Model de reducere a dividendelor în mai multe etape
Ce este modelul de reducere a dividendelor în mai multe etape?
Modelul de actualizare a dividendelor pe mai multe etape este un model de evaluare a capitalurilor proprii care se bazează pe modelul de creștere Gordon, aplicând rate de creștere variate la calcul. În cadrul modelului cu mai multe etape, modificarea ratelor de creștere se aplică diferitelor perioade de timp. Există diferite versiuni ale modelului cu mai multe etape, inclusiv modelele în două etape, H și în trei etape.
Înțelegerea modelului de reducere a dividendelor în mai multe etape
Modelul de creștere Gordon rezolvă valoarea actuală a unei serii infinite de dividende viitoare. Se presupune că aceste dividende cresc într-un ritm constant în perpetuitate. Având în vedere simplitatea modelului, acesta este utilizat în general numai pentru companiile cu rate de creștere stabile, cum ar fi companiile de tip blue-chip. Aceste companii sunt bine stabilite și plătesc în mod constant dividende acționarilor lor într-un ritm regulat, având în vedere fluxurile lor de numerar constante.
- Modelul de actualizare a dividendelor pe mai multe etape, un model de evaluare a capitalurilor proprii, se bazează pe modelul de creștere Gordon, aplicând o multitudine de rate de creștere la calcul.
- Modelul de reducere a dividendelor pe mai multe etape oferă practic pentru utilizatori atunci când evaluează cele mai multe companii care plătesc dividende în cadrul ciclului de afaceri.
- Acest model poate fi utilizat în cadrul fluctuației ciclului de afaceri și acoperă activități financiare constante și în afara celor obișnuite.
- Modelul de reducere a dividendelor pe mai multe etape are o rată de creștere inițială instabilă și este flexibil, deoarece poate fi fie negativ, fie pozitiv.
Modelul de reducere a dividendelor pe mai multe etape permite o mai mare complexitate și caracter practic atunci când se evaluează majoritatea companiilor plătitoare de dividende care fluctuează în funcție de ciclurile economice, precum și dificultăți (sau succese) financiare și neașteptate. Modelul de reducere a dividendelor pe mai multe etape are o rată de creștere inițială instabilă și poate fi fie pozitiv, fie negativ. Această fază inițială durează un timp specificat și este urmată de o creștere stabilă care durează pentru totdeauna.
Chiar și acest model are limitările sale; cu toate acestea, presupune că rata de creștere din faza inițială va deveni stabilă peste noapte. Din acest motiv, modelul H are o rată de creștere inițială deja ridicată, urmată de o scădere la o rată de creștere stabilă pe o perioadă mai graduală. Modelul presupune că raportul de plată a dividendelor și costul capitalurilor proprii rămân constante.
Mai multe trepte Modelul discount dividend este de obicei folosit doar pentru companii precum blue-chip companii.
În cele din urmă, modelul în trei etape are o fază inițială de creștere stabilă ridicată care durează o perioadă specificată. În a doua fază, creșterea scade liniar până când atinge o rată de creștere finală și stabilă. Acest model se îmbunătățește față de ambele modele anterioare și poate fi aplicat aproape tuturor firmelor.
Model de actualizare a dividendelor în mai multe etape și forme suplimentare de evaluare a capitalurilor proprii
fluxului de numerar actualizat (DCF), venitul rezidual și modelele bazate pe active.
Abordările relative de evaluare includ modele comparabile. Acestea implică calcularea multiplilor sau rapoartelor, cum ar fi prețul la câștiguri sau multiplele P / E, și compararea acestora cu multiplii altor firme comparabile.