Vânzare scurtă împotriva cutiei

Ce este o vânzare scurtă împotriva cutiei?

O vânzare în lipsă contra cutiei este acțiunea de vânzare în lipsă a valorilor mobiliare pe care le dețineți deja, dar fără a închide poziția lungă existentă. Aceasta are ca rezultat o poziție neutră în care toate câștigurile dintr-o acțiune sunt egale cu pierderile și nete la zero. Scopul este de a evita realizarea câștigurilor de capital dintr-o vânzare până la închidere și, prin urmare, a fost restricționat de autoritățile de reglementare în practică.

De exemplu, dacă dețineți 100 de acțiuni ABC și îi spuneți brokerului să vândă 100 de acțiuni scurte ABC, ați efectuat o vânzare scurtă la box, cu poziția lungă într-un cont și poziția scurtă în altul.

Chei de luat masa

• O „vânzare în lipsă contra cutiei” este o strategie utilizată de investitori pentru a minimiza sau evita obligațiile lor fiscale asupra câștigurilor de capital prin scurtarea stocurilor pe care le dețin deja.
• În loc să vândă pentru a închide o poziție lungă, un investitor lung ar vinde în schimb echivalentul poziției lungi într-un cont separat, creând o poziție neutră.
• În timp ce a fost popular în trecut, vânzarea scurtă împotriva casetei a devenit din ce în ce mai mult o practică restricționată după o represiune SEC și FINRA.

Înțelegerea vânzării scurte împotriva cutiei

O vânzare scurtă contra cutiei, cunoscută și sub denumirea de „scurtcircuit contra cutiei”, este o tehnică de minimizare sau evitare a impozitelor utilizată de comercianți atunci când aceștia nu doresc de fapt să își închidă poziția lungă pe un stoc. Prin vânzarea scurtă într-un cont diferit și menținerea poziției lungi, nu se realizează câștiguri de capital și orice câștiguri noi produse de un cont vor fi compensate în mod egal de pierderi în celălalt.

Strategia este, de asemenea, utilizată de investitorii care cred că o acțiune pe care o dețin este datorată unei scăderi a prețului, dar nu doresc să vândă, deoarece consideră că scăderea este temporară, iar acțiunile vor reveni rapid.

Restricții și evitare fiscală

Înainte de 1997, principala rațiune pentru scurtcircuitarea împotriva casetei a fost întârzierea unui eveniment impozabil. Conform legislației fiscale care au precedat acel an, deținerea pozițiilor atât lungi, cât și scurte într-o acțiune a însemnat că orice câștiguri de hârtie din poziția lungă vor fi eliminate temporar din cauza poziției scurte compensatoare. Efectul net al ambelor poziții a fost zero, ceea ce înseamnă că nu a trebuit să se plătească impozite.

Legea Contribuabil Relief din 1997 (TRA97) nu mai este permisă vânzarea în lipsă împotriva casetei ca o taxă de amânare practică valabilă. Conform TRA97, câștigurile sau pierderile de capital rezultate din vânzarea în lipsă la casetă nu sunt amânate. Implicația fiscală este că orice impozite aferente câștigurilor de capital vor fi datorate în anul curent.

Comisia pentru valori mobiliare și bursă ( SEC ) și Autoritatea de reglementare a industriei financiare ( FINRA ) au reglementat în continuare atunci când vânzătorilor li se permite să vândă scurt. De exemplu, în februarie 2010, SEC a adoptat regula de creștere alternativă, care restricționează vânzarea în lipsă atunci când un stoc scade mai mult de 10% într-o singură zi. În această situație, cei care se angajează într-o vânzare scurtă (chiar dacă acțiunile sunt deja deținute) trebuie să deschidă de obicei un cont în marjă.

O strategie alternativă viabilă este cumpărarea unei opțiuni put, care oferă investitorilor dreptul, dar nu obligația, de a vinde acțiunile. Cumpărarea unei opțiuni de vânzare are un cost pe acțiune asociat, care este comparabil cu o tranzacție de vânzare în lipsă. Cu toate acestea, la fel ca toate strategiile care utilizează opțiuni, opțiunile put sunt supuse efectelor  decăderii timpului. Aceasta reprezintă un cost care trebuie gestionat pentru ca strategiile de opțiuni să funcționeze eficient.

Exemplu de scurtcircuit împotriva cutiei

De exemplu, spuneți că aveți un câștig mare pe hârtie asupra acțiunilor ABC în contul dvs. principal de brokeraj, care nu este un cont de marjă. Crezi că ABC a atins apogeul și vrei să vinzi. Cu toate acestea, va exista un impozit pe câștigul de capital. Poate că anul viitor te aștepți să câștigi mult mai puțini bani, plasându-te într-o paranteză inferioară. Este mai benefic să obțineți câștigul odată ce ați introdus o plată de impozite mai mică.

Pentru a vă bloca câștigurile din acest an, scurtați acțiunile ABC din contul dvs. de marjă. După cum este obișnuit, împrumutați acțiuni de la un broker pe pariul că prețul acțiunilor ABC va crește. Când pariul se împlinește, restitui acțiunilor pe care le dețineai deja înainte de scurtare către broker, eludând astfel evenimentul impozabil.