Trageți la Par
Ce este Pull to Par?
Tragerea la egalitate este mișcarea prețului unei obligațiuni către valoarea sa nominală pe măsură ce se apropie de data scadenței. Obligațiunile premium, care tranzacționează la un preț mai mare decât valoarea lor nominală (par), vor scădea în preț pe măsură ce se apropie de scadență. Obligațiunile cu discount, care se tranzacționează la un preț mai mic decât valoarea lor nominală, vor crește în timp ce se apropie de scadență.
Pull to par reflectă faptul că investitorii necesită o rentabilitate specifică a investiției lor în obligațiuni, având în vedere caracteristicile obligațiunii și condițiile generale ale pieței.
Chei de luat masa
- Tragerea la par se referă la tendința ca prețul unei obligațiuni să se apropie de valoarea nominală pe măsură ce se apropie de data scadenței.
- Obligațiunile cu discount care se tranzacționează sub valoarea nominală își vor crește valoarea pe măsură ce se apropie scadența.
- Obligațiunile premium, pe de altă parte, vor vedea că valoarea lor scade spre valoarea nominală.
Cum funcționează Pull to Par
Investitorii cumpără obligațiuni de la emitenți sau de pe piețele secundare la egalitate, la reducere sau la o primă. Indiferent de prețul plătit pentru cumpărarea unei obligațiuni, valoarea nominală a obligațiunii la scadență va fi rambursată deținătorilor de obligațiuni la scadență. Valoarea nominală sau valoarea nominală a unei obligațiuni este valoarea nominală sau în dolari tipărită pe certificatul unei obligațiuni, reprezentând suma pe care un investitor o va primi dacă deține obligațiunea până la scadență.
Obligațiunile corporative au de obicei o valoare nominală de 1.000 USD, obligațiunile municipale 5.000 USD, iar majoritatea obligațiunilor de stat 10.000 USD.
Atunci când un investitor cumpără o obligațiune la egalitate, înseamnă că investitorul cumpără obligațiunea la valoarea sa nominală. În cazul în care deținătorul de obligațiuni deține obligațiunea până la data scadenței sale, li se va rambursa valoarea nominală totală a investiției sale – nimic mai mult, nimic mai puțin. Un investitor care achiziționează o obligațiune cu o valoare nominală de 5.000 USD pentru 5.000 USD va primi investiția sa principală totală de 5.000 USD la scadență. De fapt, valoarea unei obligațiuni nominale va rămâne constantă la valoarea sa nominală.
Trageți la egalitate pe obligațiunile de reducere vs.
O obligațiune cumpărată cu o reducere este una care este emisă sau vândută cu o valoare mai mare decât valoarea sa nominală. Pe măsură ce timpul până la scadență se apropie, valoarea obligațiunii este ridicată până când este la egalitate la data scadenței, moment în care investitorul primește valoarea nominală a titlului de creanță.
De exemplu, o obligațiune de un an cu o valoare nominală de 1.000 USD este emisă pentru 920 USD. Pe o perioadă de 12 luni, obligațiunea crește treptat de la 920 dolari la 1.000 dolari. Această mișcare este denumită „pull to par” și descrie acumularea unei obligațiuni de reducere.
O reducere la egalitate a unei obligațiuni premium funcționează în direcția opusă unei obligațiuni cu discount. O obligațiune achiziționată la o primă are o valoare peste valoarea nominală a garanției. Pe măsură ce obligațiunea se apropie de scadență, valoarea acesteia scade constant până când converge spre valoarea nominală la data scadenței.
În acest caz, investitorul va primi o sumă mai mică decât suma achiziționată de la obligațiunea. Această reducere a valorii unei obligațiuni premium este denumită amortizarea unei obligațiuni premium. Să presupunem că un investitor achiziționează o obligațiune pentru 1.150 USD și o deține până la scadență. Valoarea nominală a obligațiunii este de 1.000 USD și urmează să se maturizeze în doi ani. Într-o perioadă de 24 de luni, valoarea obligațiunii premium va fi redusă de la 1.150 dolari la egalitate la momentul scadenței. Emitentul de obligațiuni va plăti titularului obligațiunii valoarea nominală de 1.000 USD la data răscumpărării.