Definiția politicii privind rata dobânzii negative (NIRP)
Ce este o politică a ratei dobânzii negative (NIRP)?
O politică a ratei dobânzii negative (NIRP) este un instrument neconvențional de politică monetară utilizat de o bancă centrală prin care ratele nominale ale dobânzii sunt stabilite cu o valoare negativă, sub limita teoretică inferioară de zero la sută. Un NIRP este o dezvoltare relativ nouă (începând cu anii 1990) a politicii monetare, utilizată pentru atenuarea unei crize financiare și a fost adoptată oficial doar în condiții economice extraordinare.
Chei de luat masa
- O politică a ratei dobânzii negative (NIRP) are loc atunci când o bancă centrală își stabilește rata nominală a dobânzii țintă la mai puțin de zero procente.
- Acest instrument extraordinar de politică monetară este utilizat pentru a încuraja puternic împrumuturile, cheltuielile și investițiile, mai degrabă decât pentru acumularea numerarului, care va pierde valoarea în urma ratelor de depozit negative.
- Ratele negative stabilite oficial au fost observate în practică în urma crizei financiare din 2008 în mai multe jurisdicții, cum ar fi în anumite părți ale Europei și în Japonia.
Explicarea politicilor privind rata dobânzii negative
O rată a dobânzii negativă înseamnă că banca centrală (și poate băncile private) va percepe dobânzi negative. În loc să primească bani pentru depozite, deponenții trebuie să plătească regulat pentru a-și păstra banii la bancă. Acest lucru este destinat să stimuleze băncile să împrumute bani mai liber și întreprinderile și persoanele fizice să investească, să împrumute și să cheltuiască bani, mai degrabă decât să plătească o taxă pentru a le menține în siguranță. Acest lucru se întâmplă în timpul unui mediu negativ al ratei dobânzii.
În perioadele deflaționiste, oamenii și întreprinderile acumulează bani în loc să cheltuiască și să investească. Rezultatul este o prăbușire a cererii agregate, care duce la scăderea prețurilor și mai mult, la o încetinire sau oprire a producției și producției reale și la o creștere a șomajului. O politică monetară slabă sau expansivă este de obicei folosită pentru a face față unei astfel de stagnări economice. Cu toate acestea, dacă forțele deflaționiste sunt suficient de puternice, simpla reducere a ratei dobânzii băncii centrale la zero poate să nu fie suficientă pentru a stimula împrumuturile și împrumuturile.
Teoria din spatele politicii ratei dobânzii negative (NIRP)
Ratele negative ale dobânzii pot fi considerate un ultim efort pentru a stimula creșterea economică. Practic, este pus în aplicare atunci când toate celelalte (orice alt tip de politică tradițională) s-au dovedit ineficiente și s-ar putea să fi eșuat.
Teoretic, vizarea ratelor dobânzilor sub zero va reduce costurile de împrumut pentru companii și gospodării, stimulând cererea de împrumuturi și stimulând investițiile și cheltuielile consumatorilor. Băncile cu amănuntul pot alege să internalizeze costurile asociate cu dobânzile negative plătindu-le, ceea ce va avea un impact negativ asupra profiturilor, mai degrabă decât să transfere costurile către micii deponenți, de teamă că, altfel, vor trebui să-și mute depozitele în numerar.
Exemple din lumea reală a NIRP
Un exemplu de politică a ratei dobânzii negative ar fi stabilirea ratei cheie la -0,2 la sută, astfel încât deponenții bancari ar trebui să plătească două zecimi la sută din depozitele lor în loc să primească orice fel de dobândă pozitivă.
- Guvernul elvețian a desfășurat un regim de facto al ratei dobânzii negative la începutul anilor ’70 pentru a contracara aprecierea sa valutară din cauza investitorilor care fug de inflație în alte părți ale lumii.
- În 2009 și 2010, Suedia și, în 2012, Danemarca au folosit ratele negative ale dobânzii pentru a stopa fluxurile de bani fierbinți în economiile lor.
- În 2014, instituit o rată a dobânzii negativă care se aplica doar depozitelor bancare destinate să împiedice zona euro să cadă într-o spirală deflaționistă.
Deși temerile că clienții băncilor și băncile își vor transfera toate deținerile de bani în numerar (sau M1) nu s-au concretizat, există unele dovezi care sugerează că ratele dobânzilor negative din Europa au redus împrumuturile interbancare.
Există unele riscuri și posibile consecințe neintenționate asociate unei politici negative a ratei dobânzii. Dacă băncile penalizează gospodăriile pentru economii, acest lucru ar putea să nu încurajeze neapărat consumatorii de retail să cheltuiască mai mulți bani. În schimb, pot acumula bani în casă. Instituirea unui mediu de rată a dobânzii negativ poate inspira chiar și o rulare de numerar, determinând gospodăriile să-și scoată banii din bancă pentru a evita plata unor dobânzi negative pentru economisire.
Băncile care doresc să evite riscul de numerar se pot abține de la aplicarea ratei dobânzii negative la depozitele relativ mici ale economisitorilor casnici. În schimb, aplică dobânzi negative soldurilor mari deținute de fondurile de pensii, firmele de investiții și alți clienți corporativi. Acest lucru încurajează economisitorii corporativi să investească în obligațiuni și alte vehicule care oferă randamente mai bune, protejând în același timp banca și economia de efectele negative ale unei curgeri de numerar.