Reprice
Ce este un Reprice?
O replică este o situație care implică schimbul de opțiuni pe acțiuni fără valoare pentru angajați cu opțiuni noi care au o valoare intrinsecă. Aceasta este o practică obișnuită pentru companii să păstreze sau să stimuleze directorii și alți angajați foarte apreciați atunci când valoarea acțiunilor companiei scade sub prețul de exercitare sau punctul de echilibru pentru opțiunile emise în programul inițial de stimulare.
Chei de luat masa
- Reevaluarea are loc atunci când o companie își retrage opțiunile pe acțiuni ale angajaților care au devenit destul de scăpate din bani cu opțiuni noi care au un preț de greutate mai mic.
- Acest lucru se face atunci când prețul acțiunilor unei companii scade cu mult sub prețul de exercitare al emisiunii inițiale de opțiuni pe acțiuni ale angajaților.
- Prin reevaluarea prețurilor, compania înlocuiește în mod eficient opțiunile care acum nu au valoare cu cele care au valoare pentru a păstra manageri de vârf sau angajați cheie.
- Reevaluarea poate avea implicații fiscale atât pentru firma emitentă, cât și pentru beneficiari.
Înțelegerea unui Reprice
Deși reevaluarea nu este nouă, a devenit un eveniment obișnuit după explozia bulei de internet din 2000 și din nou după criza financiară din 2008-09, deoarece multe prețuri ale acțiunilor au cunoscut o piață urinară profundă. Pe măsură ce prețurile acțiunilor companiei au scăzut brusc, opțiunile pe acțiuni ale angajaților s-au trezit sub apă, ceea ce înseamnă că prețurile lor de grevă au crescut peste prețurile actuale de pe piață. De exemplu, o companie ar fi putut emite opțiuni pe acțiuni ale angajaților care ar putea fi exercitate la 30 USD după o perioadă de dobândire, când acțiunile erau tranzacționate la 35 USD. Această opțiune le-a acordat titularilor dreptul de a cumpăra acțiuni la 30 USD, indiferent de prețul pieței în viitor. Cu toate acestea, nimeni nu va fi de acord să cumpere acțiunea la 30 USD dacă aceasta cade la 25 USD pe acțiune pe piața deschisă.
De fapt, acest lucru este echivalent cu o opțiune standard care este în afara banilor (OTM). Prin urmare, pentru a reține și a stimula directorii și angajații foarte apreciați, companiile au preluat în esență opțiunile pe acțiuni fără valoare și au emis noi opțiuni. Opțiunile mai noi ar fi probabil lovite aproape sau chiar sub prețul actual al prețului acțiunii.
Aceasta este o problemă importantă, deoarece mulți angajați valoroși au fost de acord să reducă substanțial salariile din locurile de muncă anterioare atunci când s-au alăturat noilor companii. Acest lucru este adevărat, mai ales pentru start-up-uri. Speranța este că angajatul va compensa diferența de mai multe ori pe măsură ce prețul acțiunilor companiei crește.
Probleme fiscale și de raportare
Unele companii și-au schimbat programele de stimulare pentru a acorda acțiuni restricționate în loc de opțiuni pe acțiuni. Alții au emis opțiuni care s-au convertit imediat în acțiuni pentru a elimina incertitudinea în viitor. Ce cale urmează compania depinde de problemele fiscale și de raportare unice pentru aceasta. Reevaluarea va crește cheltuielile cu opțiunile pe care o firmă trebuie să le deducă din venitul net.
De asemenea, noile opțiuni pe acțiuni acordate trebuie să utilizeze valoarea justă actuală de piață a acțiunilor subiacente ca „grevă”. Pentru companiile private, consiliul de administrație trebuie să stabilească o nouă valoare pe acțiunile comune ale companiei și care să aibă un impact direct asupra tuturor acționarilor existenți.
În conformitate cu regulile Comitetului pentru standarde de contabilitate financiară (FASB), atunci când compania anulează o opțiune de acțiuni existentă și acordă o nouă opțiune „șase luni și o zi” mai târziu, tehnic nu este o replică. Prin urmare, evită tratamentul contabil variabil. Pentru acea perioadă de timp dintre anulare și noua acordare, angajatul are doar promisiunea că va primi noile opțiuni.
O altă abordare, numită „swap de acțiuni restricționat”, compania anulează opțiunile de acțiuni subacvatice (fără valoare) și le înlocuiește cu acțiuni cu restricții reale.
În cele din urmă, compania poate emite opțiuni de acțiuni suplimentare, lăsând opțiunile inițiale la locul lor. Aceasta se numește „subvenție pentru machiaj”. Acest lucru pune acționarii existenți în pericolul unei diluții suplimentare în cazul creșterii prețului acțiunilor, punând înapoi opțiunile originale subacvatice în bani.