Piața primară

Ce este o piață primară?

O piață primară este o sursă de noi valori mobiliare. Adesea, la un schimb, companiile, guvernele și alte grupuri merg pentru a obține finanțare prin titluri de valoare bazate pe datorii sau pe acțiuni. Piețele primare sunt facilitate de grupuri de subscriere formate din bănci de investiții care stabilesc o gamă de prețuri inițiale pentru un anumit titlu și supraveghează vânzarea acestuia către investitori.

Odată ce vânzarea inițială este finalizată, tranzacționarea ulterioară se desfășoară pe piața secundară, unde cea mai mare parte a tranzacției de schimb are loc în fiecare zi.

Chei de luat masa

• Pe piața primară, noi acțiuni și obligațiuni sunt vândute publicului pentru prima dată.
• Pe o piață primară, investitorii pot cumpăra titluri de valoare direct de la emitent.
• Tipurile de probleme de piață primară includ o ofertă publică inițială (IPO), o plasare privată, o problemă de drepturi și o alocare preferată.
• Bursele reprezintă în schimb piețe secundare, unde investitorii cumpără și vând unul de la altul.
• După ce au fost emise pe piața primară, valorile mobiliare sunt tranzacționate între investitori pe ceea ce se numește piața secundară – în esență, bursele de valori familiare.

Înțelegerea piețelor primare

Piața primară este locul în care sunt create titluri de valoare. Pe această piață firmele vând sau plătesc (în limbaj financiar) noi acțiuni și obligațiuni către public pentru prima dată. 

Companiile și entitățile guvernamentale vând noi emisiuni de acțiuni comune și preferențiale, obligațiuni corporative și obligațiuni de stat, note și facturi pe piața primară pentru finanțarea îmbunătățirilor afacerii sau extinderea operațiunilor. Deși o bancă de investiții poate stabili prețul inițial al valorilor mobiliare și poate primi o taxă pentru facilitarea vânzărilor, majoritatea banilor strânși din vânzări se îndreaptă către emitent.

Piața primară nu este un loc fizic; reflectă mai mult natura mărfurilor. Caracteristica cheie care definește o piață primară este că valorile mobiliare de pe aceasta sunt achiziționate direct de la un  emitent – spre deosebire de a fi cumpărate de la un cumpărător sau investitor anterior, „la mâna a doua” ca să spunem așa.

---

Investitorii plătesc de obicei mai puțin pentru titlurile de valoare pe piața primară decât pe piața secundară.

Toate problemele de pe piața primară fac obiectul unei reglementări stricte. Companiile trebuie să depună declarații la   Securities and Exchange Commission  (SEC) și alte agenții de valori mobiliare și trebuie să aștepte până la aprobarea depunerilor lor înainte de a le putea oferi spre vânzare investitorilor.

După finalizarea ofertei inițiale – adică se vând toate acțiunile sau obligațiunile – acea piață primară se închide. Aceste valori mobiliare încep apoi să se tranzacționeze pe piața secundară.

Tipuri de probleme de piață primară

O  ofertă publică inițială sau IPO este un exemplu de garanție emisă pe o piață primară. Un IPO apare atunci când o companie privată vinde actiuni pentru public, pentru prima dată, un proces cunoscut sub numele de „ merge publice.“ Procesul, inclusiv prețul inițial al noilor acțiuni, este stabilit de o bancă de investiții desemnată, angajată de companie pentru a asigura subscrierea inițială pentru un anumit stoc. 

De exemplu, compania ABCWXYZ Inc. angajează cinci firme de subscriere pentru a determina detaliile financiare ale IPO-ului său. Asiguratorii de asigurări detaliază că prețul de emisiune al acțiunii va fi de 15 USD. Investitorii pot cumpăra IPO la acest preț direct de la compania emitentă. Aceasta este prima oportunitate pe care investitorii o au de a aduce capital unei companii prin cumpărarea acțiunilor sale. Capitalul propriu al unei companii este format din fondurile generate de vânzarea de acțiuni pe piața primară.

O  ofertă de drepturi (emisiune)  permite companiilor să strângă capitaluri proprii suplimentare pe piața primară după ce deja au intrat valori mobiliare pe piața secundară. Investitorilor actuali li se oferă drepturi proporționale pe baza acțiunilor pe care le dețin în prezent, iar alții pot investi din nou în acțiuni nou create.

Alte tipuri de oferte de piață primară pentru acțiuni includ plasarea privată și alocarea preferențială. Plasamentul privat permite companiilor să vândă direct investitorilor mai importanți, cum ar fi fondurile speculative și băncile, fără a pune acțiuni la dispoziția publicului. Alocarea preferențială oferă acțiuni pentru a selecta investitori (de obicei fonduri speculative, bănci și fonduri mutuale) la un preț special care nu este disponibil publicului larg.

