Peer Perform

Ce este performanța de la egal la egal?

Peer perform este un rating de investiții pe care îl   folosesc analiștii din partea vânzării atunci când un anumit titlu asigură randamente în concordanță cu cele ale altor companii din sectorul său. O performanță de la egal la egal este o evaluare neutră; prezice că o securitate se va deplasa în conformitate cu companii similare.

Doar o minoritate a operațiunilor de cercetare din partea vânzărilor utilizează în prezent ratingul peer perform, în loc să folosească echivalentele – hold, performance pe piață sau neutru – pentru a transmite aproximativ același sentiment. Evaluarea peer perform echivalează aproximativ cu un rating „hold”, deoarece investitorii nu se așteaptă ca titlul să depășească activele comparabile.

Chei de luat masa

• Peer perform este un rating al analiștilor din partea vânzărilor, care indică o perspectivă neutră pentru acțiunile unei companii.
• Nu este adesea utilizat, performanța de la egal la egal este aproximativ echivalentă cu recomandările de „performanță de piață”, „neutră” sau „deținere” emise de analiștii de acțiuni.
• Performanța de la egal la egal este utilizată în principal de analiști specializați în recomandări de grupuri industriale sau sectoriale, inclusiv Wolfe Research și acum dispărutul Bear Stearns.

Înțelegerea performanței de la egal la egal

Evaluarea peer perform înseamnă pur și simplu că analiștii nu se așteaptă ca securitatea să își depășească performanțele sau să nu le depășească pe colegii lor. Având în vedere că operațiunile de cercetare din partea vânzării primesc compensații pe baza valorii în dolari a tranzacționării generate de rapoartele lor, există puține stimulente economice pentru companii pentru a emite ratinguri peer perform – sau similare. Nu este surprinzător faptul că majoritatea ratingurilor sunt considerate „ cumpărați ”; un procent mai mic de evaluări sunt fie efectuate de către colegi, fie deținute.

În timp ce performanțele de la egal la egal și evaluări similare sunt uneori pentru industrii și sectoare, cele mai multe se aplică acțiunilor individuale.

Bear Stearns a fost probabil cea mai cunoscută operațiune de cercetare din partea vânzărilor pentru a utiliza ratingul de performanță peer de-a lungul anilor.În timpul crizei financiare globale din 2008, JPMorgan Chase și-a cumpărat activele.  Începând cu 2021, firma de cercetare de tip boutique Wolfe Research, care se concentrează pe sectoarele transporturilor, utilităților, serviciilor medicale, energiei și consumatorilor, utilizează în continuare performanțele de la egal la egal. Wolfe folosește un sistem relativ de evaluare, incluzând termeni precum performanța superioară, performanța de la egal la egal și performanța inferioară.

Unii investitori confundă în mod eronat ratingurile cu obiectivele de preț, care oferă o estimare a locului în care analiștii se așteaptă ca o acțiune să fie tranzacționată în viitor, fie într-un scenariu optim, fie într-un interval de timp stabilit. Multe ținte de preț stabilesc așteptările la 12 luni în viitor. Ele tind să se bazeze pe cercetări fundamentale și nu țin cont de tehnicile pieței.

Rețineți că este posibil ca o acțiune să efectueze o evaluare peer peer și un preț țintă fie peste sau sub prețul său actual de tranzacționare.

Exemplu de performanță peer

De exemplu, să presupunem că analiștii de la o firmă de tip boutique care acoperă sectorul pieselor auto consideră că AutoZone are puține avantaje competitive convingătoare în următoarele 12-18 luni față de colegii săi, cum ar fi O’Reilly Auto Parts și Advance Auto Parts.

Acești analiști remarcă faptul că marjele de profit operaționale ale AutoZone sunt puțin mai mici decât celelalte două firme, în mare parte datorită costului deschiderii de noi magazine, dar doar cu un procent mic dintr-o singură cifră. Analiștii se așteaptă ca tendința marjei să rămână aproximativ aceeași. În comparație, se așteaptă ca creșterea veniturilor AutoZone să fie cu o fracțiune mai mică decât cea a rivalilor săi. Cea mai mare diferență dintre comercianții cu amănuntul este că analiștii cred că O’Reilly planifică în cele din urmă o răscumpărare mare de acțiuni care ar putea crește prețul acțiunilor sale, spre deosebire de celelalte două firme.

În analiza lor generală, analiștii apreciază atât AutoZone, cât și Advance Auto, pe măsură ce performanțele de la egal la egal, dar plasează un rating de cumpărare pe O’Reilly.