Randament realizat
Ce este randamentul realizat?
Randamentul realizat este rentabilitatea reală câștigată în timpul perioadei de deținere pentru o investiție. Poate include dividende, plăți de dobânzi și alte distribuții de numerar. Termenul „randament realizat” poate fi aplicat unei obligațiuni vândute înainte de data scadenței sale sau unui titlu de plată a dividendelor. În general vorbind, randamentul realizat al obligațiunilor include plățile cupoanelor primite în timpul perioadei de deținere, plus sau minus modificarea valorii investiției inițiale, calculată anual.
Chei de luat masa
- Randamentul realizat este rentabilitatea reală obținută în timpul perioadei de deținere pentru o investiție și poate include dividende, plăți de dobânzi și alte distribuții de numerar.
- Randamentul realizat al investițiilor cu date de scadență este probabil să difere de randamentul declarat până la scadență în majoritatea circumstanțelor.
- Pe piața obligațiunilor, este obișnuit să se utilizeze în mod interschimbabil termenii „randament realizat” și „randament realizat”.
- Termenul „randament realizat” se aplică obligațiunilor, CD-urilor și fondurilor cu venit fix, dar „rentabilitate realizată” este, în general, termenul preferat pentru acțiuni.
Înțelegerea randamentului realizat
Randamentul realizat al investițiilor cu date de scadență este probabil să difere de randamentul declarat până la scadență ( YTM ) în majoritatea circumstanțelor. O excepție apare atunci când o obligațiune este cumpărată și vândută la valoarea nominală, care este, de asemenea, prețul de răscumpărare a obligațiunii la scadență. De exemplu, o obligațiune cu un cupon de 5% care este cumpărat și vândut la valoarea nominală oferă un randament realizat de 5% pentru perioada de deținere. Aceeași obligațiune răscumpărată la valoarea nominală la scadență oferă un randament până la scadență de 5%. În toate celelalte circumstanțe, randamentele realizate sunt calculate pe baza plăților primite și a modificării valorii principalului în raport cu suma investită.
Randamentul realizat este ceea ce obține de fapt un participant la piața obligațiunilor, care nu este neapărat randamentul declarat până la scadență. Având o calitate identică a creditului, o obligațiune pe un an cu un cupon de 3% și un principal de 100 USD vândut la 102 USD este aproximativ echivalentă cu o obligațiune pe un an cu un cupon de 1% vândut la valoarea nominală. Exprimăm această echivalență afirmând că ambele obligațiuni au un randament la scadență de aproximativ 1%. Cu toate acestea, să presupunem că rata dobânzii pe piață scade cu jumătate de punct procentual o lună mai târziu, iar prețurile obligațiunilor la un an cresc cu aproximativ 0,5% ca răspuns la rate mai mici. Dacă investitorul vinde obligațiunile după numai o lună fără a colecta plăți de cupon, rezultatul este un randament realizat de puțin peste 6% anual.
Randamentul realizat este, de asemenea, un concept extrem de util pentru evaluarea obligațiunilor cu randament ridicat. Randamentul realizat oferă investitorilor o modalitate de a face față faptului că unele obligațiuni cu randament ridicat sunt aproape întotdeauna implicite.
Randamentul realizat al unui fond de obligațiuni cu randament ridicat este probabil să fie mai mic decât randamentul său până la scadență din cauza implicitelor.
Un exemplu vă va ajuta să ilustrați modul în care randamentul realizat funcționează pe piața obligațiunilor cu randament ridicat. Să presupunem că ratele dobânzii și riscul global de neplată rămân aceleași pentru un anumit an. În acel an, Trezoreriile pe un an oferă un randament până la scadență de 0,5%. În același timp, un fond de obligațiuni cu randament ridicat are un randament până la scadență de 5%, dar 3% din obligațiunile implicite în cursul anului. Randamentul realizat pentru fondul de obligațiuni cu randament ridicat a fost de doar 2% din cauza implicitelor, comparativ cu randamentul până la scadență de 5%. Pe de altă parte, randamentul realizat a fost de 0,5% pentru Trezorerie, care a fost identic cu randamentul lor până la scadență.
Randament realizat vs. Randament realizat
Randamentul realizat, precum rentabilitatea realizată, este pur și simplu câți bani a câștigat de fapt investitorul. Pe piața obligațiunilor, este obișnuit să se utilizeze în mod interschimbabil termenii „randament realizat” și „randament realizat”. Cu toate acestea, termenul „randament realizat” este de obicei utilizat în loc de „randament realizat” pe piața de valori. Stocurile cu randament ridicat din dividende sunt excepția majoră.
Tipuri de randamente realizate
Obligațiuni
Randamentul realizat este randamentul total atunci când un investitor vinde o obligațiune înainte de scadență. De exemplu, o obligațiune cu scadență în trei ani cu un cupon de 3% achiziționat la valoarea nominală de 1.000 USD are un randament până la scadență de 3%. Dacă obligațiunea este vândută exact la un an după cumpărare la 960 USD, pierderea principalului este de 4%. Plata cuponului de 3% aduce randamentul realizat la 1% negativ. În schimb, să presupunem că o astfel de obligațiune este vândută după un an la 1.020 USD pentru un câștig de 2% în principal. În acest caz, randamentul realizat crește la 5% datorită plății cuponului de 3%.
Retragerea timpurie a CD-ului
Certificatul investitorilor care depun bani înainte de scadență trebuie să plătească adesea o penalitate. Pe un CD de doi ani, taxa tipică pentru retragerea anticipată este de șase luni de dobândă. De exemplu, să spunem că un investitor care încasează un CD pe doi ani care plătește 1% după ce un an acumulează 1.000 $ de dobândă. Pedeapsa de șase luni echivalează cu 500 de dolari. După ce a plătit această taxă, investitorul primește 500 de dolari pe un an pentru un randament realizat de 0,5%.
Fonduri cu venit fix
Calculul randamentului realizat se aplică și fondurilor tranzacționate la bursă ( ETF ) și altor vehicule de investiții fără date de scadență. De exemplu, un investitor care deține un ETF plătind 4% dobândă timp de exact doi ani și vinde cu un câștig de 2%, a câștigat 4% pe an în dobânzi. Creșterea principalului este repartizată pe o perioadă de deținere de doi ani pentru o creștere de 1% pe an, aducând randamentul realizat la 5% pe an.