sunt piticii?
„Midgets” este un termen slang care se referă la obligațiunile de agenție ale Asociației Naționale a Ipotecilor Guvernamentale (GNMA, sau „Ginnie Mae”) cu scadențe pe 15 ani, care sunt garantate prin ipoteci susținute de agențiile federale. Acest termen informal este uneori folosit de comercianții și comercianții de obligațiuni și nu de GNMA în sine.
Chei de luat masa
- Un pitic este argou pentru o garanție GNMA de 15 ani, cu o scadență de 15 ani, utilizată de dealeri sau comercianți și nu este un termen oficial folosit de Asociația Națională Ipotecară a Guvernului.
- Piticii și alte valori mobiliare Ginnie Mae câștigă venituri din dobânzile și plățile de capital efectuate de deținătorii de ipoteci care formează investiții grupate susținute de agențiile guvernamentale.
- Deoarece acest tip de garanție este susținut de credința și creditul deplin al guvernului Statelor Unite, este considerat de cea mai înaltă calitate a creditului, deși piticii prezintă riscuri unice specifice tuturor valorilor mobiliare garantate ipotecar (MBS).
Înțelegerea piticilor
Piticii sunt obligațiuni de agenție GNMA cu rată fixăsau note de trecere cu o scadență inițială de 15 ani. Piticii garantează principalul și dobânzile obținute la valorile mobiliare garantate ipotecar (MBS) garantate cu împrumuturi asigurate de Administrația Federală a Locuințelor și de Departamentul pentru Afaceri al Veteranilor. Noii pitici sunt eliberați în denumiri minime de 25.000 USD.
Deoarece sunt susținuți de guvernul SUA, piticii sunt considerați a fi de cea mai înaltă calitate a creditului. Veniturile din dobânzi plătite de pitici sunt supuse impozitelor federale și de stat – și, eventual, vor suporta impozite pe câștiguri de capital atunci când vor fi vândute sau răscumpărate. Lichiditatea unui pitic depinde de caracteristicile sale, de dimensiunea lotului și de alte condiții de piață: piticii care se confruntă cu o amortizare semnificativă a principalului sunt mai greu de vândut.
GNMA a fost inițiată în încercarea de a pune la dispoziția familiilor cu venituri mai mici locuințe accesibile. Termenul pitic este folosit de dealeri pentru a se referi la aceste obligațiuni și nu este folosit de GNMA pentru a descrie în mod oficial niciunul dintre titlurile sale.
Obligațiuni ipotecare
Titlurile garantate ipotecar (MBS) sunt investiții efectuate într-un grup de credite ipotecare. Aceste împrumuturi cuprind activul suport și asigură fluxul de numerar pentru valorile mobiliare. Deoarece principalul și dobânda împrumuturilor subiacente trec către investitor, MBS-urile sunt investiții trecătoare. Deținătorii de obligațiuni primesc orepartizarelunară proporțională a principalului și a dobânzii pe toată durata investiției. MBS au scadențe de până la 30 de ani.
Fiecare MBS are o durată medie de viață sau un timp estimat până la ultima plată principală. Durata medie de viață depinde de modificările plăților principale care sunt afectate de ratele dobânzii și de rata la care deținătorii de ipoteci plătesc în avans împrumuturile.
Midgets și MBS Riscuri
La fel ca toate titlurile cu venituri fixe, prețurile piticilor fluctuează în funcție de ratele dobânzii: Când cresc dobânzile, prețul de piață al piticilor restanți scade; când ratele dobânzii scad, prețurile pieței piticilor cresc. De asemenea, modificările ratei dobânzii afectează ratele de plată anticipată a ipotecii: plățile anticipate cresc de obicei pe măsură ce ratele dobânzilor scad, deoarece deținătorii de ipoteci refinanțează la rate mai mici. În schimb, creșterea ratelor dobânzii încetinește de obicei plățile anticipate ale împrumuturilor. Rata plății în avans pentru un fond ipotecar afectează viața medie și randamentul unui pitic.
Prin urmare, deținătorii de pitici își pot primi principalul mai devreme decât se aștepta atunci când deținătorii de ipoteci își plătesc în avans împrumuturile, prezentând un risc de reinvestire. Deținătorii de pitici pot reinvesti principalul la o rată a dobânzii mai mică și își pot reduce profiturile. Cu toate acestea, deținătorii de pitici își pot primi principalul mai târziu decât era de așteptat dacă deținătorii de ipoteci întârzie să-și plătească în avans împrumuturile. Deținătorii de pitici pot pierde din nou reinvestirea principalului la o rată a dobânzii mai mare.
Deși piticii prezintă un risc de credit minim, deoarece sunt susținuți de guvernul SUA, toate obligațiunile prezintă riscul ca emitentul să nu efectueze plăți în timp util sau să nu achite creditul. În plus, piticii vânduți înainte de scadență pot realiza câștiguri sau pierderi substanțiale. Deoarece piața secundară poate fi limitată, deținătorii de pitici se confruntă cu un risc de lichiditate.