Raportul de plată vizat
Care este raportul de plată vizat?
Un raport țintă de plată este o măsură a procentului din câștigurile unei companii pe care ar dori să le plătească acționarilor ca dividende pe termen lung. Firmele sunt conservatoare în stabilirea raportului de plată a dividendelor țintă, cu scopul de a putea menține un nivel stabil al dividendelor, păstrând în același timp suficient capital pentru a crește și / sau pentru a opera afacerea în mod eficient.
Uneori, raportul de plată este egal cu raportul de plată țintă. Alteori, raportul de plată – care este dividendele pe acțiune împărțite la câștigurile pe acțiune – poate fi mai mare sau mai mic decât rata țintă, deoarece câștigurile fluctuează de la un trimestru la altul și de la an la an.
Chei de luat masa
- Raportul de plată țintă este raportul de plată pe care compania ar dori să îl realizeze pe termen lung.
- Raportul de plată poate diferi de raportul de plată țintă, deoarece veniturile fluctuează în timp. Acesta este motivul pentru care ținta este de obicei un obiectiv pe termen lung sau o medie pe o perioadă mai lungă de timp.
- Modificările politicii de dividende pot avea efecte semnificative asupra prețurilor acțiunilor și percepției investitorilor. Companiile vor oferi adesea îndrumări în avans cu privire la modul în care vor arăta dividendele în viitor și care este raportul lor de plată țintă.
Înțelegerea raportului de plată vizat
Deoarece reducerile de dividende sunt percepute negativ de către piețe, echipele de conducere sunt de obicei reticente în a crește dividendele, cu excepția cazului în care sunt destul de încrezători că nu vor trebui să își inverseze decizia din cauza presiunii fluxului de numerar în viitorul apropiat.
Firmele se străduiesc să obțină un nivel de dividend stabil care să alinieze rata de creștere a dividendelor acțiunilor cu creșterea profiturilor pe termen lung ale companiei pentru a oferi un dividend constant în timp. O companie cu o politică stabilă a dividendelor poate alege să utilizeze un model de ajustare a raportului de plată țintă pentru a se deplasa treptat către plata sa țintă pe măsură ce câștigurile sale cresc.
Dividendul așteptat = (dividendul anterior) + [(creșterea preconizată a EPS) x (raportul de plată țintă) x (factorul de ajustare)]
unde: factor de ajustare = (1 / # de ani peste care va avea loc ajustarea în dividende)
O companie cu un model de dividend rezidual, în care dividendele sale pe acțiuni se bazează pe suma câștigurilor reziduale rămase după ce compania și-a achitat toate cheltuielile și alte obligații, poate utiliza, de asemenea, un raport țintă de plată.
Următorii pași pot fi urmați pentru a determina raportul de plată țintă:
- Identificați alocarea optimă a bugetului de capital. Aceasta este proporția bugetului care este finanțat cu capitaluri proprii versus datorii finanțate.
- Determinați valoarea capitalului propriu necesar pentru finanțarea acelui buget de capital pentru o anumită structură de capital.
- Respectați obligațiile în măsura maximă posibilă cu veniturile reportate.
- Plătiți dividende pentru acționari folosind câștigurile „reziduale” disponibile după ce sunt susținute nevoile bugetului optim de capital. Această politică de dividende reziduale implică faptul că dividendele sunt plătite din veniturile restante, reziduale.
În modelul de dividende reziduale, suma dividendelor pe care le primesc acționarii nu poate fi întotdeauna stabilă, dar dacă compania folosește obiective, cel puțin procesul de determinare a sumei dividendelor este stabil.
Companiile care utilizează modelul dividendului stabil se străduiesc, de obicei, la plăți stabile care, în general, cresc în timp, presupunând că veniturile vor continua să crească.
Dividende și prețuri de acțiuni
Investitorii urmăresc îndeaproape informațiile legate de plata dividendelor, iar prețurile acțiunilor reacționează adesea prost la modificările neașteptate ale raportului de plată țintă al unei companii. Datorită mesajului pe care politica de dividende îl poate transmite cu privire la perspectivele unei companii, conducerile companiei împărtășesc îndrumările de plată, precum și modificările planificate ale raporturilor de plată vizate. Analiștii de acțiuni doresc în special să înțeleagă politica de dividende și strategia de plată a unei companii, precum și cum se compară cu industria.
Un raport de plată sau un raport de plată țintă care este prea mare ar putea trimite un semnal negativ către piață și ar putea, de fapt, să exercite o presiune descendentă asupra prețului acțiunilor, deoarece investitorii și analiștii ar putea simți că compania nu reține suficient capital pentru a crește sau a opera la fel de eficient. cât putea.
Un raport de plată scăzut sau un raport țintă de plată va trebui în mod obișnuit să fie însoțit de perspective mai puternice de creștere a câștigurilor pentru a atrage investitori, astfel acționarii sunt compensați prin aprecierea probabilă a prețului acțiunilor în loc de dividende. În cazul în care compania este profitabilă, dar nu crește, investitorii se pot întreba de ce compania nu plătește mai mult în dividende acționarilor.
Companiile mai vechi cu perspective minime de creștere plătesc de obicei mai mult în dividende, deoarece acesta este modul în care acționarii sunt recompensați. Cu o creștere mică a companiei, este puțin probabil ca prețul acțiunilor să explodeze mai sus.
Exemplu de politică privind dividendele țintă
Începând din 2019, marele retailer Target Corporation ( TGT ) a menținut o politică în creștere a dividendelor în fiecare an de mai bine de 50 de ani. În 1967, compania a plătit 0,0021 dolari pe acțiune. În 2018, Target a plătit 2,52 USD pe acțiune și a majorat dividendul pentru 2019.
În mod obișnuit, compania a crescut dividendul cu cel puțin câțiva cenți pe an, începând cu 2001. Înainte de aceasta, Target a crescut dividendul în fiecare an, dar creșterile erau un penny sau fracțiuni de penny în fiecare an.
Începând din mai 2019, compania are un raport de plată de aproximativ 45%. Compania și-a menținut politica în creștere a dividendelor, chiar dacă veniturile nu au crescut în fiecare an. Aceasta înseamnă că în câțiva ani raportul de plată va fi mai mare decât în alții.
La 45%, există loc pentru fluctuații, deoarece câștigurile ar trebui să scadă considerabil pentru ca Target să își plătească 100% din câștigurile sale în dividende. Un raport prea mare al plăților poate îngrijora investitorii. Dacă câștigurile cresc de-a lungul anilor, la o rată mai mare decât crește dividendul, rata de plată va scădea. Dacă dividendele cresc cu o rată mai mare decât câștigurile, raportul de plată va crește.