Raportul pierderilor de credit
Ce este un raport de pierdere de credit?
Un raport al pierderilor de credit măsoară raportul dintre pierderile legate de credit și valoarea nominală a unui titlu garantat cu credit ipotecar (MBS). Ratele de pierdere de credit pot fi utilizate de emitent pentru a măsura cât de mult își asumă riscul. Diferite titluri garantate cu ipotecă și diferite secțiuni ale unui titlu garantat cu ipotecă – denumite și tranșe – au profiluri de risc de credit diferite.
Chei de luat masa
- Un raport de pierdere de credit măsoară raportul dintre pierderile legate de credit și valoarea nominală a unui titlu garantat cu ipotecă.
- Emitenții MBS pot utiliza ratele de pierdere a creditului pentru a măsura cât de mult își asumă riscul.
- Valorile mobiliare pot avea grade variabile ale ratelor pierderilor de credit, astfel încât cele cu profiluri de risc de credit mai ridicate sunt mai susceptibile de a suferi pierderi decât cele cu profiluri de risc de credit mai mici.
- Utilizarea ratelor de pierdere de credit a devenit deosebit de importantă pentru a ajuta emitenții să atenueze pierderile în urma crizei financiare 2007-08.
Înțelegerea ratelor de pierdere a creditelor
Un titlu garantat cu ipotecă este un vehicul de investiții garantat cu active constituit dintr-un pachet de împrumuturi ipotecare diferite. Aceste împrumuturi la domiciliu sunt achiziționate de la instituții financiare, grupate împreună și apoi vândute investitorilor. Similar unei obligațiuni, investitorii primesc plăți periodice periodice din investiția lor.
Ratele pierderilor de credit măsoară cât de mult își asumă riscul emitentului pentru o investiție, cum ar fi un titlu garantat cu ipotecă. Aceste rapoarte pot lua două forme diferite. Prima versiune a raportului pierderilor de credit măsoară pierderile actuale legate de credit la valoarea nominală actuală a MBS. Valoarea nominală este valoarea nominală a securității. Al doilea formular măsoară pierderile totale legate de credit până la valoarea nominală inițială a titlului garantat cu ipotecă.
După cum sa menționat mai sus, diferitele tipuri de valori mobiliare pot avea grade diferite de rate ale pierderilor de credit. Titlurile cu profil de risc de credit mai ridicat sunt mai susceptibile să suporte pierderi decât titlurile cu profiluri de risc de credit mai mici. Aceasta înseamnă că titlurile cu profil de risc de credit mai ridicat vor avea probabil rate de pierdere a creditului diferite, comparativ cu titlurile cu profil de risc de credit mai mici. Ratele de pierdere a creditelor reprezintă o parte foarte importantă a industriei financiare, în special pentru instituția emitentă. Acest lucru se datorează faptului că raportul demonstrează cât de mult risc este implicat în vehiculul de investiții.
Ratele de pierdere a creditelor au devenit deosebit de importante în urma subprime au jucat un rol important în criză. Deoarece ratele de pierderi de credit subliniază valoarea riscului, emitentul poate determina apoi ce fel de pași trebuie să ia pentru a atenua riscul și pentru a evita pierderile viitoare. Un punct important de remarcat este însă că și tranșele care sunt considerate cu risc scăzut pot suferi pierderi dacă mediul este corect.
consideratii speciale
Atunci când investiți în titluri de valoare ipotecare fără agenție sau alte tipuri de titluri de valoare ipotecare, poate fi o idee bună pentru un investitor să ia în considerare raportul pierderilor de credit pentru tranșa pe care o iau în considerare. Dar există anumite cazuri în care raportul pierderilor de credit nu este la fel de important.
Atunci când analizează în ce tranșă să investească, investitorii ar trebui să ia în considerare raportul pierderilor de credit.
Investitorii medii nu trebuie neapărat să-și facă griji cu privire la raportul de pierdere a creditului unui instrument de agenție, deoarece majoritatea titlurilor de valoare garantate de agenții ipotecare sunt susținute de agențiile guvernamentale americane. De exemplu, obligațiunile emise de Ginnie Mae nu au risc de credit. Aceste agenții garantează rambursarea principalului și a dobânzii către deținătorul obligațiunii în cazul neîndeplinirii obligațiilor de către debitorul suport.1
Dar, dintr-un punct de vedere intern, emitenții de garanții ipotecare ai agenției trebuie să ia în considerare ratele de pierdere a creditelor, deoarece acest lucru le va permite să analizeze dacă participațiile lor sunt supraexpuse în anumite tipuri de proprietăți mai riscante.