Partajare preferată convertibilă participantă (PCP)
Ce sunt acțiunile preferate convertibile participante (PCP)?
O acțiune preferată convertibilă participativă (PCP) este un termen financiar care se referă la un titlu emis cel mai adesea ca parte a unei tranzacții de finanțare a capitalului de risc înainte ca o companie să experimenteze o ofertă publică inițială (IPO). Acționarii preferați convertibili participanți se bucură de multe avantaje față de investitorii care vin mai târziu la joc după ce o companie devine o entitate mai stabilită.
Chei de luat masa
- Investitorii de acțiuni preferențiale convertibile (PCP) participante se bucură de o mulțime de avantaje față de acționarii obișnuiți.
- Investitorii PCP au dreptul să colecteze dividende, cunoscute sub numele de „dividende preferate”, înainte ca acționarii obișnuiți să poată urma exemplul.
- În cazul în care o companie declară falimentul și își lichidează activele, acționarii PCP sunt primii la rând să colecteze orice resturi de fonduri, primind valorile nominale ale acțiunilor lor în momentul cumpărării.
- Titularii PCP pot exercita dreptul de a-și converti acțiunile în acțiuni ordinare în orice moment.
- Acțiunile preferențiale convertibile participante sunt oferite în principal de capitaliștii de risc care caută să finanțeze companiile de lansare înainte de a depune oferte publice inițiale.
Înțelegerea acțiunilor preferate convertibile (PCP)
Acțiunile preferențiale convertibile participante sunt titluri de valoare oferite în mod obișnuit de capitaliștii de risc care finanțează companiile de start-up, care oferă acționarilor avantaje distincte față de investitorii care vin mai târziu la joc. Există trei avantaje principale legate de acest tip de investiții. În primul rând, investitorii PCP au dreptul de a colecta dividende înainte ca acționarii obișnuiți din aceeași companie să facă același lucru. Aceste dividende sunt denumite în mod adecvat drept dividende preferate.
În al doilea rând, în cazul în care o companie solicită falimentul și își lichidează activele rămase, acționarii PCP au dreptul să primească o parte din aceste active înainte ca acționarii comuni să poată accesa astfel de fonduri. În condițiile tradiționale de lichidare, acționarii PCP primesc valoarea nominală a titlului achiziționat la momentul tranzacției inițiale, rambursându-și efectiv investiția.
Ultimul avantaj pe care îl beneficiază investitorii PCP este capacitatea de a-și converti acțiunile preferate în acțiuni ordinare, la discreția lor. Aceștia pot face acest lucru oricând – nu numai atunci când o companie lansează o IPO. Dar, de regulă, este în general mai profitabil pentru investitori să își mențină acțiunile preferate, mai degrabă decât să le convertească în acțiuni ordinare, deoarece scenariul anterior le permite să primească dividendele anticipate menționate anterior.
Acționarii preferențiali convertibili participanți sunt adesea numiți capricios „duppers”, deoarece, dacă își exercită corect opțiunile, pot fi încasători de dividende timpurii de ani de zile și apoi decid să-și convertească acțiunile în acțiuni comune.
Efectul capitalist de risc
Marea majoritate a acțiunilor preferențiale convertibile participante sunt emise de capitali de risc care doresc să finanțeze tinere companii de start-up. Din acest motiv, nu există o lipsă de oportunități PCP de a alege, ceea ce este o veste bună pentru investitorii care favorizează aceste vehicule. Luați în considerare următoarele statistici privind activitatea de capital de risc în Statele Unite pentru 2019:
- Au existat peste 10.700 de companii susținute de întreprinderi, care au strâns în mod colectiv 136 miliarde de dolari în finanțare. În fiecare zi, acest lucru se traduce prin 29 de startup-uri, strângând 347 milioane dolari în toată țara.
- Aproximativ 50% din toate IPO-urile au fost susținute de tranzacții de capital de risc, în timp ce 50% au fost susținute fără capital de risc.
- Dolari pentru capital de risc au alimentat sectoarele cu următoarele sume de numerar: software (43,5 miliarde dolari), hardware IT (30,8 miliarde dolari), asistență medicală (28,9 miliarde dolari), mass-media (2,7 miliarde dolari), energie (1,5 miliarde dolari).