Înțelegerea corelației petrolului și a monedei
Există un șir ascuns care leagă monedele de țiței. Cu acțiunile de preț într-un loc, forțează o reacție simpatică sau opusă în cealaltă. Această corelație persistă din mai multe motive, inclusiv distribuția resurselor, balanța comercială (BOT) și psihologia pieței. De asemenea, există o contribuție semnificativă a țițeiului la presiunile inflaționiste și deflaționiste care intensifică aceste relații în perioadele puternic tendențiale – atât în sens ascendent, cât și în sens negativ.
Petrolul și dolarul SUA
Petrolul este cotat în dolari SUA (USD). Deci, fiecare creștere și scădere a dolarului sau a prețului mărfii generează o realiniere imediată între dolarul verde și numeroase încrucișări valutare. Aceste mișcări sunt mai puțin corelate în țările fără rezerve semnificative de țiței, cum ar fi Japonia, și mai corelate în țările care au rezerve semnificative precum Canada, Rusia și Brazilia.
Chei de luat masa
- Petrolul și monedele sunt legate în mod inerent în care acțiunile de preț într-o forță determină o reacție pozitivă sau negativă în cealaltă în țările cu rezerve semnificative.
- USD a beneficiat de scăderea precipitată a țițeiului, deoarece sectorul energetic contribuie semnificativ la PIB-ul SUA.
- Țările care depind în mare măsură de exporturile de țiței suferă mai multe daune economice decât cele cu resurse mai diverse.
- Țările care cumpără țiței și cele care îl produc schimbă USD într-un sistem numit sistemul petrodolar.
Dezvoltarea corelațiilor petroliere
Multe națiuni și-au valorificat rezervele de țiței în timpul creșterii istorice a pieței energiei între mijlocul anilor 1990 și mijlocul anilor 2000, împrumutându-se puternic pentru construirea infrastructurii, extinderea operațiunilor militare și inițierea programelor sociale. Aceste facturi a venit ca urmare după prăbușirea economică din 2008, în cazul în care unele țări deleveraged în timp ce altele au dublat în jos, împrumut mai puternic împotriva rezerve pentru a restabili încrederea și traiectoria economiilor lor răniți.
Aceste încărcături mai mari de datorii au contribuit la menținerea ratelor de creștere ridicate până când prețurile globale ale țițeiului s-au prăbușit în 2014, aruncând națiuni sensibile la mărfuri în medii recesionale. Canada, Rusia, Brazilia și alte țări bogate în energie s-au luptat câțiva ani, adaptându-se la scăderea valorilor în dolari canadieni (CAD), ruble rusești (RUB) și reali brazilieni (BRL), dar au prezentat semne de revenire în 2016 și 2017.
Presiunea de vânzare s-a răspândit în alte grupuri de produse, ridicând temeri semnificative de deflație la nivel mondial. Acest lucru a înăsprit corelația dintre mărfurile afectate, inclusiv țițeiul și centrele economice fără rezerve semnificative de mărfuri, cum ar fi zona euro. Monedele din țările cu rezerve miniere semnificative, dar cu rezerve de energie rare, precum dolarul australian (AUD), au scăzut odată cu monedele națiunilor bogate în petrol.
Probleme în zona euro
Scăderea prețurilor la țiței a declanșat o sperietură deflaționistă în zona euro după ce indicii locali ai prețurilor de consum au devenit negativi la sfârșitul anului 2014. Presiunea exercitată asupra Băncii Centrale Europene (BCE) la începutul anului 2015 pentru a introduce un program de stimulare monetară la scară largă pentru a opri spirală deflaționistă și adaugă inflație în sistem. Prima rundă de cumpărare de obligațiuni în această versiune europeană de relaxare cantitativă (QE) a început în prima săptămână din martie 2015. QE de către BCE a continuat până la mijlocul anului 2018.
EUR / USD vs. țiței
Mulți participanți la forex își concentrează întreaga atenție pe EUR / USD, cea mai populară și mai lichidă piață valutară din lume. Perechea valutară a depășit în martie 2014, cu doar trei luni înainte ca țițeiul să intre într-o scădere ușoară, care a accelerat până la dezavantaj în al patrulea trimestru – în același timp, țițeiul s-a prăbușit de la anii 80 superiori la 50 de ani.5 Presiunea vânzărilor în euro a continuat în martie 2015, încheindu-se în același timp în care BCE și-a inițiat programul de stimulare monetară.
Venezuela are cel mai mare număr de rezerve de țiței, potrivit OPEC.
