Motivul căderii de 59,6% a GoPro de la IPO (GPRO)
GoPro, Inc. (NASDAQ: indicii de referință; performanța sa a fost determinată în principal de scăderea evaluărilor pe fondul reducerilor de perspectivă.
Istoricul prețurilor
GPRO a deschis tranzacționarea la 24 USD, închizând ziua cu 31% mai mare, la 31,34 USD. Acțiunile erau de 48 USD până la sfârșitul lunii iulie și 51,80 USD la sfârșitul lunii august, o rentabilitate de 116% din IPO. Ascensiunea rapidă a continuat până în octombrie, când GPRO a atins punctul culminant la 98,47 dolari. Acest nivel de preț nu a fost sustenabil, iar următoarele 12 luni au înregistrat o scădere puternică descendentă punctată doar de câștiguri temporare. GPRO a închis 2014 la 63,22 dolari, după ce a scăzut la 53,64 dolari în decembrie.
Acțiunile au scăzut sub 40 USD înainte de stabilizarea în martie 2015, marcând o scădere de 62% față de valoarea sa maximă. Optimismul reînnoit a trimis stocul până la 65,49 dolari în august 2015, ceea ce a reprezentat o altă apreciere semnificativă față de minimele de până în prezent. Acest vârf temporar a fost din nou urmat de un declin precipitat. GPRO și-a depășit prețul IPO în noiembrie și a închis anul la 18 USD, cu 73% sub vârful din 2015 și cu 25% sub prețul IPO.
2016 a deținut mai multă volatilitate și scădere pentru acționarii GoPro, acțiunile scăzând cu 34% în ianuarie, deoarece a închis luna la 11,88 USD. După ce a urcat până la 14,35 dolari în aprilie, GPRO a atins un minim istoric de 8,62 dolari în mai. Acțiunile au evoluat în creștere în iunie și iulie, ajungând la 13,50 dolari în august 2016, cu 43,8% sub prețul IPO și cu 86,3% sub vârful său din 2014.
Istoric operațional
Veniturile GoPro au crescut cu 41,44% în 2014 – mult mai lent decât rata de creștere de 125% în 2012 sau rata de 87% în 2013. Această tendință îngrijorătoare a continuat în perioadele care au urmat, întrucât vânzările s-au extins doar cu 16,2% în 2015 și au început să se contracteze în 2016 Evaluarea bogată a GoPro s-a bazat pe așteptările de creștere alcista, astfel încât orice deteriorare gravă a perspectivelor ar putea provoca o scădere accentuată a prețurilor acțiunilor.
Spre deosebire de multe alte firme în stadiul de creștere, GoPro era deja profitabil înainte de introducerea pe piață. Compania a produs profituri nete de 128 de milioane de dolari în 2014. Creșterea încetinită a veniturilor a coincis cu creșterea cheltuielilor de funcționare, deoarece compania și-a construit infrastructura administrativă și a împins resursele în dezvoltarea produselor. Concurența în creștere a creat, de asemenea, o presiune descendentă asupra câștigurilor, iar marja brută a scăzut cu peste trei puncte procentuale în 2015. Acești factori au determinat scăderea venitului net de 72% la 36 de milioane de dolari în 2015, cu marja operațională sub 4%. GoPro a raportat pierderi nete de 199 milioane dolari în primele șase luni ale anului 2016, comparativ cu profiturile de 52 milioane dolari din anul precedent.
Declinul GoPro a coincis cu o performanță financiară copleșitoare și cu scăderea așteptărilor pentru performanțe viitoare. Analiștii nu au fost convinși că produsele GoPro de generație următoare sunt suficiente pentru a preveni creșterea concurenței și această evaluare se reflectă în linia de top. Cu un raport preț-vânzări 1,55 și un raport preț-carte 3,15, evaluarea GPRO este mult mai puțin agresivă decât în perioadele anterioare.
Corelație
Corelația GPRO cu indicii de referință a fost scăzută de la IPO. Coeficientul de corelație relativ la S&P 500 a fost de numai 0,302. Coeficientul de corelație a fost 0,315 față de Fondul SPDR Technology Select Sector (NYSEARCA: XLK ) și 0,291 față de Fondul iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM ). Din august 2015 până în august 2016, aceste cifre au fost ceva mai mari la 0,458, 0,413 și 0,513 pentru S&P 500, XLK și, respectiv, IWM. Chiar și cel mai înalt nivel de corelație indică în continuare că forțele pieței joacă un rol minor în conducerea stocurilor GPRO. Poveștile de creștere speculativă tind să fluctueze pe măsură ce perspectivele lor se schimbă, deși schimbarea poftei de risc pe piață în ansamblu poate modifica drastic evaluările stocurilor speculative de-a lungul unui ciclu.