Rubinomica

Ce este Rubinomics?

Rubinomica este un termen care descrie politica fiscală urmată de administrația Bill Clinton și concepută de consilierul său pentru politică economică, Robert Rubin. Un amestec de „Rubin” și „economie”, termenul „Rubinomics” descrie atenția administrației asupra impactului unui buget echilibrat asupra ratelor dobânzii pe termen lung.

Rubin aservit ca asistent al președintelui pentru politici economice și ca primul director al Consiliului Național Economic din 1993 până în1995. El aservit ca secretar al Trezoreriei din 1995 până în1999.  accentul principal Rubin a fost echilibrarea bugetului federal și impactul acest lucru a avut asupra inflației și a ratelor dobânzii pe termen lung.

Chei de luat masa

• Rubinomics descrie politica fiscală desfășurată de secretarul Trezoreriei Robert Rubin sub administrația Bill Clinton.
• Rubinomica constă în echilibrarea bugetului federal, sau cel puțin în reducerea deficitelor, pentru a stimula creșterea economică prin exercitarea unei presiuni descendente asupra așteptărilor inflaționale și a ratelor dobânzilor pe termen lung. 
• Pe față, obiectivele Rubinomics au fost atinse, dar economiștii încă argumentează dacă Rubinomics sau alți factori au fost mai importanți pentru prosperitatea anilor 1990.

Înțelegerea rubinomicii

Rubinomics a câștigat atenție în anii 1990, deoarece ratele dobânzii pe termen lung au rămas ridicate în ciuda acțiunilor Rezervei Federale de reducere a ratei fondurilor federale. Rata fondurilor federale este rata la care băncile își vor împrumuta bani reciproc peste noapte. Atunci când Fed crește oferta de bani prin operațiuni de piață deschisă, exercită o presiune descendentă asupra ratelor dobânzii pe termen scurt, folosind rata fondurilor Fed ca obiectiv pentru a evalua impactul imediat al politicii monetare.  Cu toate acestea, este posibil ca acest efect să nu fie întotdeauna transferat la rate pe termen lung (sau poate dura mult timp în mod imprevizibil).

Președintele Rezervei Federale, Alan Greenspan, și alți experți au considerat că lipsa de reacție a ratelor pe termen lung la ratele de creditare overnight se datorează unei prime de inflație care a fost încorporată în prețurile obligațiunilor pe termen lung. Rubin a propus guvernului să se concentreze pe reducerea deficitului bugetar federal în loc să cheltuiască bani pentru infrastructură, tehnologie și educație. Acest lucru a nemulțumit consilierii economici liberali care au favorizat cheltuielile guvernamentale mai mari, precum și economiștii din partea ofertei care au prezis creșterile impozitelor necesare pentru echilibrarea bugetului vor avea un impact negativ asupra economiei. Cu toate acestea, Rubin a susținut că ratele mai mici pe termen lung ar stimula investiții mai mari din sectorul privat în industriile cheie și dezvoltarea de proiecte pe termen lung de mare valoare, care ar crește locurile de muncă, indiferent de creșterea impozitelor. 

Astfel, Rubinomics susține în esență echilibrarea bugetului federal ca strategie de creștere economică, idee care a găsit, de asemenea, un anumit sprijin în rândul economiștilor mai conservatori și ai pieței libere. Aceasta a fost o componentă cheie a consensului neoliberal care a apărut în perioada post-război rece a administrației Clinton. Prin anii 1990, acest consens a unit economiștii și factorii de decizie din stânga și dreapta moderate în spatele conservatorismului fiscal, ratele scăzute ale dobânzii și globalizarea comerțului. 

A funcționat Rubinomics?

Susținătorii susțin că Rubinomics a contribuit foarte mult la perioada lungă și pronunțată de creștere economică și la eventualele surplusuri bugetare guvernamentale care s-au dezvoltat pe parcursul anilor 1990. Ratele dobânzilor pe termen lung au scăzut în timpul administrației Clinton– așa cum se intenționează în politica Rubinomics, ratele Trezoreriei SUA pe 10 ani scăzând de la 6,60% în ianuarie 1993 la 5,16% în ianuarie 2001.  Au urmat ratele pe termen lung ale obligațiunilor corporative costum, scăzând de la 7,91% la 7,15% în aceeași perioadă.

În același timp, creșterea PIB-ului a fost în medie de aproximativ 4%,  inflația a menținut o rată scăzută, stabilă în jur de 2,5%,  și economia SUA a cunoscut cea mai lungă perioadă de expansiune continuă din istorie până în acel moment. 

Deci, la prima vedere, obiectivele imediate și pe termen lung ale Rubinomics par să fi fost atinse. Cu toate acestea, alți factori decât Rubinomics erau cu siguranță în joc, inclusiv politica monetară ușoară în curs de desfășurare condusă de Greenspan, „Dividendul păcii” rezultat din trageri militare și deschiderea comerțului internațional global sub forma NAFTA și a altor acorduri multilaterale.

Indiferent dacă Rubinomica sau alți factori au fost mai importanți pentru prosperitatea anilor 1990, este o problemă continuă de dezbatere între economiști și astăzi. De asemenea, este demn de remarcat faptul că SUA a suferit o recesiune odată cu explozia bulei dotcom imediat după această perioadă, iar unii economiști urmăresc rădăcinile Marii recesiuni către liberalizarea financiară care a avut loc sub supravegherea lui Rubin.