Curba Phillips
Ce este curba Phillips?
Curba Phillips este un concept economic dezvoltat de AW Phillips, afirmând că inflația și șomajul au o relație stabilă și inversă. Teoria susține că odată cu creșterea economică vine inflația, care, la rândul său, ar trebui să ducă la mai multe locuri de muncă și la un șomaj mai mic. Cu toate acestea, conceptul original a fost oarecum respins empiric din cauza apariției stagflării în anii 1970, când au existat niveluri ridicate atât de inflație, cât și de șomaj.1
Chei de luat masa
- Curba Phillips afirmă că inflația și șomajul au o relație inversă. O inflație mai mare este asociată cu șomajul mai mic și invers.
- Curba Phillips a fost un concept folosit pentru a ghida politica macroeconomică în secolul al XX-lea, dar a fost pus în discuție de stagflarea anilor ’70.
- Înțelegerea curbei Phillips în lumina așteptărilor consumatorilor și a lucrătorilor arată că relația dintre inflație și șomaj poate să nu se mențină pe termen lung sau chiar potențial pe termen scurt.
Înțelegerea curbei Phillips
Conceptul din spatele curbei Phillips afirmă că schimbarea șomajului într-o economie are un efect previzibil asupra inflației prețurilor. Relația inversă dintre șomaj și inflație este descrisă ca o curbă înclinată descendentă, concavă, cu inflație pe axa Y și șomaj pe axa X. Creșterea inflației scade șomajul și invers. Alternativ, concentrarea asupra scăderii șomajului crește, de asemenea, inflația și invers.
Credința din anii 1960 a fost că orice stimul fiscal va crește cererea agregată și va iniția următoarele efecte. Cererea de forță de muncă crește, rezerva de muncitori șomeri scade ulterior și companiile cresc salariile pentru a concura și a atrage un fond de talente mai mic. Costul corporativ al salariilor crește, iar companiile transmit aceste costuri consumatorilor sub forma creșterii prețurilor.
Acest sistem de convingeri a determinat multe guverne să adopte o strategie „stop-go” în care s-a stabilit o rată țintă a inflației, iar politicile fiscale și monetare au fost utilizate pentru a extinde sau contracta economia pentru a atinge rata țintă. Cu toate acestea, compromisul stabil între inflație și șomaj s-a prăbușit în anii 1970 odată cu creșterea stagflării, punând sub semnul întrebării validitatea curbei Phillips.1
Pe 27 august 2020, Rezerva Federală a anunțat că nu va mai crește ratele dobânzii din cauza șomajului care scade sub un anumit nivel dacă inflația rămâne scăzută. De asemenea, și-a schimbat obiectivul de inflație într-o medie, ceea ce înseamnă că va permite inflației să crească oarecum peste obiectivul său de 2% pentru a compensa perioadele în care a fost sub 2%.
Curba Phillips și Stagflation
Stagflatia are loc atunci când o economie se confruntă cu o creștere economică stagnantă, șomaj ridicat și inflație ridicată a prețurilor. Acest scenariu, desigur, contrazice direct teoria din spatele curbei Philips. Statele Unite nu au experimentat niciodată stagflarea până în anii 1970, când creșterea șomajului nu a coincis cu scăderea inflației. Între 1973 și 1975, economia SUA a înregistrat șase trimestre consecutive ale PIB-ului în scădere și, în același timp, și-a triplat inflația.4
Așteptări și curba Phillips pe termen lung
Fenomenul stagflării și defalcarea în curba Phillips i-au determinat pe economiști să privească mai profund rolul așteptărilor în relația dintre șomaj și inflație. Deoarece lucrătorii și consumatorii își pot adapta așteptările cu privire la ratele inflației viitoare pe baza ratelor actuale ale inflației și șomajului, relația inversă dintre inflație și șomaj ar putea deține doar pe termen scurt.
Când banca centrală crește inflația pentru a împinge șomajul mai mic, aceasta poate provoca o schimbare inițială de-a lungul curbei Phillips pe termen scurt, dar pe măsură ce așteptările lucrătorilor și consumatorilor despre inflație se adaptează la noul mediu, pe termen lung curba Phillips în sine poate deplasați-vă spre exterior. Se consideră că acest lucru se întâmplă în special în ceea ce privește rata naturală a șomajului sau NAIRU (rata de șomaj care nu accelerează inflația), care reprezintă în esență rata normală a șomajului fricțional și instituțional din economie. Deci, pe termen lung, dacă așteptările se pot adapta la modificările ratelor inflației, atunci curba Phillips pe termen lung seamănă cu linia verticală la NAIRU;politica monetară pur și simplu crește sau scade rata inflației după ce așteptările pieței le-au determinat.6
În perioada de stagflare, lucrătorii și consumatorii pot începe chiar să se aștepte rațional ca ratele inflației să crească de îndată ce își dau seama că autoritatea monetară intenționează să se angajeze în politica monetară expansivă. Acest lucru poate provoca o deplasare externă a curbei Phillips pe termen scurt chiar înainte ca politica monetară expansivă să fie realizată, astfel încât chiar și pe termen scurt politica are un efect redus asupra scăderii șomajului și, de fapt, curba Phillips pe termen scurt devine, de asemenea, o linie verticală la NAIRU.