A fi anunțat (TBA)
Ce urmează să fie anunțat (TBA)?
A fi anunțat, sau TBA, este un termen care descrie tranzacțiile cu titluri garantate ipotecare ( MBS ) care decontează la termen. Valori mobiliare emise de Freddie Mac, Fannie Mae și Ginnie Mae tranzacționează pe piața TBA, iar termenul TBA derivă din faptul că titlul garantat ipotecar care va fi livrat pentru a îndeplini o tranzacție TBA nu este desemnat la momentul efectuării tranzacției. Valorile mobiliare sunt anunțate cu 48 de ore înainte de data stabilită a tranzacției comerciale.
Chei de luat masa
- TBA este un termen preluat din vânzarea de titluri garantate cu ipotecă, unde detaliile nu au fost cunoscute decât mai târziu.
- Un TBA este un bun ghid inițial pentru o tranzacție, dar din moment ce nu include toate detaliile unei tranzacții, cel mai bine este lăsat profesioniștilor care înțeleg nuanțele tranzacțiilor TBA.
- Datorită naturii lor, TBA-urile pot avea uneori un risc considerabil.
Înțelegerea TBA
Un TBA servește drept contract de cumpărare sau vânzare a unui MBS la o anumită dată, dar nu include informații cu privire la numărul de pool, numărul de pool-uri sau suma exactă care va fi inclusă în tranzacție. Un MBS este o obligațiune care este garantată sau garantată prin împrumuturi ipotecare. Împrumuturile cu trăsături similare sunt grupate pentru a forma un pool, iar acel pool este ulterior vândut ca garanție pentru MBS asociat.
Plățile de dobânzi și de capital sunt emise investitorilor la o rată bazată pe plățile de capital și de dobândă efectuate de împrumutații ipotecilor asociate. Investitorii primesc plăți de dobândă lunar în loc de semestrial.
Procedurile de decontare a tranzacțiilor MBS-TBA sunt stabilite de către Bond Market Association.
Acest lucru se datorează faptului că piața TBA presupune că pool-urile MBS sunt relativ interschimbabile. Procesul TBA crește lichiditatea generală a pieței MBS prin luarea a mii de MBS diferite cu caracteristici diferite și tranzacționarea acestora printr-o mână de contracte. Cumpărătorii și vânzătorii de tranzacții TBA sunt de acord cu acești parametri: emitent, scadență, cupon, preț, valoarea nominală și data decontării.
Fiecare tip de garanție de trecere a agenției primește o dată de decontare a tranzacțiilor pentru fiecare lună. Contrapartidele comerciale trebuie să facă schimb de informații despre grup până la ora 15:00 (EST), cu 48 de ore înainte de data stabilită a decontării. Tranzacțiile sunt alocate în loturi de 1 milion de dolari.
Considerații speciale: riscuri comerciale TBA
Datorită naturii de decontare a investiției, riscul de neplată a contrapartidei este prezent în perioada de timp dintre executarea tranzacției și decontarea efectivă. Riscul asociat cu această formă de nerambursare este acela că, în special pe piețele foarte volatile, partea care nu se află în stare de nerambursare nu va putea asigura o tranzacție cu termeni similari, odată cunoscute intențiile părții care nu se află în stare de nerambursare. Riscul poate fi atenuat prin alocarea garanției pentru tranzacție, deși nu toate firmele au acces imediat la serviciile de gestionare a garanțiilor.
În ianuarie 2014, când volumul mediu zilnic de tranzacționare pe piața TBA a ajuns la peste 186 miliarde USD, Autoritatea de Reglementare în Industria Financiară (FINRA) a stabilit cerințe de marjă concepute pentru a ajuta la reducerea riscurilor pentru tranzacțiile TBA cu date mai lungi de decontare. Această regulă se aplică numai anumitor persoane sau instituții și nu este considerată necesară pentru tranzacțiile cu perioade scurte de decontare.