O Introducere în Note Convertibile Reverse (RCN)

Dacă sunteți un investitor înfometat de venituri, o piață bursieră stagnantă sau randamentele care se prăbușesc pe certificatele de depozit (CD-uri), piețele monetare și obligațiunile vă pot pune un picaj în fluxul de numerar.

Când se întâmplă acest lucru, există un produs de investiții note convertibile reversibile (RCN). Aceste valori mobiliare oferă un venit previzibil, constant, care poate depăși randamentele tradiționale – chiar și cele ale obligațiunilor cu randament ridicat. De asemenea, vin cu o doză sănătoasă de risc. Citiți mai departe pentru a vă gândi dacă aceste note ar fi un bun plus pentru portofoliul dvs.

Chei de luat masa

• O bancnotă convertibilă inversă (RCN) este un produs financiar care împărtășește caracteristici atât cu obligațiunile, cât și cu acțiunile, prin încorporarea unei opțiuni put pe o obligațiune.
• RCN-urile pot fi atractive pentru unii investitori, deoarece pot oferi randamente mai mari decât obligațiunile corporative tradiționale pe scadențe relativ scurte.
• RCN-urile sunt active complexe care au caracteristici de risc unice, deci sunt potrivite numai pentru investitorii care au complet profilul de risc / rentabilitate al acestor valori mobiliare.

RCN 101

Notele convertibile reversibile suntinvestiții cu cupon cu plăți la scadență. Ele se bazează, în general, pe performanța unui stoc subiacent. Cele mai multe scadențe pe RCN variază de la trei luni la un an.

Instituțiile financiare mari emit de obicei notele. Cu toate acestea, companiile ale căror stocuri sunt legate de RCN nu au deloc implicare în produse.

RCN-urile sunt formate din două părți:

1. un instrument de datorie
2. o opțiune de vânzare.

Când cumpărați un RCN, vindeți de fapt emitentului dreptul de a vă livra activul subiacent la un moment dat în viitor.

Cum sunt determinate plățile

Înainte de scadență, RCN-urile plătesc rata cuponului menționată, de obicei ca plăți trimestriale. Această rată constantă reflectă volatilitatea generalăa acțiunii subiacente, cu o volatilitate potențială mai mare în performanța acțiunii, cu atât investitorul își asumă mai multe riscuri. Cu cât riscul este mai mare, cu atât obțineți mai multă valoare pentru opțiunea de vânzare;acest lucru se traduce printr-o rată de cupon mai mare.

Când RCN se va maturiza, veți primi fie 100% din investiția inițială înapoi, fie un număr prestabilit de acțiuni ale acțiunii subiacente. Acest număr este determinat prin împărțirea sumei inițiale a investiției la prețul inițial al acțiunii.

Există două structuri utilizate pentru a determina dacă veți primi suma inițială a investiției sau stocul:

• Structura de bază : la scadență, dacă stocul se închide la sau peste prețul inițial, veți primi 100% din suma inițială a investiției. Dacă acțiunea se închide sub prețul inițial, veți obține numărul prestabilit de acțiuni. Aceasta înseamnă că veți ajunge la acțiuni care valorează mai puțin decât investiția inițială.
• Structură Knock-In : veți primi în continuare fie 100% din investiția inițială, fie acțiuni din acțiunile subiacente la scadență. Cu această structură, totuși, veți avea și o anumită protecție dezavantaj.

Exemplu

De exemplu, să presupunem că investiția dvs. de 13.000 USD în RCN include un nivel de knock-in (sau barieră) de 80%, iar prețul inițial al acțiunii subiacente este de 65 USD. Dacă pe parcursul perioadei, acțiunea nu se închide niciodată la 52 USD sau mai puțin, iar prețul final al acțiunii este mai mare decât prețul knock-in de 52 USD și veți primi înapoi investiția inițială de 13.000 USD.

Dacă s-ar fi închis la 52 USD sau mai puțin în orice moment pe durata de viață a investiției și prețul final este mai mic decât prețul inițial de 65 USD (să presupunem 60 USD), veți obține suma prestabilită de acțiuni, care ar fi 13.000 $ ÷ 65 USD = 200 acțiuni. Acest lucru ar valora 12.000 USD numai dacă ați vândut acțiunile respective la acel moment.

Dacă stocul de bază s-ar fi închis mai mare decât prețul inițial de cumpărare de 65 USD, veți primi înapoi investiția inițială, indiferent dacă pragul de 52 USD a fost încălcat.

Riscurile RCN-urilor

Investiția în RCN implică este riscantă și puteți pierde totalul sau o parte din principalul dvs.la scadență.În plus, nu participați la nicio creștere a valorii activului subiacent peste prețul inițial. Deci, randamentul dvs. total este limitat la rata dobânzii a cuponului menționată.

Cu toate acestea, există câteva alte riscuri pe care ar trebui să le cunoașteți înainte de a lua în considerare investițiile în RCN-uri:

• Riscul de credit : vă bazați pe capacitatea companiei emitente de a efectua plăți de dobândă pe parcursul termenului și de a vă plăti plata principală la scadență.
• Piață secundară limitată : trebuie să fiți dispus să acceptați riscul de a deține RCN până la scadență. Cu toate acestea, firma de investiții care a emis RCN va încerca de obicei să mențină o piață secundară. Cu toate acestea, acest lucru nu este garantat; înțelegeți că puteți obține mai puțin decât costul inițial dacă vindeți.
• Furnizarea apelurilor : Unele RCN includ o caracteristică care ar putea să vă ia RCN-ul dvs. chiar atunci când aruncă randamente extraordinare, iar ratele dobânzii predominante sunt scăzute.
• Impozite: Deoarece RCN-urile constau din două părți, un instrument de datorie și o opțiune de vânzare, declarația dvs. ar putea fi supusă impozitului pe câștigurile de capital și impozitului pe venit obișnuit.

Ce tip de investitor este potrivit pentru un RCN?

RCN-urile ar putea fi potrivite pentru investitorii care caută fluxuri previzibile, cu venituri mai mari decât pot fi găsite pe investițiile tradiționale cu venituri fixe și pot tolera riscul de a pierde o parte din principal.

Investitorii ar trebui să cumpere în RCN-uri doar atunci când consideră că stocul de bază nu va scădea sub nivelul knock-in. Rețineți că companiile care vând aceste investiții pariază că prețul acțiunilor va scădea sub bariera stabilită sau cel puțin va fi suficient de volatil pentru a face din aceasta o posibilitate.

Linia de fund

Cu un risc mai mare, ar trebui să existe o recompensă potențială mai mare, iar acest lucru este valabil pentru RCN. La urma urmei, unde altceva poți investi doar 1.000 de dolari, să obții un randament de două cifre din banii tăi și să-i legi doar pentru un timp relativ scurt?

Dar nu credeți că RCN-urile sunt o alternativă la CD-urile dvs., deoarece directorul nu este garantat. De asemenea, ar trebui să vă simțiți confortabil cu compania subiacentă a RCN, deoarece ați putea ajunge cu acțiuni din acțiunile sale atunci când RCN se maturizează. Așadar, asigurați-vă că ați citit cu atenție circulara ofertei și prospectul înainte de a investi. În cele din urmă, ar trebui să investiți în RCN-uri numai dacă înțelegeți detaliile opțiunilor.