SKEW Index

Ce este indicele SKEW?

Indicele SKEW este o măsură a riscului potențial pe piețele financiare. La fel ca indicele VIX, indicele SKEW poate fi un proxy pentru sentimentul și volatilitatea investitorilor. Indicele Skew măsoară riscul de coadă perceput în S&P 500. Riscul de coadă este o modificare a prețului S&P 500 sau a unui stoc care l-ar plasa pe oricare dintre capetele cozii sau pe marginile îndepărtate ale curbei normale de distribuție. Aceste modificări de preț au de obicei o probabilitate redusă. 

Înțelegerea indexului SKEW

Indicele SKEW este calculat folosind opțiuni S&P 500 care măsoară riscul de coadă – returnează două sau mai multe abateri standard de la medie – în randamentele S&P 500 în următoarele 30 de zile. Diferența principală dintre VIX și skew este că VIX se bazează pe volatilitatea implicită în jurul la-the money prețul de exercitare (ATM), în timp ce SKEW consideră că volatilitatea implicită a out-of-the-money greve (OTM). 

Valorile SKEW variază în general de la 100 la 150 în cazul în care cu cât este mai mare ratingul, cu atât este mai mare riscul perceput de coadă și șansa unui eveniment de lebădă neagră. O evaluare SKEW de 100 înseamnă distribuția percepută a rentabilităților S&P 500 este normală și, prin urmare, probabilitatea unei rentabilități anterioare este mică. 

Mai exact, indicele măsoară panta  volatilității implicite, care poate fi apoi exprimată ca probabilitatea unei  mișcări de deviație standard de două sau chiar trei  de către S&P 500 în următoarele treizeci de zile. Astfel, distorsiunea poate fi utilizată pentru a ajuta la determinarea riscului.

Pentru a înțelege modul în care indicele SKEW se transformă în risc, luați în considerare faptul că fiecare mișcare în cinci puncte din indexul SKEW adaugă sau scade în jur de 1,3 sau 1,4 puncte procentuale la riscul unei mișcări de deviere standard. În mod similar, o mișcare de cinci puncte în index adaugă sau scade aproximativ 0,3 puncte procentuale unei mișcări de deviație standard.

Indicele crește gradul de conștientizare generală a pieței în rândul investitorilor. Pe măsură ce panta volatilității implicite se deplasează mai sus, crește indicele SKEW, ceea ce indică faptul că un eveniment Black Swan devine mai probabil, dar nu că va avea loc de fapt.

În practică, indicele SKEW a fost un indicator slab al volatilității bursiere. Scriitorul financiar Charlie Bilello a observat date despre cele mai mari căderi de o zi în S&P 500 și indicele SKEW care precedă aceste căderi. „Întorcându-ne în 1990, niciuna dintre cele mai grave scăderi nu a avut un index SKEW în luna anterioară care să se încadreze în top 5% din valorile istorice. Deci, atunci când riscul real de coadă era prezent, SKEW nu l-a prezis”, a spus Bilello.