Contract special de cumpărare și revânzare (SPRA)

Ce este un acord special de cumpărare și revânzare?

Băncile centrale desfășoară diferite tipuri de contracte de vânzare și de răscumpărare (tranzacții repo) ca parte a operațiunilor de piață deschisă pe care le utilizează pentru a implementa politica monetară. Acestea sunt de obicei întreprinse cu intenția de a afecta lichiditatea și, prin urmare, ratele dobânzii pe piața monetară. Un acord special de cumpărare și revânzare (SPRA) este numele specific dat uneia dintre aceste operațiuni atunci când este utilizat de Banca Canadei (BoC); intenția sa este de a reduce ratele dobânzii.

Înțelegerea Acordului special de cumpărare și revânzare (SPRA)

În general, într-o tranzacție de repo, două contrapartide vor încheia un acord prin care una va vinde titluri de valoare către cealaltă și va fi de acord să le răscumpere la o dată ulterioară specificată la un preț fix. Prin urmare, valorile mobiliare pot fi considerate efectiv ca garanții pentru un împrumut în numerar. Valorile mobiliare implicate sunt de obicei valori mobiliare cu dobândă fixă, iar stabilirea prețurilor este stabilită în termeni de rate ale dobânzii. Această rată a dobânzii convenite se numește rata repo. În timp ce mulți participanți la piață se angajează în astfel de tranzacții, atunci când băncile centrale fac acest lucru, este de obicei doar cu anumite bănci de pe piețele lor monetare interne, pe termen scurt, și sunt întreprinse cu scopul implementării politicii monetare, adică pentru a ajuta la asigurarea ratele dobânzii de pe piața monetară ajung la rata țintă a băncii centrale.

BoC stabilește o țintă pentru rata dobânzii overnight ca rata sa cheie de politică (utilizată în obiectivul său de a viza inflația ). Într-un acord special de cumpărare și revânzare (SPRA), BoC va cumpăra titluri de la un anumit tip de bancă (și anume, un dealer principal de titluri de stat canadiene), cu acordul de a le revinde băncii respective a doua zi. BoC oferă să cumpere o sumă fixă ​​de valori mobiliare la un preț fix, prețurile fiind la obiectivul BoC pentru rata overnight. Acest lucru oferă o injecție temporară de numerar (pe măsură ce băncile primesc plata titlurilor de valoare) pe piața monetară , contribuind la îmbunătățirea lichidității și la scăderea ratelor dobânzii peste noapte. Prin urmare, această operațiune va fi utilizată atunci când BoC încearcă să ușureze condițiile de pe piața monetară internă.

BoC se va angaja într-o operațiune corolară – un Acord de vânzare și răscumpărare sau SRA – atunci când scopul său este de a înăspră, mai degrabă decât de a ușura condițiile de pe piața monetară. (În această operațiune, BoC va retrage lichiditatea de pe piață prin vânzarea valorilor mobiliare către bănci.)