Repo 105

Ce a fost Repo 105?

Repo 105 a fost un tip de lacună în contabilizarea tranzacțiilor de răscumpărare (repo) pe care Lehman Brothers, acum stins, le-a exploatat în încercarea de a ascunde adevărate cantități de pârghie în timpul perioadelor de criză financiară din perioada 2007-2008. În acest acord de răscumpărare, actualizat pentru a închide lacuna, o companie ar putea clasifica un împrumut pe termen scurt drept vânzare și, ulterior, să utilizeze încasările din numerar din „vânzare” pentru a-și reduce pasivele.

Chei de luat masa

• Repo 105 a fost o lacună contabilă care le-a permis companiilor să ascundă adevărate sume de levier.
• Repo 105 a fost un contract de răscumpărare pe care o companie îl obținea pentru a câștiga fonduri prin împrumuturi pe termen scurt care sunt susținute de garanții. 
• Conform Repo 105, dacă o companie avea capacitatea de a răscumpăra activele, aceasta era considerată o tranzacție de finanțare și, dacă nu, o vânzare. 
• Lehman Brothers a folosit lacuna pentru a ascunde faptul că a fost puternic pârghiată în timpul crizei financiare. 
• Mai exact, Lehman a susținut că a renunțat la controlul efectiv, deoarece a primit doar 100 USD pentru fiecare 105 USD în garanție înregistrată (de unde și „105”). 

Înțelegerea Repo 105

Pe piața repo, o firmă poate obține acces la fonduri în exces ale altor firme pentru perioade scurte, de obicei peste noapte, în schimbul garanției. Firma care împrumută fondurile promite să ramburseze împrumutul pe termen scurt cu o sumă mică de dobânzi; garanția de obicei nu schimbă niciodată mâinile. Aceasta este ceea ce permite firmelor să înregistreze numerarul primit ca vânzare – se presupune că garanția a fost „vândută” și răscumpărată ulterior.

Lehman Brothers și Repo 105

Repo 105 a apărut în titluri în urma prăbușirii lui Lehman Brothers. S-a raportat că Lehman a înțeles pentru această manevră contabilă de a plăti 50 de miliarde de dolari în datorii pentru a reduce efectul de levier din bilanț. 

Din punct de vedere tehnic, în conformitate cu regula repo scrisă atunci și după imaginația întinsă a CFO Erin Callan și subalternii ei, tranzacțiile lor Repo 105 au permis recunoașterea vânzărilor în loc de împrumuturi, au ținut împrumuturile în afara bilanțului și nu au necesitat divulgarea obligațiile datoriei. 

În realitate, dată fiind situația de atunci, acestea nu erau valabile în practică. Conform regulii care exista, un repo ar fi raportat ca vânzare sau finanțare, în funcție de faptul dacă o companie a păstrat controlul efectiv asupra activelor garantate pentru împrumutul pe termen scurt. Dacă o companie ar avea capacitatea de a răscumpăra activele, ar fi o tranzacție de finanțare; în caz contrar, ar fi o vânzare. 

În tranzacțiile Repo 105, Lehman a susținut că a renunțat la controlul efectiv, deoarece a primit doar 100 USD pentru fiecare 105 USD în garanție înregistrată (de unde și „105”). Astfel, a declarat banca de investiții, au fost tranzacții de vânzare care au generat încasări pentru reducerea efectului de levier.

consideratii speciale

După ce a învățat o lecție valoroasă despre modul în care Wall Street va găsi o modalitate de a abuza de o regulă contabilă, Comitetul pentru standarde de contabilitate financiară (FASB) a emis ASU nr. 2011-03, „Transferuri și servicii (subiect 860): Reconsiderarea controlului eficient pentru răscumpărare Acorduri. ” 

Regula a fost îmbunătățită, a spus FASB într-un comunicat de presă, „eliminând considerarea capacității cedentului de a-și îndeplini drepturile și obligațiile contractuale din criteriile de determinare a controlului efectiv”.