Opțiuni de vânzare

Incorporarea opțiunilor în toate tipurile de strategii de investiții a crescut rapid în popularitate în rândul investitorilor individuali. Pentru comercianții începători, una dintre principalele întrebări care apar este de ce comercianții ar dori să vândă opțiuni, mai degrabă decât să le cumpere. Vânzarea opțiunilor îi încurcă pe mulți investitori, deoarece obligațiile, riscurile și plățile implicate sunt diferite de cele ale opțiunii standard lungi.

Chei de luat masa

• Opțiunile de vânzare pot fi o modalitate consecventă de a genera venituri în exces pentru un comerciant, dar scrierea de opțiuni goale poate fi, de asemenea, extrem de riscantă dacă piața se mută împotriva ta.
• Scrierea de apeluri sau puneri goale poate restitui întreaga primă colectată de vânzătorul opțiunii, dar numai dacă contractul expiră fără valoare.
• Scrierea apelurilor acoperite este o altă strategie de vânzare a opțiunilor care implică vânzarea de opțiuni împotriva unei poziții lungi existente.

Prezentare generală

În terminologia opțiunilor, „ scrierea ” este aceeași cu vânzarea unei opțiuni, iar „ gol ” se referă la strategii în care securitatea de bază nu este deținută și opțiunile sunt scrise împotriva acestei poziții de securitate fantomă. Strategia simplă este agresivă și cu risc mai mare, dar poate fi utilizată pentru a genera venituri ca parte a unui portofoliu diversificat. Cu toate acestea, dacă nu este utilizat în mod corespunzător, o poziție de apel gol poate avea consecințe dezastruoase, deoarece o securitate poate crește teoretic la infinit. 

Pentru a înțelege de ce un investitor ar alege să vândă o opțiune, trebuie mai întâi să înțelegeți ce tip de opțiune vinde și ce fel de plată se așteaptă să facă atunci când prețul activului subiacent se mută în direcția dorită.

Vânzare Puts

Un investitor ar alege să vândă o opțiune de vânzare simplă dacă perspectiva lor asupra titlului de bază ar fi că va crește, spre deosebire de un cumpărător de vânzare a cărui perspectivă este bearish. Cumpărătorul unei opțiuni de vânzare plătește o primă scriitorului (vânzătorului) pentru dreptul de a vinde acțiunile la un preț convenit în cazul în care prețul scade. Dacă prețul crește peste prețul de exercițiu, cumpărătorul nu ar exercita opțiunea de vânzare, deoarece ar fi mai profitabil să se vândă la prețul mai ridicat de pe piață. Întrucât prima ar fi păstrată de vânzător dacă prețul ar fi închis peste prețul de grevă convenit, este ușor de văzut de ce un investitor ar alege să utilizeze acest tip de strategie. 

Exemplu

Să ne uităm la o opțiune de vânzare pe Microsoft (MSFT). Scriitorul sau vânzătorul MSFT Jan18 67,50 Put va primi o taxă premium de 7,50 USD de la un cumpărător de vânzare. Dacă prețul de piață al MSFT este mai mare decât prețul de grevă de 67,50 USD până la 18 ianuarie 2018, cumpărătorul put va alege să nu își exercite dreptul de a vinde la 67,50 USD, deoarece poate vinde la un preț mai mare pe piață. Pierderea maximă a cumpărătorului este, prin urmare, prima plătită de 7,50 USD, care este plata vânzătorului. Dacă prețul de piață scade sub prețul de vânzare, vânzătorul de vânzare este obligat să cumpere acțiuni MSFT de la cumpărătorul de vânzare la prețul de vânzare mai mare, deoarece cumpărătorul de vânzare își va exercita dreptul de a vinde la 67,50 USD.

Vânzarea apelurilor

Un investitor ar alege să vândă o opțiune de achiziție liberă dacă perspectivele lor asupra unui anumit activ ar fi că acesta urma să scadă, spre deosebire de perspectivele alcătesc ale unui cumpărător de apel. Cumpărătorul unei opțiuni de achitare plătește scriitorului o primă pentru dreptul de a cumpăra suportul la un preț convenit în cazul în care prețul activului este mai mare decât prețul de declanșare. În acest caz, vânzătorul de opțiuni ar putea să păstreze prima dacă prețul s-ar închide sub prețul de greutate.

Exemplu

Vânzătorul MSFT Jan18 70.00 Call va primi o primă de 6,20 USD de la cumpărătorul apelului. În cazul în care prețul de piață al MSFT scade sub 70,00 USD, cumpărătorul nu va exercita opțiunea de achiziție, iar plata vânzătorului va fi de 6,20 USD. Cu toate acestea, dacă prețul de piață al MSFT crește peste 70,00 USD, vânzătorul de apeluri este obligat să vândă acțiuni MSFT cumpărătorului apelului la prețul de grevă mai mic, deoarece este probabil ca cumpărătorul de apeluri să își exercite opțiunea de a cumpăra acțiunile la 70,00 USD.

Scrierea apelurilor acoperite

Un apel acoperit se referă la vânzarea de opțiuni de apel, dar nu gol. În schimb, autorul de apel deține deja valoarea echivalentă a titlului de bază din portofoliul lor. Pentru a executa un apel acoperit, un investitor care deține o  poziție lungă  într-un  activ  vinde apoi opțiuni de apel pe același activ pentru a genera un flux de venituri. Poziția îndelungată a investitorului în activ este „acoperirea”, deoarece înseamnă că vânzătorul poate livra acțiunile dacă cumpărătorul opțiunii de achiziție alege să exercite. Dacă investitorul cumpără simultan acțiuni și scrie opțiuni de achiziție pe acea poziție de acțiuni, este cunoscut sub numele de tranzacție „ cumpărați-scrieți ”.

Strategiile de apel acoperite pot fi utile pentru generarea de profituri pe piețele plate și, în unele scenarii, pot oferi randamente mai mari cu un risc mai mic decât investițiile lor subiacente

Linia de fund

Opțiunile de vânzare pot fi o strategie generatoare de venituri, dar pot avea și un risc potențial nelimitat dacă suportul se mută semnificativ împotriva pariului dvs. Prin urmare, vânzarea opțiunilor goale ar trebui făcută numai cu extremă prudență.

Un alt motiv pentru care investitorii pot vinde opțiuni este de a le încorpora în alte tipuri de strategii de opțiuni. De exemplu, dacă un investitor dorește să vândă din poziția sa într-o acțiune atunci când prețul crește peste un anumit nivel, poate încorpora ceea ce este cunoscut sub numele de strategie de apel acoperită. Multe strategii de opțiuni avansate, cum ar fi condor de fier, răspândirea apelurilor de taur, răspândirea taurului și fluturele de fier vor necesita probabil un investitor să vândă opțiuni.