Evaluarea firmelor utilizând valoarea actualizată a fluxurilor de numerar gratuite

Deciziile de investiții pot fi luate pe baza unei analize simple, cum ar fi găsirea unei companii care vă place cu un produs pe care credeți că va fi la cerere. S-ar putea ca decizia să nu se bazeze pe evidențierea situațiilor financiare, dar motivul pentru care ați selectat acest tip de companie față de altul este încă solid. Previziunea dvs. de bază este că compania va continua să producă și să vândă produse cu cerere ridicată și, astfel, va reveni în numerar în afacere. A doua parte – și foarte importantă – a ecuației este că conducerea companiei știe unde să cheltuiască acești bani pentru a continua operațiunile. O a treia presupunere este că toate aceste fluxuri de numerar viitoare potențiale valorează astăzi mai mult decât prețul actual al acțiunii.

Pentru a plasa cifre în această idee, am putea să analizăm aceste fluxuri de numerar potențiale din operațiuni și să aflăm ce valorează pe baza valorii lor actuale. Pentru a determina valoarea unei firme, un investitor trebuie să determine valoarea actualizată a fluxurilor de numerar libere operaționale. Desigur, trebuie să găsim fluxurile de numerar înainte de a le putea actualiza la valoarea actuală.

Fluxuri de numerar gratuite

Ce sunt fluxurile de numerar gratuite? Fluxurile de numerar gratuite se referă la numerarul pe care o companie îl generează după ieșirile de numerar. Ajută la susținerea operațiunilor companiei și la menținerea activelor sale. Fluxul de numerar gratuit măsoară rentabilitatea. Include cheltuielile cu active, dar nu includ cheltuielile non-numerar în contul de profit și pierdere.

Această cifră este disponibilă pentru toți investitorii, care o pot folosi pentru a determina sănătatea generală și bunăstarea financiară a unei companii. Poate fi, de asemenea, utilizat de viitorii acționari sau potențiali creditori pentru a vedea cum o companie ar putea plăti dividende sau plățile datoriei și dobânzilor sale.

Flux de numerar gratuit

Fluxul liber de numerar operațional (OFCF) este numerarul generat de operațiuni, care este atribuit tuturor furnizorilor de capital din structura de capital a firmei. Aceasta include furnizorii de datorii, precum și capitalul propriu.

Calculul OFCF se face prin luarea câștigurilor înainte de dobânzi și impozite (EBIT) și ajustarea pentru rata de impozitare, apoi adăugarea amortizării și eliminarea cheltuielilor de capital, minus modificarea capitalului de rulment și minus modificările altor active. Iată formula reală:

Acest lucru este denumit și fluxul de numerar liber către firmă și este calculat în așa fel încât să reflecte capacitățile generale de generare de numerar ale firmei înainte de a deduce cheltuielile cu dobânzile aferente datoriei și elementele non-numerar. După ce am calculat acest număr, putem calcula celelalte valori necesare, cum ar fi rata de creștere.

Calculul ratei de creștere

Rata de creștere poate fi dificil de prezis și poate avea un efect drastic asupra valorii rezultate a firmei. O modalitate de a o calcula este de a multiplica randamentul capitalului investit (ROIC) cu rata de reținere. Rata de păstrare este procentul de câștiguri care se deține în cadrul companiei și nu este plătit ca dividende. Aceasta este formula de bază:

g=RR