În mod similar, întreprinderile și guvernele care doresc să genereze capital de datorie pot alege să emită noi obligațiuni pe termen scurt și lung pe piața primară. Obligațiunile noi sunt emise cu rate de cupon care corespund ratelor actuale ale dobânzii în momentul emiterii, care pot fi mai mari sau mai mici decât cele oferite de obligațiunile preexistente.

Piața primară vs. Piața secundară

Piața primară se referă la piața în care titlurile sunt create și emise pentru prima dată, în timp ce piața secundară este una în care sunt tranzacționate ulterior între investitori.

Luați, de exemplu, Trezoreria SUA – obligațiunile, facturile și notele emise de guvernul SUA. Departamentul Trezoreriei anunță noi emisiuni  ale acestor titluri de creanță la intervale periodice și le vinde la licitații, care se desfășoară de mai multe ori pe tot parcursul anului. Acesta este un exemplu de piață primară în acțiune.

Acum, să presupunem că unii dintre investitorii care au cumpărat o parte din obligațiunile sau facturile guvernamentale la aceste licitații – de obicei sunt investitori instituționali, cum ar fi brokerajele, băncile, fondurile de pensii sau fondurile de investiții – vor să le vândă. Le oferă pe bursele de valori sau pe piețe precum NYSE, Nasdaq sau over-the-counter (OTC), de unde pot fi cumpărați de alți investitori. Aceste trezoreri americane sunt acum pe piața secundară.

---

Investitorii individuali pot cumpăra Trezoreria SUA nou emise direct de la guvern prin TreasuryDirect, o piață electronică și un sistem de conturi online. Acest lucru le poate economisi bani din comisioane de brokeraj și alte comisioane intermediare.

Cu acțiuni, distincția dintre piețele primare și secundare poate părea puțin mai tulbure. În esență, piața secundară este ceea ce se numește în mod obișnuit „piața de valori”, bursele unde investitorii cumpără și vând acțiuni unul de la altul. Dar, de fapt, o bursă de valori poate fi atât piața primară, cât și cea secundară.

De exemplu, atunci când o companie debutează public la New York Stock Exchange (NYSE), prima ofertă a noilor sale acțiuni constituie o piață primară. Acțiunile care se tranzacționează ulterior, cu prețurile lor cotate zilnic la NYSE, fac parte din piața secundară.

Piețele secundare sunt împărțite în continuare în două tipuri:

• O piață de licitație, un sistem de strigare deschisă în care cumpărătorii și vânzătorii se adună într-o singură locație și anunță prețurile la care sunt dispuși să cumpere și să vândă valorile mobiliare
• O piață de dealeri, în care participanții la piață se alătură prin rețele electronice. Dealerii dețin un inventar al securității, apoi sunt gata să cumpere sau să vândă împreună cu participanții la piață.

Distincția cheie între piețele primare și secundare: vânzătorul sau sursa valorilor mobiliare. Pe o piață primară, este emitentul acțiunilor sau obligațiunilor sau oricare ar fi activul. Pe o piață secundară, este un alt investitor sau proprietar. Când cumpărați un titlu pe piața primară, cumpărați o nouă emisiune direct de la emitent și este o tranzacție unică. Când cumpărați un titlu pe piața secundară, emitentul inițial al titlului respectiv – fie că este o companie sau un guvern – nu ia parte și nu participă la încasări.

Pe scurt, valorile mobiliare sunt cumpărate pe piața primară. Se tranzacționează pe piața secundară.

Exemple de piețe primare

În iunie 2017, Republica Argentina a anunțat că vinde datorii în valoare de 2,75 miliarde de dolari într-o vânzare de obligațiuni în dolari SUA în două părți. Finanțarea se îndrepta spre scopuri de gestionare a răspunderii.Între asigurătorii asemănători s-au numărat Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank și Credit Suisse. A marcat pentru prima dată un guvern cu rating de junk – Argentina s-a întors pe piețele datoriilor doar anul precedent, după ce neîmpăcatele masive au restricționat-o pentru o vreme – a oferitobligațiuni de secol (care ajung la maturitate în 100 de ani).

Oferta publică inițială a Facebook

Oferta publică inițială aFacebook (FB ) Inc. în 2012 era, la vremea respectivă, ceamai mare ofertă publică a unei companii online și cele mai mari IPO-uri din sectorul tehnologic din istoria SUA. Așteptările erau mari: mulți investitori credeau că valoarea stocului va crește foarte rapid pe piața secundară datorită popularității și succesului rapid al companiei. Din cauza cererii ridicate pe piața primară, subscriitorii au prețat acțiunile la 38 USD pe acțiune, la vârful gamei vizate de 35-38 USD, și au ridicat nivelul ofertei de acțiuni cu 25% la 421 milioane de acțiuni. Evaluarea acțiunilor a devenit 104 miliarde de dolari, cea mai mare dintre toate companiile publice noi.

Deși Facebook a strâns 16 miliarde de dolari pe piața primară, acțiunile nu au crescut semnificativ în valoare în ziua IPO: s-au închis la 38,23 dolari, după ce au fost vândute 460 milioane de acțiuni și cifra de afaceri a depășit 100%. Facebook a scăzut semnificativ mai târziu în 2012, atingând un minim istoric de 17,73 USD pe 4 septembrie 2020.

