Dolari moi
Ce sunt dolari soft?
Dolarul redus este un mijloc de plată a firmelor de brokeraj pentru serviciile lor prin venituri din comisioane, spre deosebire de plăți directe cu dolari grei.
Publicul care investește tinde să aibă o percepție negativă asupra aranjamentelor cu dolari reduși. Mulți investitori cred că firmele care cumpără ar trebui să plătească cheltuieli din propriile profituri. Drept urmare, utilizarea compensației în dolari este din ce în ce mai frecventă.
Chei de luat masa
- Dolarii slabi sunt plăți de comision către o firmă de brokeraj care sunt folosite, parțial, pentru a plăti pentru alte servicii, cum ar fi cercetarea.
- Tranzacțiile cu dolari reduși sunt criticate frecvent pentru lipsa de transparență și ascunderea abuzurilor.
- Dolarul redus este uneori apărat ca oferind acces la o mai mare varietate de cercetări.
Cum funcționează o tranzacție cu dolari reduși
Să presupunem că un investitor instituțional plătește unei firme de brokeraj șase cenți pe acțiune în comisioane. Cu toate acestea, ar putea costa doar trei cenți pe acțiune pentru efectuarea tranzacției. Ceilalți trei cenți sunt dolari ușori folosiți pentru a plăti servicii suplimentare furnizate de brokeraj. În schimbul plății acestor taxe mai mari, investitorul instituțional ar putea primi acces la cercetare.
În condițiile potrivite, niciuna dintre cele de mai sus nu prezintă o problemă pentru Securities and Exchange Commission (SEC). Autoritatea de reglementare este dispusă să permită tranzacții în dolari, cu condiția ca investitorul să aibă o bună execuție, iar comisioanele să fie rezonabile.
Critica dolarului moale
Fond mutual investitorilor plata cheltuielilor de cercetare și alte incluse serviciile furnizate în tranzacție soft-dolar. Cu toate acestea, aceste costuri nu sunt dezvăluite de fond. Acestea fac pur și simplu parte din costurile tranzacțiilor și au impact asupra performanței pe termen lung a fondului.
Din punct de vedere tehnic, fondul mutual ar dezvălui costul greu al cercetării în comisionul său de administrare. Cu toate acestea, această taxă nu se plătește din comisionul de administrare atunci când este plătită cu dolari slabi. Administratorii de fonduri susțin că investitorii instituționali suportă în cele din urmă toate costurile. Cu toate acestea, utilizarea dolarului ușor pentru a plăti pentru cercetare nu permite investitorilor să efectueze o analiză exactă a costurilor la selectarea fondului.
Valorile soft ale dolarului nu sunt determinabile și nici egale. Ce primește un manager de investiții sub formă de servicii poate diferi de ceea ce primește un alt manager. Asta deschide ușa conflictelor și abuzurilor. Investitorii de fonduri mutuale nu știu niciodată ce porțiune din costurile de tranzacție se aplică serviciilor soft sau investiției lor reale.
Deși tranzacțiile cu dolari slabi sunt încă utilizate pe scară largă, există o mișcare în creștere pentru a le elimina. Acest lucru este valabil mai ales pe măsură ce reforma financiară și aspectele legate de transparență devin mai importante în industrie.
Avantajele dolarului moale
Dolarii slabi pot oferi unele avantaje investitorilor. Unul dintre principalele argumente este că acestea oferă acces la o mai mare varietate de cercetări.
De exemplu, consilierii de investiții pot folosi tot materialul de cercetare obținut prin dolari reduși în beneficiul tuturor clienților lor. Potrivit apărătorilor dolarului redus, eliminarea acestei practici ar putea împiedica eforturile de cercetare ale consilierilor de investiții și rentabilități mai mici pentru clienții lor.
Exemplu de dolari moi
Un fond mutual poate oferi să plătească pentru cercetarea de la o firmă de brokeraj executând tranzacții la brokeraj.
Să presupunem că un fond cu capitalizare mare vrea să cumpere unele cercetări de la firma de brokeraj XYZ. Fondul poate fi de acord să cheltuiască cel puțin 10.000 de dolari în comisioane pentru servicii de brokeraj în schimbul cercetării, care ar fi o plată în bani. Dacă fondul ar dori pur și simplu să cumpere cercetarea, ar putea fi necesar să plătească societății de brokeraj 7.000 de dolari în dolari (numerar).
Exemplu real din lume de dolari moi
În 2013, SEC a aplicat sancțiuni împotriva firmei de brokeraj Instinet, LLC din New York. Instinet nu a semnalat plăți de peste 400.000 de dolari în dolari slabi către consilierul din San Diego, JS Oliver Capital Management. Cu toate acestea, au existat semne clare că banii au fost folosiți în scopuri dubioase și nu au fost dezvăluiți în mod corespunzător clienților.
SEC a constatat că asociații de la JS Oliver Capital au folosit în mod greșit plățile în dolari. În cele din urmă, SEC a decis că Instinet a trecut cu vederea folosirea abuzivă a dolarului ușor și a convenit cu compania pentru aproximativ 800.000 de dolari.