Reorganizare
Ce este o reorganizare?
O reorganizare este o revizuire semnificativă și perturbatoare a unei afaceri cu probleme menită să o readucă la profitabilitate. Poate include închiderea sau vânzarea de divizii, înlocuirea conducerii, reducerea bugetelor și concedierea lucrătorilor.
O reorganizare supravegheată este punctul central al procesului de faliment din capitolul 11, în timpul căruia o companie este obligată să prezinte un plan pentru modul în care speră să recupereze și să ramburseze unele, dacă nu toate obligațiile sale.
Înțelegerea reorganizării
Funcția unei instanțe de faliment este de a oferi unei companii insolvabile șansa de a prezenta un plan de reorganizare. Dacă este aprobată, compania poate continua să funcționeze și să amâne plata celor mai presante datorii până la o dată ulterioară.
Chei de luat masa
- O reorganizare supravegheată de instanță este punctul central al falimentului din capitolul 11, care are ca scop restabilirea unei companii la profitabilitate și permiterea acesteia să își plătească datoriile.
- O companie aflată în dificultăți financiare, dar care nu este în faliment, poate căuta să reînvie afacerea printr-o reorganizare.
- În ambele cazuri, reorganizarea înseamnă schimbări drastice ale operațiunilor și managementului companiei și reduceri accentuate ale cheltuielilor.
Pentru a obține aprobarea unui judecător în caz de faliment, planul de reorganizare trebuie să includă pași drastici pentru reducerea costurilor și creșterea veniturilor. Dacă planul este respins sau este aprobat, dar nu reușește, compania este forțată să lichideze. Activele sale vor fi vândute și distribuite creditorilor săi.
O reorganizare necesită o retratare a activelor și pasivelor companiei, precum și negocieri cu creditorii majori pentru stabilirea calendarelor de rambursare.
Schimbări drastice
Reorganizarea poate include o modificare a structurii sau a proprietății unei companii printr-o fuziune sau consolidare, achiziție spinoff, transfer, recapitalizare, o schimbare de nume sau o modificare a conducerii. Această parte a reorganizării este cunoscută sub numele de restructurare.
O reorganizare pentru a preveni falimentul poate avea un rezultat favorabil pentru acționari. O reorganizare a falimentului este de obicei o veste proastă pentru acționari.
Nu toate reorganizările sunt supravegheate de o instanță de faliment. Conducerea unei companii neprofitabile poate impune o serie drastică de reduceri bugetare, disponibilizări de personal, destituiri de conducere și revizuiri ale liniei de produse, cu scopul de a restabili sănătatea companiei. În astfel de cazuri, compania nu este încă în faliment și speră să o oprească. Aceasta se numește uneori o reorganizare structurală.
Reorganizare supravegheată
Atunci când este supravegheată de o instanță în timpul procedurilor de faliment, o reorganizare se concentrează pe restructurarea finanțelor unei companii. Compania este protejată temporar de creanțele creditorilor pentru rambursarea integrală a datoriilor restante.
Odată ce instanța de faliment aprobă planul de reorganizare, compania își va restructura finanțele, operațiunile, managementul și orice altceva se consideră necesar pentru a-l reînvia. De asemenea, va începe să își plătească creditorii conform unui calendar revizuit.
Capitolul 11 vs. Capitolul 7
Legea falimentului din SUA oferă companiilor publice opțiunea de a reorganiza mai degrabă decât a lichida. Prin termenii falimentului din capitolul 11, firmele își pot renegocia datoriile pentru a încerca să obțină condiții mai bune. Compania continuă să funcționeze și lucrează la rambursarea datoriilor sale.
Procesul este complex și costisitor. Firmele care nu au nicio speranță de reorganizare trec prin falimentul din capitolul 7, numit și falimentul lichidării.
Cine pierde în timpul reorganizării?
O reorganizare supravegheată de instanță este de obicei nefavorabilă pentru acționari și creditori, care își pot pierde parțial sau total investițiile.
Chiar dacă compania iese cu succes din reorganizare, poate emite noi acțiuni, care vor elimina acționarii anteriori.
În cazul în care reorganizarea nu reușește, compania va lichida și vinde toate activele rămase. Acționarii sunt ultimii la rând să primească încasări și să nu primească nimic, cu excepția cazului în care rămân bani după rambursarea integrală a creditorilor, creditorilor superiori, deținătorilor de obligațiuni și acționarilor preferențiali.
Reorganizarea structurală
O reorganizare a unei companii care are probleme, dar care nu este încă în faliment, este mai probabil o veste bună pentru acționari. Accentul său este de a îmbunătăți performanța companiei, nu de a opri creditorii. Urmează adesea intrarea unui nou CEO.
În unele cazuri, al doilea tip de reorganizare este un precursor al primului. Dacă încercarea companiei de a se reorganiza printr-o fuziune nu reușește, ar putea încerca apoi să se reorganizeze prin falimentul din capitolul 11.