Opțiunea de performanță superioară
Ce este o opțiune de performanță superioară?
O opțiune de performanță este un instrument derivat în care valoarea de plată se bazează pe performanța relativă a unui activ comparativ cu altul. O opțiune de performanță este un tip de opțiune exotică. Un alt mod de a-l vizualiza este ca o opțiune spread cu un preț de lovire egal cu zero. Opțiunile de depășire sunt de obicei, dar nu trebuie să fie, în stil european și decontate în numerar. Se tranzacționează pe piața fără prescripție medicală.
Opțiunile de depășire pot fi denumite și „opțiuni margrabe”.
Înțelegerea opțiunilor de performanță
O opțiune de performanță depășește practic performanța unui activ cu altul, diferența fiind câștigul pentru investitor. De exemplu, un investitor poate achiziționa o opțiune de performanță superioară, de unde câștigă dacă S&P 500 depășește FTSE 100 pe o perioadă de șase luni. Dacă la sfârșitul celor șase luni S&P 500 depășește FTSE 100, titularul opțiunii va câștiga. Cu toate acestea, dacă S&P a depășit performanța FTSE 100 în această perioadă de timp, opțiunea va expira fără valoare.
Este demn de remarcat faptul că fiecare activ poate avea prețuri nominale foarte diferite. De exemplu, cu tranzacționarea stocului A la 5 USD și tranzacționarea stocului B la 200 USD, diferența nominală nu este o măsură bună a performanței. Stocul A poate câștiga 1 USD, iar stocul B poate câștiga 2 USD pe durata de viață a opțiunii, cu toate acestea, câștigul procentual pentru A ar fi de 20%, iar pentru B ar fi de 1%. În acest caz, stocul A a depășit semnificativ stocul B de-a lungul duratei de viață a opțiunii, deși câștigurile în dolari au fost la jumătate din acțiunile B. Deci, opțiunile de performanță consideră aceeași valoare a fiecărui activ la începutul contractului. Spreadul se uită apoi la creșterea sau scăderea valorii relative dintre cele două active.
1:05
Utilizări pentru Opțiuni de performanță superioară
Opțiunile de performanță au câteva utilizări comune. Principala este modul în care aceste opțiuni permit speculatorilor să parieze pe performanța a două active una față de cealaltă. Speculatorii pot alege două stocuri, doi indici județeni, două sectoare sau două din orice alt activ, nu neapărat chiar din aceeași clasă. Mai mult, opțiunile de depășire a performanței pot fi utile în schimbul valutar atunci când nu există o rată transversală directă disponibilă pentru tranzacționare. În mod similar, pe piața obligațiunilor, acestea pot fi utilizate pentru a compara performanța a doi emitenți diferiți.
Hedgerii găsesc, de asemenea, opțiuni de performanță utilă pentru reducerea riscurilor pe piețe sau active. De exemplu, două companii similare din țări diferite pot fi afectate de ratele dobânzii sau de monedele țării lor. În cazul în care deținătorul consideră că ambele companii au perspective similare, dar una prezintă riscuri suplimentare datorită pieței lor interne, opțiunea poate contribui la atenuarea acestui risc.