Abonat

Ce este abonat?

Subscris se referă la valorile mobiliare nou emise pe care un investitor le-a acceptat sau și-a declarat intenția de a le cumpăra înainte de data oficială a emiterii. Atunci când investitorii se subscriu, se așteaptă să dețină numărul desemnat de acțiuni odată ce oferta este finalizată.

De exemplu, investitorii instituționali se pot subscrie la oferta publică inițială (IPO) a unei companii înainte de a cunoaște prețul real IPO în prima zi de tranzacționare, dar la fel sunt și acțiunile garantate.

Înțelegerea abonatului

Scopul unei bănci de investiții într-o ofertă publică (cum ar fi o IPO sau o ofertă secundară) de valori mobiliare este de a avea numărul potrivit de investitori abonați pentru emisiune. Mulți investitori acreditați sau cu valoare netă ridicată (HNI) pot vizualiza un abonament la o ofertă publică și pot comanda achiziționarea de acțiuni emise în curând de la firmele lor de brokeraj. Aceste opțiuni nu sunt, în general, disponibile investitorilor cu amănuntul.

Banca de investiții care gestionează o ofertă publică încearcă să stabilească care preț de ofertă va avea ca rezultat un număr optim de subscripții la acțiuni; prea multe abonamente nu vor impresiona compania emitentă, deoarece este probabil ca compania să prefere un preț de ofertă mai mare. În schimb, prea puține abonamente ar putea avea ca rezultat ca banca de investiții să nu poată vinde întregul inventar al problemei de securitate, expunându-l la pierderi semnificative.

Suprasubscris este termenul pentru care cererea de acțiuni ale unei IPO este mai mare decât numărul de acțiuni emise. Atunci când o nouă problemă de securitate este suprasubscrisă, subscriitorii sau alte persoane care oferă garanția pot ajusta prețul sau pot oferi mai multe valori mobiliare pentru a reflecta cererea mai mare decât anticipată. Atunci când valorile mobiliare sunt suprasubscrise, companiile pot oferi mai multe titluri de valoare, pot crește prețul titlului sau pot participa la o combinație a celor două pentru a satisface cererea și a strânge mai mult capital în acest proces.

Subsubscris, pe de altă parte, este o situație în care cererea pentru o ofertă publică inițială de valori mobiliare este mai mică decât numărul de acțiuni emise. Această situație este, de asemenea, cunoscută sub numele de „underbooking”. Ofertele nesubscrise sunt adesea o chestiune de supraevaluare a valorilor mobiliare pentru vânzare

Când emisiunea este subscrisă la suma corectă, aceasta este considerată complet subscrisă. O altă expresie utilizată uneori pentru abonament complet este termenul de argou „ potul este curat ”.

Chei de luat masa

• Abonat se referă la valorile mobiliare nou emise pe care un investitor a acceptat sau și-a declarat intenția de a le cumpăra înainte de data oficială a emiterii. 
• Investitorii instituționali sau acreditați sunt cel mai adesea cei eligibili să se aboneze la o nouă emisiune.
• Înainte de subscriere, investitorii trebuie să efectueze due diligence, inclusiv să citească prospectul ofertei.

Oferte subscrise și rapoarte de prospect

Prospectul pentru o nouă ofertă este un document detaliat că potențialii investitori vor pore peste înainte dea seabona la o nouă problemă. Prospectul este un document legal formal pe care îl solicită Comisia pentru valori mobiliare. Oferă o cantitate enormă de informații despre o ofertă de investiții spre vânzare către public, inclusiv detalii de bază, cum ar fi numele companiei sau al fondului mutual care emit acțiuni, cantitatea și tipul valorilor mobiliare vândute și numărul de acțiuni disponibile ( pentru o ofertă de acțiuni).

De asemenea, prospectul descrie dacă o ofertă este publică sau privată, care sunt taxele de subscriere și numele directorilor companiei. O prezentare generală a situațiilor financiare ale companiei, contextul managementului său, o secțiune în care conducerea descrie starea actuală a companiei și obiectivele viitoare de creștere (discuții și analize ale managementului) și secțiunea de riscuri sunt, de asemenea, importante.

Un prospect preliminar este primul document pe care îl va circula un emitent de valori mobiliare; include multe detalii despre afacerea și tranzacția în cauză, iar prospectul final  care conține informații de fond finalizate (de exemplu, numărul exact de acțiuni / certificate emise și prețul exact de ofertă) va urma în mod tradițional. Prospectul final este tipărit după ce tranzacția a intrat în vigoare.

Când citiți un prospect, este important să acordați atenție informațiilor care sunt unice pentru acea companie (nu doar legale pe care toate companiile publice le încorporează în documentele lor).

Exemplu de abonament

Ca exemplu de ofertă complet subscrisă, luați în considerare acest lucru. Compania ABC este pe cale să meargă pentru oferte publice. Vor fi 100 de acțiuni disponibile.  Underwriter  a făcut diligența necesară și am stabilit că prețul de piață echitabil este de 40 $ pe acțiune. Ele oferă aceste acțiuni până la investitori la 40 USD fiecare, iar investitorii sunt de acord să cumpere toate cele 100 de acțiuni. Oferta pentru ABC este acum complet subscrisă, deoarece nu mai există acțiuni de vândut.

Dacă subscriitorii ar fi prețat acțiunile la 45 USD pe acțiune pentru a încerca să obțină o marjă de profit mai mare, este posibil să fi putut să vândă doar jumătate din acțiuni. Acest lucru ar fi lăsat acțiunea nesubscrisă, jumătate din acțiuni rămânând nechiziționate și supuse retrocedării la o rată mai mică, de exemplu 35 USD pe acțiune.

În plus, dacă subscriitorii ar fi prețuit inițial acțiunile la 35 USD pe acțiune pentru a-și acoperi pariurile și ar fi garantat că toate acțiunile vândute de când au fost evaluate agresiv, ar fi scurtat compania ABC 500 USD în această tranzacție, sau 5 USD pe acțiune. De asemenea, aceștia ar fi riscat să creeze o situație de ofertare în care unii dintre potențialii lor investitori ar fi scăpați din acțiunile ABC.