Arbitraj inversat în numerar și transport

Ce este un arbitraj inversat de numerar și transport?

Arbitrajul cash-and-carry invers este o strategie neutră pe piață, care combină o poziție scurtă într-un activ și o poziție futures lungă în același activ. Obiectivul său este de a exploata ineficiențele de stabilire a prețurilor între numerarul, sau spotul, prețul activului respectiv și prețul viitorului corespunzător pentru a genera profituri fără risc.

Chei de luat masa

• Arbitrajul cash-and-carry invers este o strategie neutră pe piață, care combină o poziție scurtă într-un activ și o poziție futures lungă în același activ.
• Arbitrajul cash-and-carry invers încearcă să exploateze ineficiențele de stabilire a prețurilor între prețul în numerar al activului respectiv și prețul futures corespunzător pentru a genera profituri fără risc.
• O strategie inversă de arbitraj cash-and-carry merită numai dacă prețul futures este ieftin în raport cu prețul spot al activului.

Înțelegerea arbitrajului inversat în numerar și transport

Așa cum sugerează și numele, arbitrajul cash-and-carry invers este imaginea oglindă a unui arbitraj regulat cash-and-carry. În acesta din urmă, arbitrajul transportă activul până la data expirării contractului futures, moment în care activul va fi livrat contra contractului futures.

Pentru un arbitraj cash & carry inverse, arbitrageur deține o poziție scurtă în activul, în mod obișnuit un stoc sau marfă, și o poziție lungă în acel activ contractul futures.

La scadență, arbitrul acceptă livrarea activului contra contractului futures, care este utilizat pentru acoperirea poziției scurte. Această strategie este viabilă numai dacă prețul futures este mai mic decât prețul spot al activului. Adică, încasările din vânzarea în lipsă ar trebui să depășească prețul contractului futures și costurile asociate cu deținerea poziției scurte în activ.

O strategie inversă de arbitraj cash-and-carry merită numai dacă prețul futures este ieftin în raport cu prețul spot al activului. Aceasta este o condiție cunoscută sub numele de retrocedare, în care contractele futures cu date de expirare ulterioare, cunoscute și sub denumirea de contracte lunare, se tranzacționează la o reducere la prețul spot. Arbitrajul pariază că această condiție, care este anormală, va reveni la formă, creând astfel mediul pentru un profit fără risc.

Exemplu de arbitraj cash-and-carry

Luați în considerare următorul exemplu de arbitraj inversat în numerar. Să presupunem că un activ se tranzacționează în prezent la 104 USD, în timp ce contractul futures pe o lună are un preț de 100 USD. În plus, costurile contabile lunare pentru poziția scurtă (de exemplu, dividendele sunt plătibile de către vânzătorul scurt) se ridică la 2 USD. În acest caz, arbitrul ar iniția o poziție scurtă a activului la 104 USD și va cumpăra simultan contractul futures pe o lună la 100 USD. La scadența contractului futures, comerciantul acceptă livrarea activului și îl folosește pentru a acoperi poziția scurtă a activului, asigurând astfel un profit arbitraj sau fără risc de 2 USD (104 USD – 100 USD – 2 USD).

Termenul de risc nu este complet corect, deoarece există încă un risc, cum ar fi o creștere a costurilor contabile sau o firmă de brokeraj care își mărește ratele de marjă. Cu toate acestea, riscul oricărei mișcări de piață, care este componenta majoră în orice tranzacție regulată lungă sau scurtă, este atenuat de faptul că, odată ce tranzacția este pusă în mișcare, următorul pas este livrarea activului contra contractului futures. Nu este nevoie să accesați ambele părți ale comerțului pe piața deschisă la expirare.