Impactul dolarului american (USD)
În timp ce Statele Unite s-au ridicat în clasamentul producției mondiale de petrol, dolarul american a beneficiat de declinul precipitat al țițeiului din mai multe motive. În primul rând, creșterea economică a SUA, deoarece piața ursului a fost neobișnuit de puternică în comparație cu partenerii săi comerciali, menținând bilanțurile intacte. În al doilea rând, în timp ce sectorul energetic contribuie semnificativ la PIB-ul SUA, marea diversitate economică a Americii își reduce dependența de această industrie unică.
USD vs. țiței
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP ), un popular proxy de tranzacționare în USD, a atins un nivel scăzut de mai multe decenii la înălțimea ultimului ciclu de piață bull în 2007 și a crescut brusc, atingând un maxim de trei ani la sfârșitul pieței bear în 2009. Apoi, minime mai mari în 2011 și 2014 au pregătit scena pentru o puternică tendință ascendentă din 2014, care a început la doar o lună după ce țițeiul a atins punctul culminant și a intrat în tendința sa descendentă istorică.
Comportamentul invers al blocării a continuat între instrumente în 2015, când USD și-a continuat retragerea. Topul a fost simultan cu începutul programului QE al BCE, ilustrând modul în care politica monetară poate depăși corelația cu țițeiul, cel puțin pentru perioade semnificative de timp. Avansarea unui ciclu anticipat de creștere a ratei FOMC a contribuit și la acest tipar de deținere.
Rezultatele supra-dependenței
Este logic că națiunile care sunt mai dependente de exporturile de țiței au suferit daune economice mai mari decât cele cu resurse mai diverse. Rusia oferă un exemplu perfect, energia reprezentând peste 65% din totalul exporturilor sale din 2014.
Țara a intrat într-o recesiune abruptă în 2015, cu PIB-ul în scădere cu 4,6% față de anul anterior în al doilea trimestru al anului 2015, intensificat de sancțiunile occidentale legate de incursiunea sa în Ucraina. PIB-ul pentru T3 2015 a scăzut cu 2,6% față de an, iar apoi cu 2,7% pentru T4 2015. Apoi, odată cu schimbarea prețurilor la țiței, PIB-ul rus a cunoscut o schimbare marcată. Creșterea GPD a devenit pozitivă în T4 2016 și a rămas așa de atunci.
Gazprom este cea mai mare companie producătoare de petrol din Rusia.
Iată țările cu cele mai mari exporturi de țiței pe bază de barili pe zi, conform CIA’s World Factbook cu date din 2014:
- Arabia Saudită cu 7,3 milioane
- Rusia cu 5,1 milioane
- Irakul cu 3,3 milioane
- Emiratele Arabe Unite cu 2,7 milioane
- Canada cu 2,7 milioane
Diversitatea economică arată un impact mai mare asupra monedelor subiacente decât cifrele absolute de export. Columbia ocupă locul 19, dar țițeiul reprezintă 25% din totalul exporturilor, indicând o dependență ridicată ilustrată în prăbușirea pesoului columbian (COP) de la mijlocul anului 2014. Între timp, economia țării respective s-a răcit considerabil după o creștere toridă spurt.
Prăbușirea rublei
Multe platforme forex occidentale au oprit tranzacționarea rublei la începutul anului 2015 din cauzaproblemelor de lichiditate și a controalelor de capital, încurajând comercianții să utilizeze coroana norvegiană (NOK) ca piață proxy. USD / NOK prezintă un model larg de bază între 2010 și 2014, în același timp în care țițeiul a sărit între 75 și 115 USD.10 Declinul țițeiului în al doilea trimestru al anului 2014 corespunde unei tendințe ascendente puternice care s-a accelerat în al patrulea trimestru.
Raliul a continuat în a doua jumătate a anului 2015, perechea valutară atingând un nou deceniu. Acest lucru indică stresul continuu asupra economiei rusești, chiar dacă țițeiul a scăzut de la minimele sale profunde. Cu toate acestea, perechea a crescut împreună cu țițeiul. Volatilitatea ridicată face din aceasta o piață dificilă pentru pozițiile valutare pe termen lung, dar comercianții pe termen scurt pot înregistra profituri excelente pe această piață puternic în tendințe.
Linia de fund
Petrolul prezintă o corelație strânsă cu multe perechi valutare din trei motive. În primul rând, contractul este cotat în dolari SUA, astfel încât modificările de prețuri au un impact imediat asupra încrucișărilor aferente. În al doilea rând, dependența ridicată de exporturile de țiței determină economiile naționale să facă tendințe ascendente și tendințe descendente pe piețele energiei. Și în al treilea rând, prăbușirea prețurilor la țiței va declanșa scăderi simpatice ale mărfurilor industriale, ridicând amenințarea deflației la nivel mondial, forțând perechile valutare să repete relațiile.