Rata de reinvestire
Ce este o rată de reinvestire?
Rata de reinvestire este suma dobânzii care poate fi câștigată atunci când se scot bani dintr-o investiție cu venit fix și se plasează într-o alta. De exemplu, rata de reinvestire este suma dobânzii pe care investitorul ar putea să o câștige dacă ar achiziționa o nouă obligațiune în timp ce deținea o obligațiune exigibilă, scadentă din cauza scăderii ratei dobânzii.
Ratele de reinvestire sunt deosebit de îngrijorătoare pentru investitorii averse de risc care investesc în titluri de stat (titluri de stat), obligațiuni de trezorerie (titluri de stat), obligațiuni municipale, certificate de depozit (CD-uri), acțiuni preferențiale cu o rată de dividend stabilită și altele investiții cu venit fix. Acești investitori – care sunt deseori pensionari sau aproape de pensionare – se bazează pe venitul constant oferit de investițiile lor. În timp ce reinvestirea în titluri cu venituri fixe este o strategie obișnuită de portofoliu de pensii, are riscuri, cum ar fi riscul ratei dobânzii.
Chei de luat masa
- Rata de reinvestire este rentabilitatea pe care un investitor se așteaptă să o facă după reinvestirea fluxurilor de numerar obținute dintr-o investiție anterioară.
- Rata de reinvestire este exprimată ca procent și reprezintă suma dobânzii care poate fi câștigată pe o investiție cu venit fix.
- Ratele de reinvestire pot fi afectate negativ de riscul ratei dobânzii, care este potențialul de pierderi din investiții rezultate din modificări ale ratelor dobânzii.
- Ratele de reinvestire pot fi, de asemenea, afectate de riscul de reinvestire, care este potențialul pe care investitorul nu îl va putea reinvesti fluxurile de numerar la o rată comparabilă cu rata lor actuală de rentabilitate.
Înțelegerea ratei de reinvestire
Rata de reinvestire este rentabilitatea pe care un investitor se așteaptă să o primească după reinvestirea fluxurilor de numerar dintr-o investiție. Randamentul este exprimat în procente și reprezintă profitul anticipat pe care investitorul se așteaptă să îl obțină din reinvestirea banilor.
De exemplu, luați un investitor care a achiziționat un CD pe 5 ani cu o rată a dobânzii de 2%. La sfârșitul termenului, investitorul își poate reinvesti banii într-un alt CD la rata dobânzii curente, poate prelua numerarul fără a reinvesti sau poate reinvesti într-un alt tip de investiție. Dacă aleg să reinvestească într-o obligațiune care oferă un randament de 3,5%, atunci rata lor de reinvestire este de 3,5%.
Riscul de reinvestire și rata dobânzii
Ratele anticipate de reinvestire joacă un rol în deciziile investitorului cu privire la termenul de selectat la achiziționarea unei obligațiuni sau a unui certificat de depozit (CD). Un investitor care se așteaptă să crească ratele dobânzii ar putea selecta o investiție pe termen mai scurt, presupunând că rata de reinvestire atunci când obligațiunea sau CD-ul va scadea va fi mai mare decât ratele dobânzii care pot fi blocate pentru investițiile cu scadență mai lungă.
Atunci când o obligațiune este emisă și ratele dobânzilor cresc, un investitor se confruntă cu un risc de dobândă. Deoarece prețurile obligațiunilor scad la creșterea ratelor dobânzii, un investitor care deține o obligațiune cu rată fixă poate avea o pierdere de capital dacă obligațiunea este vândută înainte de scadența sa. Cu cât perioada de timp până la scadență este mai lungă, cu atât obligațiunea este mai mare supusă riscului ratei dobânzii. Deoarece unui deținător de obligațiuni i se acordă suma nominală la scadență, obligațiunile care se apropie de data scadenței prezintă un risc mic de rată a dobânzii.
Investitorii pot reduce riscul ratei dobânzii prin deținerea de obligațiuni de durate diferite și prin acoperirea investițiilor lor cu instrumente derivate pe rata dobânzii.
Riscul de reinvestire
Atunci când ratele dobânzii scad, prețul unei obligațiuni cu rată fixă crește. Un investitor poate decide să vândă o obligațiune pentru profit. Păstrarea obligațiunii poate avea ca rezultat obținerea unor venituri din dobânzi din reinvestirea plăților periodice ale cuponului. Aceasta se numește risc de reinvestire. Atunci când ratele dobânzilor scad, scad și plățile dobânzilor la obligațiuni. Randamentul unei obligațiuni până la scadență scade, reducând venitul total primit.
Plăți cupoane reinvestite
În loc să efectueze plăți cuponului către investitor, unele obligațiuni reinvestesc cuponul în obligațiune, deci crește la o rată a dobânzii compusă. Atunci când o obligațiune are o perioadă de scadență mai lungă, dobânda la dobândă crește semnificativ randamentul total și ar putea fi singura metodă de realizare a unei rentabilități anualizate a perioadei de deținere egală cu rata cuponului. Calcularea dobânzii reinvestite depinde de rata dobânzii reinvestite.
Plățile cupoanelor reinvestite pot reprezenta până la 80% din rentabilitatea unei obligațiuni către un investitor. Suma exactă depinde de rata dobânzii câștigată de plățile reinvestite și de perioada de timp până la data scadenței obligațiunii. Plata cuponului reinvestit poate fi calculată calculând creșterea compusă a plăților reinvestite sau utilizând o formulă atunci când rata dobânzii obligațiunii și rata randamentului până la scadență sunt egale.