Dar și-a revenit, datorită parțial concentrării puternice a companiei pe platforma sa mobilă.

Dacă ați investi 10.000 de dolari în companie la IPO, ați fi primit 263 de acțiuni din acțiunile obișnuite Facebook .Începând cu 21 aprilie 2021, acțiunile respective se vindeau cu 301 dolari bucata, ceea ce făcea investiția dvs. în valoare de 79 dolari, 163. Retrospectiv, achiziția pe piața primară de 38 dolari pe acțiune pare o reducere.

Întrebări frecvente despre piața primară

Ce este piața primară și piața secundară?

Atât piața primară, cât și piața secundară sunt aspecte ale unui sistem financiar capitalist, în care banii sunt strânși prin cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare – active financiare precum acțiuni și obligațiuni. Noi valori mobiliare sunt emise (create) și vândute investitorilor pentru prima dată pe piața primară. Ulterior, investitorii tranzacționează aceste valori mobiliare pe piața secundară.

Piața primară este, de asemenea, cunoscută sub numele de piața noilor emisiuni. Piața secundară este ceea ce credem în mod obișnuit ca piața de valori sau bursa de valori.

Care sunt tipurile de piețe primare?

Există o piață principală pentru aproape orice tip de activ financiar. Cele mai mari sunt piața de valori primară, piața de obligațiuni primară și piața ipotecară principală.

Cel mai frecvent tip de probleme de piață primară includ:

• Ofertă publică inițială (IPO): atunci când o companie emite acțiuni publicului pentru prima dată
• Emisiune / ofertă de drepturi: o ofertă acționarilor actuali ai companiei de a cumpăra acțiuni noi suplimentare la reducere.
• Plasament privat: o emisiune de acțiuni de acțiuni ale companiei către o persoană individuală, o entitate corporativă sau un grup restrâns de investitori – de obicei instituționali sau acreditați – spre deosebire de emiterea pe piața publică.
• Alocare preferențială: acțiuni oferite unui anumit grup la un preț special sau redus, diferit de prețul acțiunilor tranzacționate public

Care este rolul pieței primare?

Piața primară este ca o minge debutantă sau o nuntă: marchează lansarea unui nou titlu – o acțiune corporativă sau o obligațiune – pe piața financiară. Piețele primare permit companiilor și guvernelor să atragă investitori și să strângă bani – să plătească datorii sau să se extindă. De asemenea, permit investitorilor cu active să-și pună banii, să genereze venituri sau să intre la parterul unei întreprinderi tinere promițătoare.

Ce este piața primară și piața secundară din India?

Piețele primare și secundare din India funcționează așa cum procedează oriunde:  Pe piața primară, investitorul achiziționează acțiuni sau obligațiuni direct de la o companie într-o singură tranzacție; pe piața secundară, investitorii cumpără și vând acțiuni și obligațiuni între ei și pot face acest lucru de nenumărate ori.

În India, atunci când companiile doresc să devină publice și să stabilească o piață primară pentru acțiunile lor, trebuie să obțină aprobarea de la Securities and Exchange Board of India (SEBI), echivalentul SEC din SUA India oferă, de asemenea, un tip unic de primar problemă de piață, numită Plasament Instituțional Calificat. QIP permite unei companii cotate în India să strângă capital de pe piețele interne fără a fi nevoie să depună niciun document către guvern. În schimbul acestei economii de timp și bani, fondurile trebuie strânse de la investitori indieni instituționali sau acreditați.

Piața secundară din India include Bursa de Valori Bombay (BSE) și Bursa Națională de Valori (NSE) – cele două cele mai tranzacționate burse ale subcontinentului.

Linia de fund

O piață primară este un loc figurativ în care își fac debutul valorile mobiliare – unde sunt emise noi obligațiuni și acțiuni ale acțiunilor corporative pentru a fi vândute investitorilor pentru prima dată. Acestea sunt vândute de către companii, guverne sau alte entități care le emit, adesea cu ajutorul băncilor de investiții, care subscriu noile emisiuni, stabilind prețul și supraveghând lansarea lor.

Există o piață primară pentru majoritatea tipurilor de active, acțiunile (acțiunile) și obligațiunile fiind cele mai frecvente. Și există mai multe tipuri diferite de probleme de piață primară. Cele mai familiare sunt IPO-urile. Altele includ destinații de plasare private și oferte de drepturi.

Majoritatea cumpărătorilor de pe piața primară sunt investitori instituționali, deși investitorii individuali pot obține cu ușurință anumite oferte, cum ar fi noile obligațiuni ale Trezoreriei SUA.

După ce au fost emise pe piața primară, acțiunile existente de acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare sunt tranzacționate între investitori pe ceea ce se numește piața secundară – în esență, bursele de valori familiare și piețele de valori.