Opțiune multi-index

Ce este o opțiune multi-index?

O opțiune cu mai mulți indici este o opțiune de depășire a performanței în care recompensa se bazează pe performanța relativă a doi indici sau a altor active. Răsplata acestor instrumente derivate exotice este determinată de modificarea performanței procentuale a prețului unui indice sau activ față de altul. Se tranzacționează în principal pe piața fără prescripție medicală (OTC).

Opțiunile cu mai mulți indici sunt de obicei, dar nu trebuie să fie, opțiuni în stil european, care pot fi exercitate doar la scadență și sunt decontate în numerar.

Chei de luat masa

• O opțiune multi-index este un instrument derivat în care valoarea de plată se bazează pe performanța relativă a unui indice de piață comparativ cu altul.
• Aceste opțiuni de depășire măsoară de obicei modificarea procentuală sau diferența relativă a prețului pe durata de viață a opțiunii, mai degrabă decât valoarea în dolari.
• Opțiunile cu mai mulți indici sunt considerate a fi exotice și se tranzacționează numai fără ghișeu (OTC), decontate în numerar.

Înțelegerea opțiunilor multi-index

Opțiunile cu mai mulți indici sunt opțiuni de repartizare în care recompensa depinde de o schimbare a valorii relative, mai degrabă decât de direcția pieței. Ele sunt uneori folosite de investitori pentru acoperirea riscurilor sau pentru a specula cu privire la performanța relativă a indicilor bursieri, a diferiților emitenți pe piețele de obligațiuni sau a cursurilor de schimb – mai ales atunci când nu există o rată încrucișată disponibilă pentru tranzacționare. Ele pot fi, de asemenea, cu un cost relativ scăzut, comparativ cu opțiunile cu indicele de vanilie.

Este de remarcat faptul că fiecare indice poate avea prețuri nominale foarte diferite . De exemplu, cu tranzacționarea S&P 500 la 3.000 USD și media industrială Dow Jones la 30.000 USD – sau de 10 ori mai mare – diferența nominală nu este o măsură bună a performanței relative. S&P 500 poate câștiga 10 USD și Dow 20 USD pe durata opțiunii; totuși, câștigul procentual pentru primul ar fi mult mai mare decât cel din urmă. În acest caz, S&P a depășit cu mult Dow pe durata de viață a opțiunii, deși câștigurile în dolari au fost mai mari pentru Dow. Deci multi-indexul ia în considerare adesea modificarea procentuală a fiecăruia la începutul contractului. Spreadul se uită apoi la creșterea sau scăderea valorii relative dintre cele două.

Utilizări pentru opțiunile multi-index

Opțiunile multi-index au câteva utilizări principale. Primul este de a permite speculatorilor să parieze pe performanța a doi indici unul față de celălalt. Speculatorii pot alege doi indici într-o țară, doi indici județeni, două sectoare etc.

Hedgerii  găsesc, de asemenea, opțiuni multiindice utile pentru reducerea riscurilor pe piețe sau clase de active. De exemplu, acțiunile din diferite țări pot fi afectate de peisajul politic al propriei țări, de ratele dobânzii și / sau de monede. Dacă deținătorul consideră că ambele piețe au perspective similare, dar una prezintă riscuri suplimentare datorită pieței lor interne, opțiunea poate contribui la atenuarea acestui risc.

Exemplu de opțiune multi-index

De exemplu, luați în considerare o opțiune multi-index cu privire la performanța relativă a S&P 500 față de TSX Composite din Canada pe un an. Dacă opțiunea are un preț de așteptare de 5% – pragul dintre opțiunea care plătește sau expiră fără valoare – atunci, dacă S&P 500 a scăzut cu 2%, dar TSX a scăzut cu 9% după un an, opțiunea va avea o plată pozitivă de 2% deoarece S&P 500 a depășit TSX cu 7% puncte. Dacă S&P 500 depășește cu mai puțin de 5%, opțiunea va expira fiind lipsită de valoare.