Rate Trigger

Ce este Rate Trigger?

Declanșatorul ratei este o scădere a ratelor dobânzii, care este suficient de semnificativă pentru a obliga un emitent de obligațiuni să își cheme obligațiunile, înainte de scadență, pentru a reemite la rata mai mică și a reduce cheltuielile cu dobânzile.

Chei de luat masa

• Declanșatorul ratei este o scădere a ratelor dobânzii, care este suficient de semnificativă pentru a obliga un emitent de obligațiuni să își cheme obligațiunile, înainte de scadență, pentru a reemite la rata mai mică și a reduce cheltuielile cu dobânzile.
• În cel mai pur sens, un declanșator al ratei este un tip de declanșator al tranzacției care, atunci când este atins, va determina să aibă loc o acțiune.
• O declanșare a ratei este setată la emiterea obligațiunii și este nivelul la care creditorul știe că este probabil să fie apelată obligațiunea.

Înțelegerea declanșatorului de rată

În cel mai pur sens, un declanșator al ratei este un tip de declanșator al tranzacției care, atunci când este atins, va determina să aibă loc o acțiune. În cazul unei obligațiuni, declanșatorul ratei poate fi scăderea ratelor dobânzii. O scădere a ratelor dobânzii predominante  determină un emitent al unei obligațiuni apelabile să apeleze acea obligațiune. Fluctuațiile ratelor dobânzilor au implicații asupra economiei, dar pot avea un impact deosebit pe piața obligațiunilor.

Apelarea se  poate face numai dacă emiterea de obligațiuni include o ofertă de apel în ofertă. „Apel” se referă la răscumpărarea anticipată a unei obligațiuni de către emitentul obligațiunii. Furnizarea apelurilor constă adesea într-o dată până la care apelurile trebuie să fie finalizate. O obligațiune cu o perioadă apelabilă nu este eligibilă pentru apeluri înainte de acea dată. Obligațiunile apelabile oferă de obicei o rată a cuponului mai mare și un preț de apel peste valoarea nominală pentru a le face atractive pentru potențiali investitori.

Multe investiții sunt supuse riscului ratei dobânzii, cunoscut și sub numele de risc de piață. Riscul ratei dobânzii este riscul ca o investiție să-și piardă valoarea datorită atractivității relative a ratelor predominante în scădere. O obligațiune cu o rată cupon fixă este un exemplu de investiție supusă riscului ratei dobânzii. Dacă ratele dobânzii scad, debitorul (emitentul) poate apela obligațiunea existentă în favoarea emiterii altei la o rată a dobânzii mai mică. Declanșatorul ratei este setat la emiterea obligațiunii și este nivelul în care creditorul știe că este probabil să fie apelată obligațiunea. Declanșatorii de rate, pe termen lung, economisesc banii împrumutatului. 

Cu toate acestea, deținătorul de obligațiuni este obligat să meargă pe piață pentru a înlocui investiția solicitată. Un pericol pentru deținătorii de obligațiuni este riscul de reinvestire sau șansa ca opțiunile de investiții disponibile investitorului după apelarea unei obligațiuni să nu fie la fel de atractive ca obligațiunea inițială. Pe o piață cu rate ale dobânzii în scădere, este puțin probabil ca investitorul să obțină un alt instrument similar care să genereze aceleași plăți pe care le-au primit din emisiunea numită.

Exemplu de declanșare a ratei

La 1 ianuarie 2018, Compania ABC oferă o obligațiune de 10 ani cu o rată a cuponului de 8%, care poate fi apelată la 120% din valoarea nominală. Data exigibilă este 1 ianuarie 2022. Ratele dobânzilor cresc și scad între data emiterii și data solicitabilă, dar rămân aproape de 8%. În prima zi a anului 2023, ratele dobânzilor scad la 5%. Această scădere este un factor declanșator. 

Compania ABC încheie o afacere pentru a oferi o nouă datorie la 5% și va folosi încasările din această ofertă pentru a rambursa deținătorilor de obligațiuni de 8% pe măsură ce anulează obligațiunea. Compania ABC exercită opțiunea pentru obligațiunile de 8%. Investitorul primește 1.200 USD pentru fiecare obligațiune de 1.000 USD. Cu toate acestea, deținătorul obligațiunii pierde plățile de 400 USD din dobânzi pe care le-ar fi primit pe durata de viață rămasă a obligațiunii.

Acest exemplu demonstrează riscul și recompensele securității apelabile în cazul declanșării ratei. Înainte ca compania să-și cheme obligațiunile, investitorul ar putea aștepta cu nerăbdare să câștige o rată a dobânzii peste piață. Declanșatorul ratei 2023 realizează riscul de piață al unei obligațiuni exigibile, ceea ce duce la pierderea veniturilor din dobânzi.