Nivelul ratei de risc

Care este riscul la nivelul ratei?

Riscul la nivelul ratei este posibilitatea ca un activ purtător de dobândă să își piardă valoarea dacă ratele dobânzii de piață cresc peste rata cuponului său.

Chei de luat masa

• Riscul la nivelul ratei este riscul pierderii valorii unui activ purtător de dobândă în cazul în care ratele dobânzii de piață cresc peste rata cuponului său.
• Riscul ratei dobânzii este unul dintre principalii factori care afectează prețurile obligațiunilor și crește de obicei cu durata.
• Atunci când ratele dobânzii de pe piață cresc și depășesc nivelul ratei cuponului, valoarea unei obligațiuni va scădea și investitorul va pierde valoarea investiției lor.

Înțelegerea riscului la nivelul ratei

Riscul ratei dobânzii este unul dintre cei patru factori principali care afectează prețurile obligațiunilor și de obicei crește odată cu durata, o măsură a sensibilității prețului unei investiții cu venit fix la o modificare a ratelor dobânzii, menționată în termeni de ani.

Atunci când un guvern sau o companie emite titluri cu venit fix, prețul și cuponul sunt stabilite de emitent pentru a fi competitive în cadrul ratei actuale. Obligațiunile vor fi oferite la prețuri bazate pe structura pe termen și ratele corespunzătoare pe curba randamentului curent. Deoarece ratele dobânzilor variază în viitor, prețurile obligațiunilor existente vor fluctua în consecință. Când ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor scad, iar când ratele dobânzilor scad, prețurile obligațiunilor cresc.

Atunci când ratele dobânzii scad, deținătorii de obligațiuni și alte titluri cu venit fix vor vedea, de obicei, valoarea deținerii lor, chiar dacă rata cuponului este fixă. Este posibil să își poată vinde obligațiunea la un preț mai mare decât au plătit pentru aceasta. Cu toate acestea, atunci când ratele cresc, valoarea unei obligațiuni sau a portofoliului de obligațiuni care au fost emise la rate corespunzătoare mai mici, va scădea. Când creșterea ratei dobânzii pe piață depășește nivelul ratei cuponului investiției cu venit fix, investitorul își va pierde valoarea. Acest lucru va fi ușor evident în prețul zilnic al fondurilor mutuale de obligațiuni. De exemplu, într-o perioadă în care ratele pe termen mai lung sunt în creștere, un portofoliu de obligațiuni care are o concentrare în obligațiuni pe termen lung își va vedea scăderea valorii.

Investitorii care dețin obligațiuni individuale își pot păstra obligațiunile până la scadență (cu excepția cazului în care obligațiunea are o funcție de apel și este apelată) și pot primi rentabilitatea integrală pe care a oferit-o inițial obligațiunea, cu excepția unei neplăți. Aceasta presupune că investitorul este confortabil cu câștigul mai mic decât ceea ce ar putea fi disponibil pe piața actuală. Pentru administratorii de portofolii mari de obligațiuni, nivelurile crescătoare ale ratei au un efect semnificativ asupra valorii portofoliului și asupra capacității managerului de a atrage și reține investitori. Din acest motiv, administratorii de obligațiuni profesioniști tranzacționează de obicei mai frecvent decât deținătorii de obligațiuni individuale pentru a produce prețuri competitive și randamente pentru portofoliu.