Vânzare negociată

Ce este vânzarea negociată?

O vânzare negociată este atunci când emitentul și câțiva cumpărători negociază condițiile unei tranzacții (obligațiuni municipale) în locul licitării competitive.

Chei de luat masa

• O vânzare negociată este atunci când emitentul și câțiva cumpărători negociază condițiile unei tranzacții (obligațiuni municipale) în locul licitării competitive.
• Într-o vânzare negociată, unele dintre principalele puncte de rezolvat pentru un emitent sunt rata dobânzii, caracteristicile de apel și prețul de achiziție al emisiunii.
• Vânzările negociate oferă confidențialitate, eficiență și nu sunt la fel de perturbatoare pentru operațiuni în comparație cu procesul de ofertare competitivă.

Înțelegerea vânzării negociate

În arena cu venituri fixe, o vânzare negociată este o metodă de oferire a obligațiunilor municipale sau a unor instrumente financiare similare, în care entitatea emitentă și un subscriitor selectat negociază condițiile emiterii, spre deosebire de faptul că mai multe grupuri de subscriere licitează competitiv pentru emisiune pentru a-i stabili termenii. Principalele avantaje ale unei vânzări negociate sunt:

• oferă un nivel de confidențialitate care nu este disponibil în ofertele competitive
• nu la fel de perturbatoare pentru operațiuni ca un proces convențional de licitație controlată
• întregul proces este mai rapid și mai eficient

Într-o vânzare negociată, unele dintre principalele puncte de rezolvat pentru un emitent sunt  rata dobânzii, caracteristicile de apel și prețul de achiziție al emisiunii. Vânzarea unei noi emisiuni de valori mobiliare în acest mod este cunoscută și ca subscriere negociată. Valoarea principală a unei vânzări negociate este că, dintre cumpărătorii potențiali cu grup limitat, există de obicei doar o parte interesată cu o probabilitate ridicată de a finaliza tranzacția. Vânzările negociate sunt inițiate de obicei de:

• cumpărători logici: entități care ar fi în mod normal interesate de ofertă
• brokeri: intermediari care cunosc potențiali cumpărători.

Într-o vânzare negociată, subscriitorul, selectat de entitatea emitentă înainte de data vânzării, va efectua finanțarea emisiunii. Problemele de calitate mai scăzută obțin, în general, cel mai semnificativ beneficiu din acest tip de tehnică de subscriere, întrucât subscriitorul lucrează cu compania pentru a vinde oferta pe piață. Când subscriitorul și emitentul lucrează împreună pentru a explica clar oferta, vor primi adesea o rată mai bună pe piață pentru emitent. Vânzările negociate permit o mai mare flexibilitate cu privire la momentul lansării emisiunii, astfel încât să poată fi mai bine temporizat pe piață pentru a obține cel mai bun tarif.

Pro și contra unei vânzări negociate

Un avantaj al vânzării negociate este că permite emitentului să construiască buna-credință, încredere și o relație cu potențialul cumpărător. Dacă oferta îndeplinește așteptările și condițiile prețului de achiziție ale emitentului, nu trebuie să petreacă timpul distrând alte oferte. În plus, emitentul nu are nicio obligație de a continua vânzarea negociată dacă nu le îndeplinește așteptările.

Un dezavantaj major al vânzărilor negociate este că puterea de negociere a unui emitent este diminuată, deoarece cumpărătorii știu că nu există prea multe în calea concurenței. În esență, un cumpărător poate încerca să stoarcă emitentul, motiv pentru care este obligația emitenților să se asigure că primesc cel mai bun preț posibil.