Heringul Roșu
Ce este un hering roșu?
Un hering roșu este un prospect preliminar depus de o companie la Securities and Exchange Commission (SEC), de obicei în legătură cu oferta publică inițială a companiei (IPO). Un prospect de hering roșu conține majoritatea informațiilor referitoare la operațiunile și perspectivele companiei, dar nu include detalii cheie despre problema securității, cum ar fi prețul acesteia și numărul de acțiuni oferite.
Cum funcționează un hering roșu
Un prospect de hering roșu se poate referi la primul prospect depus la SEC, precum și la o varietate de proiecte ulterioare create înainte de obținerea aprobării pentru publicare. Pentru a fi considerat eligibil pentru eliberare, SEC trebuie să revizuiască temeinic un prospect de hering roșu pentru a se asigura că informațiile conținute în acesta nu includ falsități sau declarații intenționate sau accidentale care încalcă orice legi sau reglementări. SEC poate nota, de asemenea, orice nereușită de a divulga informațiile solicitate.
Termenul „hering roșu” este derivat din avertismentul îndrăzneț în roșu de pe pagina de copertă a prospectului preliminar. Declinarea de responsabilitate prevede că o declarație de înregistrare referitoare la valorile mobiliare oferite a fost depusă la SEC, dar nu a intrat încă în vigoare. Adică, informațiile conținute în prospect sunt incomplete și pot fi modificate. Astfel, valorile mobiliare nu pot fi vândute, iar ofertele de cumpărare nu pot fi acceptate înainte ca declarația de înregistrare să devină efectivă. Heringul roșu nu menționează prețul sau dimensiunea emisiunii. S-ar putea să-l priviți ca fiind cazul unui medicament care are date de eficacitate bune trimise FDA pentru aprobare, dar care nu a primit încă aprobarea FDA, dar în acest caz, nu se acordă aprobare doar înregistrare efectivă.
Odată ce declarația de înregistrare devine efectivă, compania difuzează un prospect final care conține prețul IPO final și dimensiunea emisiunii. Expresiile de interes se convertesc apoi la comenzi pentru emisiune la alegerea cumpărătorului. Perioada minimă între depunerea declarației de înregistrare și data intrării sale în vigoare este de 15 zile. SEC nu aprobă valorile mobiliare, ci se asigură pur și simplu că toate informațiile relevante sunt dezvăluite în declarația de înregistrare.
Un hering roșu este un document preliminar depus la SEC care notează că a fost depusă o ofertă de securitate, dar care nu este încă eficientă.
Beneficiile unui hering roșu
Un prospect de hering roșu poate funcționa ca o sursă de informații cu privire la o ofertă potențială care este în prezent elaborată de o anumită companie. Versiunile prospectului care nu au fost complet revizuite de SEC pot prezenta o companie „prea” favorabil. Această viziune poate fi ajustată după ce SEC a solicitat revizuiri înainte de aprobarea finală.
Prospectul de hering roșu conține informații substanțiale despre companie, precum și informații cu privire la utilizarea intenționată a încasărilor din ofertă, potențialul pieței pentru produsul sau serviciul său, situațiile financiare, detalii privind personalul de conducere pertinent și acționarii principali actuali, litigii în curs și altele detalii pertinente.
Chei de luat masa
- Un hering roșu este un prospect preliminar depus la SEC, de obicei în legătură cu un IPO – exclude detaliile cheie ale emisiunii, cum ar fi prețul și numărul de acțiuni oferite.
- Documentul afirmă că o declarație de înregistrare a fost depusă la SEC, dar nu este încă efectivă.
- Informațiile dintr-un hering roșu pot fi modificate, iar SEC se asigură doar că sunt divulgate toate informațiile adecvate.
Exemplu de hering roșu
Facebook Inc. a depus un hering roșu, care era în esență un formular S-1 cu o divulgare. Avertismentul „roșu”, îndrăzneț, prezentat pe Facebook pe 1 februarie 2012, citește:
Informațiile din acest prospect nu sunt complete și pot fi modificate. Nici noi, nici acționarii care vând, nu putem vinde aceste valori mobiliare până când declarația de înregistrare depusă la Securities and Exchange Commission nu va intra în vigoare. Acest prospect nu este o ofertă de vânzare a acestor valori mobiliare și nici noi, nici acționarii care vând, nu solicită oferte de cumpărare a acestor valori mobiliare în niciun stat în care oferta sau vânzarea nu sunt permise.