Valori moi

Ce sunt valorile soft?

În finanțe, termenul „metrică simplă” este utilizat pentru a descrie indicatori referitori la valoarea sau performanța unei companii care se abat de la metrici „dificili” tradiționale, cum ar fi marjele de profit net sau câștigurile pe acțiune (EPS).

Valorile soft sunt de obicei folosite atunci când valorile hard sunt dificil de obținut. În perioadele de exuberanță irațională, cum ar fi balonul dotcom care a avut loc la sfârșitul anilor ’90, investitorii vor indica adesea metrici ușoare pentru a justifica evaluarea unei companii. În aceste cazuri, evaluările companiilor nu ar fi de obicei justificate pe baza unor metrici rigide.

Chei de luat masa

• Metricile soft sunt măsuri netradiționale utilizate pentru a evalua performanța unei companii.
• Ele sunt de obicei proiectate la discreția companiei sau a analistului în cauză și, prin urmare, se pot dovedi dificil de verificat independent.
• Unii investitori vor fi reticenți să aibă încredere în metrici soft datorită ușurinței cu care pot fi manipulați pentru a produce rezultatele dorite.

Înțelegerea valorilor soft

Deoarece acestea sunt destinate să fie flexibile și adaptate pentru compania în cauză, există o mare varietate de potențiale metrici soft. Într-adevăr, deoarece metricele soft nu sunt standardizate și nu se încadrează în strictețea practicilor contabile general acceptate (GAAP), analiștii sunt liberi să dezvolte noi metrici soft, după cum este necesar.

Cu toate acestea, cele mai multe metrici soft au în comun faptul că încearcă să evalueze caracteristicile despre o companie care sunt considerate importante, în ciuda faptului că nu apar direct în situațiile financiare. De exemplu, o companie bazată pe internet ar putea raporta tendințele sale de trafic web ca o metodă ușoară, argumentând că vor putea monetiza această popularitate în viitor, în ciuda faptului că nu prezintă profitabilitate astăzi. În acest scenariu, compania susține că metrica ușoară este un indicator important de perspectivă, oferind dovezi că modelul de afaceri al companiei este fundamental solid.

Din perspectiva investitorilor, este important să se trateze metricile moi cu o doză sănătoasă de scepticism. La urma urmei, deoarece acestea nu fac obiectul unor linii directoare și audituri clare, companiile au la dispoziție un spațiu considerabil pentru a-și concepe metricile soft în așa fel încât să producă rezultatul dorit. Acest lucru este valabil mai ales atunci când metrica în cauză se bazează pe calcule complexe care necesită presupuneri multiple. În aceste scenarii, chiar și o modificare mică a ipotezelor ar putea avea un efect mare asupra rezultatelor. Și deoarece compania nu poate fi obligată să dezvăluie natura acestor ipoteze, este posibil ca investitorii să nu aibă mijloace de verificare independentă a caracterului rezonabil al cifrelor prezentate.

Exemplu real de metrică soft

XYZ Corporation este o startup promițătoare care a finalizat recent a doua rundă de strângere de fonduri. Noii investitori au fost deosebit de impresionați de progresul constant realizat în eforturile de dezvoltare a produselor XYZ, pe care XYZ le-a demonstrat printr-o varietate de metrici ușoare.

Deși noua rundă de strângere de fonduri a fost văzută în general ca un succes, una dintre firmele cu capital de risc (VC) care a participat la prima rundă de strângere de fonduri a fost absentă în mod evident din a doua rundă, în loc să aleagă să-și vândă poziția către o altă firmă de capital de risc.

Când a fost întrebat de ce au ales să-și părăsească poziția, firma VC a răspuns că nu este convinsă de progresele susținute de XYZ pe motiv că compania nu le-a furnizat o explicație detaliată a modului în care au fost calculate metricile lor soft. În absența oricăror metrici dificile pentru a verifica progresul XYZ, firma VC nu s-a simțit confortabil procedând ca susținători ai firmei.