Acțiuni preferențiale vs. obligațiuni: Care este diferența?

Acțiuni preferențiale vs. obligațiuni: o prezentare generală

Obligațiunile corporative și acțiunile preferate sunt două dintre cele mai comune modalități prin care o companie poate strânge capital. Investitorii în căutare de venituri pot folosi în mod corespunzător oricare dintre: Obligațiunile plătesc regulat dobânzi, iar acțiunile preferate plătesc dividende fixe. Dar este important să fim conștienți de asemănările și diferențele dintre aceste două tipuri de valori mobiliare.

Chei de luat masa

• Companiile oferă obligațiuni corporative și acțiuni preferate investitorilor ca o modalitate de a strânge bani.
• Obligațiunile oferă investitorilor plăți regulate de dobândă, în timp ce acțiunile preferate plătesc dividende fixate.
• Atât obligațiunile, cât și acțiunile preferate sunt sensibile la ratele dobânzii, crescând atunci când acestea scad și invers.
• Dacă o companie declară falimentul și trebuie să închidă, deținătorii de obligațiuni sunt rambursați mai întâi, înaintea acționarilor preferați.

Stocuri preferate

Deținerea de acțiuni într-o companie înseamnă a deține proprietate sau capital propriu în acea firmă. Există două tipuri de acțiuni pe care un investitor le poate deține: acțiuni comune și acțiuni preferate. Acționarii obișnuiți pot alege un consiliu de administrație și pot vota politica companiei, dar sunt mai mici în lanțul alimentar decât proprietarii de acțiuni preferențiale, în special în materie de dividende și alte plăți. Dezavantajul este că acționarii preferați au drepturi limitate, ceea ce de obicei nu include votul.

Atunci când o companie trece prin lichidare, acționarii preferați și alți deținătorii de datorii au mai întâi drepturile asupra activelor companiei, înaintea acționarilor comuni. Acționarii preferențiali au, de asemenea, prioritate în ceea ce privește dividendele, care tind să producă mai mult decât acțiunile comune și sunt plătite lunar sau trimestrial. 

Obligațiuni

O obligațiune corporativă este o garanție de creanță pe care o companie o emite și o pune la dispoziția cumpărătorilor. Garanția pentru obligațiune este de obicei bonitatea companiei sau capacitatea de a rambursa obligațiunea; garanțiile pentru obligațiuni pot proveni și din activele fizice ale companiei.

Obligațiunile corporative reprezintă o investiție cu risc mai mare pentru investitori decât obligațiunile de stat. Cu cât riscul este mai mare, cu atât ratele dobânzii la obligațiune sunt mai mari. Acest lucru este valabil chiar și pentru companiile cu o calitate excelentă a creditului.

Asemănări cheie

Sensibilitatea ratei dobânzii

Atât obligațiunile, cât și prețurile preferențiale ale acțiunilor scad atunci când ratele dobânzilor cresc. De ce? Deoarece fluxurile lor de trezorerie viitoare sunt actualizate la o rată mai mare, oferind un randament mai bun din dividende. Opusul se întâmplă atunci când ratele dobânzilor scad.

Callability

Ambele valori mobiliare pot avea o opțiune de apel încorporată (făcându-le „apelabile”) care oferă emitentului dreptul de a revoca garanția în caz de scădere a ratelor dobânzii și de a emite titluri noi la o rată mai mică. Acest lucru nu numai că limitează potențialul inversor al investitorului, ci pune și problema riscului de reinvestire.

Drepturi de vot

Nici o garanție nu oferă titularului drepturi de vot în cadrul companiei.

Apreciere capitala

Există o posibilitate foarte limitată de apreciere a capitalului pentru aceste instrumente, deoarece acestea au o plată fixă ​​care nu le avantajează din creșterea viitoare a firmei.

Convertibilitate

Ambele valori mobiliare pot oferi opțiunea de a permite investitorilor să convertească obligațiunile sau preferințele într-un număr fix de acțiuni ale acțiunilor comune ale companiei, ceea ce le permite să participe la creșterea viitoare a firmei.

Diferențe cheie

Vechime in munca

În cazul procedurilor de lichidare – o companie care falimentează și este obligată să închidă – atât obligațiunile, cât și acțiunile preferențiale sunt superioare acțiunilor comune;asta înseamnă că investitorii care le dețin sunt mai mari pe lista de rambursare a creditorilor decât fac acționarii pe acțiuni. Dar obligațiunile au prioritate față de acțiunile preferate: plățile dobânzilor la obligațiuni sunt obligații legale și se plătesc înainte de impozite, în timp ce dividendele la acțiunile preferențiale sunt plăți după impozitare și nu trebuie efectuate dacă compania se confruntă cu dificultăți financiare. Orice plată a dividendului ratată poate fi sau nu plătibilă în viitor, în funcție de garanția cumulativă sau necumulativă.

Risc

În general, acțiunile preferate sunt evaluate cu două trepte sub obligațiuni; acest rating mai mic, ceea ce înseamnă un risc mai mare, reflectă creanța lor mai mică asupra activelor companiei.

Randament

Acțiunile preferate au un randament mai mare decât obligațiunile pentru a compensa riscul mai mare.

Valoarea nominală

Ambele valori mobiliare sunt de obicei emise la alin. Acțiunile preferate au, în general, o valoare nominală mai mică decât obligațiunile, necesitând astfel o investiție mai mică.

consideratii speciale

Investitorilor instituționali le plac acțiunile preferate datorită tratamentului fiscal preferențial pe care îl primesc asupra dividendelor (50% din venitul din dividende poate fi exclus în declarațiile de impozitare a societăților). Investitorii individuali nu beneficiază de acest beneficiu.

Însăși faptul că companiile strâng capital prin acțiuni preferențiale ar putea semnala faptul că compania este încărcată cu datorii, ceea ce poate, de asemenea, să limiteze legal cantitatea de datorii suplimentare pe care o poate ridica. Companiile din sectoarele financiar și utilități emit în majoritate acțiuni preferențiale.

Cu toate acestea, randamentul ridicat al acțiunilor preferate este pozitiv și, în contextul actual al ratei dobânzii scăzute, acestea pot adăuga valoare unui portofoliu. Cu toate acestea, trebuie făcute cercetări adecvate cu privire la poziția financiară a companiei, altfel investitorii pot suferi pierderi.

O altă opțiune este de a investi într-un fond mutual care investește în acțiuni preferențiale ale diferitelor companii. Acest lucru oferă dublu avantaj al randamentului ridicat al dividendelor și al diversificării riscurilor.