Întoarcere relativă

Ce este întoarcerea relativă?

Randamentul relativ este randamentul pe care un activ îl obține într-o perioadă de timp comparativ cu un indicator de referință. Randamentul relativ este diferența dintre randamentul activului și randamentul valorii de referință. Randamentul relativ poate fi cunoscut și ca alfa în contextul gestionării active a portofoliului.

Acest lucru poate fi contrastat cu rentabilitatea absolută, care nu este raportată în comparație cu nimic altceva.

Cum funcționează revenirea relativă

Randamentul relativ este important, deoarece este o modalitate de a măsura performanța fondurilor gestionate activ, care ar trebui să obțină un randament mai mare decât piața. În mod specific, randamentul relativ este o modalitate de a evalua performanța unui manager de fond. De exemplu, un investitor poate cumpăra întotdeauna un fond index care are un raport scăzut al cheltuielilor de administrare (MER) și care va garanta rentabilitatea pieței.

Randamentul relativ este cel mai des utilizat atunci când se analizează performanța unui administrator de fonduri mutuale. Investitorii pot folosi rentabilitatea relativă pentru a înțelege performanța investițiilor lor în raport cu diferitele repere ale pieței.

Similar cu alfa, rentabilitatea relativă este diferența dintre rentabilitatea investiției și rentabilitatea unui punct de referință. Există câțiva factori pe care un investitor trebuie să-i ia în considerare atunci când folosește randamentul relativ. Mulți administratori de fonduri care își măsoară performanța prin randamente relative se bazează de obicei pe tendințele dovedite ale pieței pentru a-și atinge randamentul. Vor efectua o analiză economică globală și detaliată asupra anumitor companii pentru a determina direcția unui anumit stoc sau produs pentru o cronologie care se întinde de obicei pe un an sau mai mult.

Chei de luat masa

• Randamentul relativ este randamentul pe care un activ îl obține într-o perioadă de timp comparativ cu un indicator de referință. 
• Randamentul relativ este important deoarece este o modalitate de a măsura performanța fondurilor gestionate activ, care ar trebui să câștige un randament mai mare decât piața.
• Similar cu alfa, rentabilitatea relativă este diferența dintre rentabilitatea investiției și rentabilitatea unui punct de referință.

Considerații privind returnarea relativă

Costurile tranzacției și calculele de rentabilitate standard versus total pot afecta observațiile relative de rentabilitate. Taxele de tranzacție pot fi un factor semnificativ pentru investitorii care se ocupă de intermediari cu costuri ridicate. Taxele de tranzacție scad adesea performanța unui fond. Folosirea rentabilității standard versus cea totală poate fi, de asemenea, un factor, deoarece rentabilitatea standard poate să nu includă distribuții și rentabilitatea totală nu.

Costurile tranzactiei

Costurile tranzacției pot avea un impact semnificativ asupra randamentului relativ al unui fond. De exemplu, Fondul de oportunități globale Oppenheimer este un fond gestionat activ cu performanțe superioare. Începând cu 30 septembrie 2017, rentabilitatea sa de un an a depășit semnificativ indicele MSCI All Country World. Fondul furnizează randamente de performanță cu și fără taxe de vânzare, care exemplifică efectele pe care costurile de tranzacție le pot avea asupra randamentului relativ. Pentru perioada de un an până la 30 septembrie 2017, acțiunile de clasă A ale Fondului au avut o rentabilitate de 30,48% fără taxe de vânzare. Cu taxele de vânzare, randamentul pe un an a fost de 22,97%. Cu și fără comisioane de vânzare, Fondul a depășit rentabilitatea de 18,65% pe un an de referință. Pentru a atenua costurile tranzacției și a crește rentabilitatea relativă, un investitor ar putea cumpăra acțiuni ale Fondului printr-o platformă de brokeraj cu reduceri.

Randament total

Pentru a contribui la creșterea comparării randamentului relativ, un investitor poate utiliza, de asemenea, randamentul total care ia în considerare distribuțiile din fond în calculele sale de rentabilitate. Unele calcule standard ale rentabilității nu includ distribuții și, prin urmare, pot reduce rentabilitatea relativă.

Taxe de fond

Taxele de fond sunt un alt factor care poate influența randamentul relativ. Taxele de fond sunt inevitabile și trebuie plătite colectiv de acționarii fondului anual. Companiile de investiții contabilizează aceste comisioane ca datorii în calculele valorii lor nete a activului. Prin urmare, acestea au impact asupra valorii activului net (NAV) a fondului pentru care se calculează rentabilitatea.

Fondurile mutuale pasive exemplifică acest lucru în randamentele lor. Investitorii se pot aștepta ca rentabilitatea relativă a unui fond mutual pasiv să fie ușor mai mică decât rentabilitatea de referință din cauza cheltuielilor operaționale.

Rentabilitate absolută vs. rentabilitate relativă

Știind dacă un administrator de fonduri sau un broker face o treabă bună poate fi o provocare pentru unii investitori. Este dificil de definit ce este bun, deoarece depinde de performanțele restului pieței.

Rentabilitatea absolută  este pur și simplu orice activ sau portofoliu returnat într-o anumită perioadă. Randamentul relativ, pe de altă parte, este diferența dintre randamentul absolut și performanța pieței (sau a altor investiții similare), care este măsurată de un indicator de referință sau de un indice, cum ar fi S&P 500. Randamentul relativ este, de asemenea, numit alfa.

Întoarcerea absolută nu spune prea multe de la sine. Trebuie să vă uitați la rentabilitatea relativă pentru a vedea cum se compară rentabilitatea unei investiții cu alte investiții similare. Odată ce aveți un parametru de referință comparabil în care să măsurați rentabilitatea investiției, puteți lua decizia dacă investiția dvs. merge bine sau slab și să acționați în consecință.

Exemplu de returnare relativă

O modalitate de a privi randamentul absolut față de randamentul relativ este în contextul unui ciclu de piață, cum ar fi bull vs. bear. pe o  piață taurină, 2% ar fi văzută ca o revenire oribilă. Dar pe o  piață urs, când mulți investitori ar putea scădea cu până la 20 la sută, păstrarea capitalului dvs. ar fi considerată un triumf. În acest caz, o rentabilitate de 2% nu arată atât de rău. Valoarea returnării se modifică în funcție de context.

În acest scenariu, cele 2 procente pe care le-am menționat ar fi randamentul absolut. Dacă anul trecut un fond mutual ar fi revenit cu 8%, atunci acel 8% ar fi rentabilitatea sa absolută. Lucruri destul de simple.

Rentabilitatea relativă este motivul pentru care o rentabilitate de 2% este proastă pe o piață bull și bună pe o piață bear. Ceea ce contează în acest context nu este valoarea randamentului în sine, ci mai degrabă ce randament este relativ la un punct de referință sau la o piață mai largă.