Companie de achiziție cu scop special (SPAC)

Ce este o companie de achiziție cu scop special (SPAC)?

O companie de achiziții cu scop special (SPAC) este o companie fără operațiuni comerciale care este formată strict pentru a strânge capital printr-o  ofertă publică inițială  ( IPO ) în scopul achiziționării unei companii existente. Cunoscute și sub denumirea de „ companii cu cecuri goale ”, SPAC-urile există de zeci de ani. În ultimii ani, au devenit mai populari, atrăgând subscrieri și investitori de renume și strângând o sumă record de bani IPO în 2019. În 2020, de la începutul lunii august, s-au format peste 50 de SPAC-uri în SUA care au strâns aproximativ 21,5 miliarde de dolari.

Chei de luat masa

• O companie de achiziții cu scop special este formată pentru a strânge bani printr-o ofertă publică inițială de cumpărare a altei companii.
• La momentul IPO-urilor, SPAC-urile nu au operațiuni comerciale existente sau chiar au stabilit obiective de achiziție.
• Investitorii în SPAC pot varia de la fonduri de capital privat bine cunoscute la publicul larg.
• SPAC au la dispoziție doi ani pentru a finaliza o achiziție sau trebuie să restituie fondurile investitorilor.

Cum funcționează un SPAC

SPAC-urile sunt în general formate din investitori sau sponsori, cu expertiză într-o anumită industrie sau sector de afaceri, cu intenția de a încheia tranzacții în acea zonă. La crearea unui SPAC, fondatorii au uneori în minte cel puțin o țintă de achiziție, dar nu identifică ținta respectivă pentru a evita dezvăluirile extinse în timpul procesului IPO. (Acesta este motivul pentru care sunt denumite „companii cu cec necompletat”. Investitorii IPO nu au nicio idee în ce companie vor investi în cele din urmă.) SPAC-urile caută subscriitori și investitori instituționali înainte de a oferi acțiuni publicului.

Banii strânși de SPAC-uri într-un IPO sunt plasate într-un cont de încredere care poartă dobânzi. Aceste fonduri nu pot fi plătite decât pentru a finaliza o achiziție sau pentru a restitui banii investitorilor dacă SPAC este lichidat. Un SPAC are, în general, doi ani pentru a finaliza o tranzacție sau pentru a face față lichidării. În unele cazuri, o parte din dobânda câștigată din trust poate fi utilizată ca capital de lucru al SPAC. După o achiziție, un SPAC este de obicei listat pe una dintre principalele burse.

Avantajele unui SPAC

Vânzarea către un SPAC poate fi o opțiune atractivă pentru proprietarii unei companii mai mici, care sunt adesea fonduri de capital privat. În primul rând, vânzarea către un SPAC poate adăuga până la 20% la prețul de vânzare în comparație cu o tranzacție tipică de capital privat. Achiziționarea de către un SPAC poate oferi, de asemenea, proprietarilor de afaceri ceea ce este în esență un proces IPO mai rapid, sub îndrumarea unui partener cu experiență, cu mai puține îngrijorări cu privire la schimbările în sentimentul pieței mai larg.

SPAC-urile fac o revenire

SPAC-urile au devenit mai frecvente în ultimii ani, strângerea de fonduri IPO atingând un record de 13,6 miliarde de dolari în 2019 – de peste patru ori mai mult decât 3,2 miliarde de dolari pe care au strâns-o în 2016. Au atras, de asemenea, subscriitori de renume precum Goldman Sachs, Credit Suisse și Deutsche Bank, precum și directori pensionari sau semi-pensionari care caută o oportunitate pe termen mai scurt.

Exemple de oferte SPAC cu profil înalt

Una dintre cele mai cunoscute oferte recente care implică companii de achiziții cu scopuri speciale a implicat-o pe Virgin Galactic, de Richard Branson. Venture capitalist SPAC Capital social Hedosophia Holdings Chamath Palihapitiya a cumpărat un pachet de49% din Virgin Galactic pentru 800 demilioane de$,înainte delistarea companiei în 2019.

În 2020, Bill Ackman, fondatorul Pershing Square Capital Management , și-a  sponsorizat propriul SPAC, Pershing Square Tontine Holdings, cel mai mare SPAC din istorie, strângând 4 miliarde de dolari în oferta sa pe 22 iulie.