Facilitatea de tranzacționare multilaterală (MTF)
Ce este un instrument de tranzacționare multilateral (MTF)?
O facilitate de tranzacționare multilaterală (MTF) este un termen european pentru un sistem de tranzacționare care facilitează schimbul de instrumente financiare între mai multe părți.
MTF-urile permit participanților eligibili la contract să adune și să transfere o varietate de valori mobiliare, în special instrumente care ar putea să nu aibă o piață oficială. Aceste facilități sunt adesea sisteme electronice controlate de operatori de piață autorizați sau de bănci de investiții mai mari. Comercianții trimit de obicei comenzile pe cale electronică, în cazul în care un motor software corespunzător împerechează cumpărătorii cu vânzătorii.
Chei de luat masa
- O facilitate de tranzacționare multilaterală (MTF) oferă investitorilor cu amănuntul o platformă alternativă la tranzacționarea titlurilor financiare.
- Operatorii de piață și băncile de investiții operează de obicei MTF-uri.
- MTF-urile funcționează în cadrul legislativ MiFID II al UE.
- MTF-urile oferă de obicei instrumente de tranzacționare mai exotice și produse fără rețetă (OTC).
- MTF-urile sunt cunoscute sub numele de Alternative Trading Systems (ATS) în Statele Unite.
Înțelegerea unui instrument de tranzacționare multilateral (MTF)
MTF oferă investitorilor cu amănuntul și firmelor de investiții o alternativă la bursele tradiționale. Înainte de introducerea lor, investitorii trebuiau să se bazeze pe burse naționale de valori mobiliare precum Euronext sau London Stock Exchange (LSE).
MTF-urile au mai puține restricții în ceea ce privește admiterea instrumentelor financiare pentru tranzacționare, permițând participanților să schimbe active mai exotice și produse fără prescripție medicală (OTC). De exemplu, Bursa LMAX oferă tranzacționare la vedere la vedere și metale prețioase.
Viteze mai rapide de tranzacționare, costuri mai mici și stimulente de tranzacționare au ajutat MTF-urile să devină din ce în ce mai populare în Europa, deși NASDAQ OMX Europe a fost închisă în 2010, deoarece MTF-urile se confruntă cu o concurență intensă între ele și au stabilit burse. Introducerea MTF-urilor a condus la o fragmentare mai mare pe piețele financiare, întrucât titlurile unice pot acum să apară pe mai multe locații. Brokerii au răspuns oferind rutare inteligentă a comenzilor (SOR) și alte strategii pentru a asigura cel mai bun preț între aceste numeroase locații.
MTF-urile funcționează în cadrul dereglementare MiFID II al Uniunii Europene (UE)- un cadru legislativ revizuit conceput pentru a proteja investitorii și a insufla încredere în industria financiară.
Facilități de tranzacționare multilaterale (MTF) în Statele Unite
În Statele Unite, sistemele de tranzacționare alternative (ATS) funcționează similar cu MTF-urile. ATS sunt reglementate ca brokeri-dealeri, mai degrabă decât ca burse, în majoritatea cazurilor, dar trebuie să fie aprobate în continuare de Securities and Exchange Commission (SEC) și să respecte anumite restricții.
În ultimii ani, SEC și-a intensificat activitățile de aplicare a legii în jurul ATS într-o mișcare care ar putea duce la o reglementare mai strictă a MTF în Europa. Acest lucru este valabil mai ales pentru bazinele întunecate și alte ATS care sunt relativ obscure și dificil de comercializat și valorificat.
Cele mai cunoscute ATS din Statele Unite sunt rețelele de comunicații electronice (ECN) – sisteme computerizate care se potrivesc automat cu ordinele de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare de pe piață.
Exemple de facilități de tranzacționare multilaterale (MTF)
Băncile de investiții și companiile de date financiare pot utiliza economiile de scară pentru a concura cu bursele tradiționale de valori mobiliare și pot realiza sinergii cu operațiunile lor comerciale existente.
Unele bănci de investiții, care au rulat deja sisteme de trecere interne, și-au convertit și sistemele interne în MTF. De exemplu, UBS Group și-a creat propriul MTF care funcționează împreună cu sistemele sale de trecere interne.
În 2019, compania de date financiare și media Bloomberg a anunțat că a primit autorizația de la Autoritatea Olandeză pentru Piețele Financiare (AFM) pentru a opera un MTF din Amsterdam pe întreg teritoriul UE. MTF-ul Bloomberg oferă funcționalități de cotare și tranzacționare participanților eligibili la produse precum obligațiuni de numerar, repo, credit default swap (CDS), titluri de dobândă (IRS), fonduri tranzacționate la bursă (ETF), instrumente financiare derivate de acțiuni și forex (FX) ) derivate.