Firma țintă
Ce este o firmă țintă?
O firmă țintă sau o companie țintă se referă la o companie aleasă ca o opțiune atractivă de fuziune sau achiziție de către un potențial achizitor. O încercare de preluare poate lua multe arome diferite, în funcție de atitudinea firmei țintă față de dobânditor. Dacă conducerea și acționarii sunt în favoarea tranzacției, atunci poate rezulta o tranzacție prietenoasă și ordonată. Într-o fuziune sau achiziție, compania țintă devine grefată în firma sau compania achizitoare.
Dincolo de încercările directe de preluare, așa cum a fost norma istorică, activismul acționarilor este o răsucire contemporană a definiției „firmă țintă”. De exemplu, pe măsură ce importanța egalității de gen, a preocupărilor de mediu și a problemelor de securitate cibernetică crește în popularitate – este obișnuit ca mass-media, analiștii și acționarii să „vizeze” o firmă pentru o varietate de eforturi de activism pentru acționari sau părți interesate.
Chei de luat masa
- O firmă țintă este o companie atractivă căutată pentru fuziune sau achiziție.
- Tranzacția se poate desfășura fără probleme numai în cazul în care conducerea companiei țintă, acționarii și consiliul de administrație sunt de acord cu preluarea.
- Dacă nu este de acord, firma țintă poate folosi tactici speciale pentru a încerca să oprească o preluare ostilă, cum ar fi strategia bijuteriei coroanei sau a pastilelor otrăvitoare.
- Firmele țintă sunt de obicei achiziționate la o primă, o valoare care depășește valoarea sa actuală de piață.
Înțelegerea firmelor țintă
Firmele țintă sunt adesea achiziționate la un preț care este ceva mai mult decât valoarea lor justă de piață. Acest lucru a ajuns să fie cunoscut pe scară largă ca o primă de preluare. Acest lucru este rațional atunci când firma achizitoare percepe o valoare strategică suplimentară achiziției, cum ar fi economii de scară mai mari.
Aceste economii nu se materializează întotdeauna, deoarece pot exista costuri ascunse suplimentare asociate integrării a două firme, în special pentru operațiunile comerciale cu diferențe culturale sau sociale mai profunde decât cele recunoscute anterior.
În cazul fuziunilor și achizițiilor (M&A), încercările de preluare amicală sunt mult mai frecvente, deși încercările de preluare ostilă tind să domine știrile. În realitate, încercările ostile de preluare a soiului Hollywood sunt mult mai costisitoare și consumatoare de timp decât ar prefera potențialii achizitori.
Uneori, identitatea firmei țintă poate rămâne ca parte a noii entități. Acest lucru este obișnuit atunci când firma țintă are o bună reputație și / sau o bună bază de clienți sau furnizori și eliminarea numelui ar provoca un prejudiciu ireparabil. Atunci când conducerea și acționarii se opun tranzacției, firma țintă poate încerca o varietate de acțiuni ostile pentru a contracara încercarea de preluare.
În jargonul financiar, o firmă țintă a fost considerată în mod tradițional o „țintă” pentru achiziție; definiții mai contemporane adună, de asemenea, companiile țintă cu campanii de activism pentru acționari. Activismul acționarilor este o abordare modernă a conducerii schimbării fără bătăile de cap încercări costisitoare de preluare. Ca atare, nu este neobișnuit să auzi o companie sau o industrie descrisă drept „țintă” a inițiativelor de implicare a acționarilor conduse de ESG.
Tactici de rezistență fermă țintă
Uneori, conducerea sau consiliul de administrație al firmei țintă sunt împotriva fuziunii sau achiziției. Aceștia pot folosi tactici diferite, cum ar fi pilula otrăvitoare sau apărarea bijuteriei coroanei, pentru a opri preluarea.
Conform strategiei pentru pastile otrăvitoare, firma țintă folosește un plan de drepturi ale acționarilor prin care compania extinde opțiuni sau garantează acționarilor existenți să cumpere acțiuni suplimentare cu reducere. Dacă are succes, dobânda de proprietate a achizitorului se diluează, făcând firma țintă mai puțin atractivă. Strategia cu pilule otrăvitoare poate fi utilizată pentru a opri o preluare sau pentru a transfera puterea de negociere către firma țintă.
Apărarea bijuteriilor coroanei se referă la momentul în care o firmă țintă își vinde cele mai valoroase bunuri, cunoscute sub numele de bijuterii coroanei, unei terțe părți, cunoscută sub numele de cavaler alb. Dacă are succes, dobânditorul nu mai este interesat să achiziționeze compania și își retrage oferta. Pentru a se restabili într-o poziție mai bună, firma țintă poate răscumpăra activele de la cavalerul alb la un preț specific.