Bifați mărimea definiției

Ce este mărimea căpușei?

Mărimea bifelor se referă la mișcarea prețului minim al unui instrument de tranzacționare pe o piață. Mișcările de preț ale diferitelor instrumente de tranzacționare variază, dimensiunile bifelor lor reprezentând suma minimă pe care o pot muta în sus sau în jos pe o bursă.

Pe piețele SUA, creșterea mărimii căpușei este exprimată în dolari sau cenți. Acțiunile se tranzacționează în general cu creșteri de mărime de un cent, în timp ce monedele au dimensiuni de căpușe în sâmburi, iar ratele în puncte de bază ( bps ).

Chei de luat masa

• Mărimea bifării este schimbarea minimă a prețului unui instrument de tranzacționare.
• Dimensiunile tick au fost o dată citate în fracțiuni ( de exemplu, 1/16 mii de $ 1), dar astăzi se bazează în principal pe zecimale și exprimate în cenți.
• Pentru majoritatea acțiunilor, mărimea căpușei este de 0,01 USD, dar pot apărea și fracțiuni de cent. „Pips” și „bps” sunt, de asemenea, mărimi de căpușe utilizate în valute și piețe cu venit fix.

Cum se măsoară mărimea căpușelor?

În tranzacționarea modernă, dimensiunile bifelor au în general o bază de zecimale. Cu toate acestea, până la începutul anilor 2000, piețele bursiere din SUA au exprimat mărimi de căpușe bazate pe fracțiuni de dolar. Pentru majoritatea acțiunilor, acea fracțiune era de un paisprezecelea, deci o mărime a căpușei a reprezentat 0,0625 USD, deși unele acțiuni au avut 1/8 (pentru acțiunile tranzacționate subțire) și unele mărimi de căpușe 1/32 (pentru emisiile mai active și lichide). Această convenție de mărime a unei fracțiuni oarecum neplăcută a apărut la începutul New York Stock Exchange (NYSE), care și-a modelat mai întâi măsurătorile pe un sistem de tranzacționare spaniol vechi de secole, care a folosit o bază de opt sau numărul de degete pe cele două mâini ale unei persoane – minus degetele mari, deoarece nu sunt considerate degete.

În 2005, Securities and Exchange Commission a introdus Regula 612, cunoscută și sub denumirea de Regula Sub-Penny. Regula 612 impune ca mărimea minimă a bifelor pentru acțiuni de peste 1,00 USD să fie de 0,01 USD, în timp ce acțiunile sub 1,00 USD pot fi cotate în trepte de 0,0001 USD. Acest proces a fost cunoscut sub numele de decimalizare. Securities and Exchange Commission din SUA (SEC) impune acum toate schimburile SUA de a utiliza în mod eficient sutimi, motiv pentru care dimensiunea de căpușă de astăzi este de $ 0.01, sau un cent, pentru majoritatea stocurilor, deși a experimentat recent, cu dimensiuni mai mari de căpușe pentru unele mai puțin lichide stocuri.

Piețele futures au de obicei o mărime de căpușă specifică instrumentului, cu mărimi de căpușă minime de 1 USD cunoscute ca „puncte”. De exemplu, unul dintre cele mai tranzacționate contracte futures este S&P 500 E-mini. Dimensiunea căpușei sale este de 0,25 sau 12,50 USD. Asta înseamnă că, dacă, să zicem, prețul actual al contractului din martie 2019 este de 2.553 USD (așa cum era la 7 ianuarie 2019), și cineva ar dori să ofere mai mult pentru acesta, ar trebui să liciteze, cel puțin, 2.565,50 USD. Cu toate acestea, alte contracte futures pe indici se pot deplasa la fel de puțin ca 10 USD și aproximativ 5 USD.

Exemplu real din lumea mărimii căpușelor

Pe 3 octombrie 2016, SEC a început un program-pilot de doi ani pentru a testa beneficiile potențiale ale mărimilor mai mari ale căpușelor pentru acțiuni cu prețuri de închidere de 2 USD sau mai mari, capitalizări de piață de 3 miliarde USD sau mai puțin și un volum mediu zilnic consolidat de 1 milioane de acțiuni sau mai puține. Perioada Programului pilot pentru mărimea bifării s-a încheiat pe 28 septembrie 2018, deși cerințele de colectare și raportare a datelor au fost stabilite să continue pentru încă șase luni.

Testul a colectat date, inclusiv marjele de profit ale factorilor de decizie de piață din aceste valori mobiliare. Ca parte a testului, SEC a separat un eșantion de titluri cu capitalizare mică într-un singur grup de control și două grupuri de testare. Potrivit SEC, fiecare grup de testare a inclus aproximativ 400 de titluri, restul fiind plasat în grupul de control.

Primul grup din test a folosit mărimi de căpușe de 0,05 USD, deși acțiunile din acest grup au continuat să tranzacționeze la creșterile lor actuale de preț. Al doilea grup a citat, de asemenea, mărimi de căpușe de 0,05 USD și le-a tranzacționat în aceste trepte, deși a inclus un număr mic de excepții de la această regulă generală.

Al treilea grup a citat în trepte de 0,05 USD, tranzacționează în trepte de 0,05 USD, deși o regulă împiedica potrivirea prețurilor de către organizațiile comerciale care nu afișează cel mai bun preț decât dacă se aplică o excepție. Valorile mobiliare din grupul de control au continuat să se tranzacționeze cu incrementuri de 0,01 USD.

Rezultatele pilotului pentru mărimea căpușelor

Deși a fost doar un test, unii brokeri și comercianți cu amănuntul au criticat studiul, susținând că trecerea la mărimi de căpușe de 0,05 dolari a beneficiat factorilor de decizie de piață prin creșterea potențială a marjelor comerciale în detrimentul investitorilor individuali. O carte albă privind planul, „Planul pilot pentru mărimea bifelor și calitatea pieței”, lansată în ianuarie 2018, a constatat că stocurile din grupurile de testare au înregistrat o creștere a spread-urilor și volatilității și o scădere a eficienței prețurilor, comparativ cu stocurile din grupul de control..

Bursele și FINRA au prezentat SEC o evaluare comună publică a impactului pilotului pentru mărimea bifării în iulie 2018.

Citate Pips și Forex

Sâmburi sunt echivalentul a 1/100, un punct de bază sau 0,01%. Piața  valutară (valutară)  utilizează o convenție de cotare cu patru zecimale care utilizează sâmburi pentru mărimea căpușei.

De exemplu,  EUR / USD  poate avea o ofertă de 1,1257. Unii brokeri valutari oferă, de asemenea, prețuri fracționate de pip, care este la a cincea zecimală. De exemplu, citatul de mai sus ar putea fi specificat în continuare ca 1.12573. Există 10 sâmburi fracționate pe un pip întreg, reprezentând 1/10 valoarea unui pip complet. Valoarea unui pip variază în funcție de  perechea valutară  tranzacționată.