Bază largă
Ce este o bază largă?
O bază largă este o condiție găsită pe piața futures în care prețul local în numerar al unei mărfuri este relativ departe de prețul său futures. Este opusul unei baze înguste, în care prețul local al numerarului și prețurile futures sunt foarte apropiate.
Este normal să existe o diferență între prețurile locale la numerar și prețurile la termen, datorită unor factori precum costurile de transport și deținere, ratele dobânzilor și condițiile meteorologice incerte. Cu toate acestea, acest decalaj converge de obicei pe măsură ce se apropie data expirării contractului futures.
Chei de luat masa
- Baza largă este o condiție în care prețul în numerar local al mărfii și prețurile la termen sunt la distanță.
- Este opusul unei baze înguste, în care cele două sunt apropiate.
- Baza se reduce inevitabil pe măsură ce contractul futures se apropie de data expirării acestuia; orice decalaj care rămâne ar produce oportunități pentru profituri de arbitraj.
Înțelegerea bazei largi
În cele din urmă, o bază largă indică o nepotrivire între cerere și ofertă. Dacă oferta pe termen scurt este relativ scăzută, din cauza unor factori precum vremea neobișnuit de proastă, prețurile locale în numerar pot crește în raport cu prețurile la termen. Dacă, pe de altă parte, oferta pe termen scurt este relativ mare, cum ar fi în cazul unei recolte neobișnuit de mari, atunci prețurile locale la numerar ar putea scădea în raport cu prețurile la termen.
Oricare dintre aceste situații ar da naștere unei baze largi, în care „baza” este pur și simplu prețul local în numerar minus prețul contractului futures. Acest decalaj ar trebui să dispară treptat pe măsură ce contractele futures se apropie de data expirării lor, deoarece altfel investitorii ar putea exploata pur și simplu o oportunitate de arbitraj între prețurile locale la numerar și prețurile futures.
Când baza se micșorează de la un număr negativ ca – 1 dolar, la un număr mai puțin negativ precum -0,50 dolari, această modificare este cunoscută ca o bază de consolidare. Pe de altă parte, atunci când baza se micșorează de la un număr pozitiv mai mare la un număr pozitiv mai mic, acest lucru este cunoscut ca o bază de slăbire.
Important
În general, o bază îngustă este în concordanță cu o piață foarte lichidă și eficientă, în timp ce o bază largă este asociată cu baze relativ nelichide și ineficiente. Acestea fiind spuse, unele variații între prețurile la numerar locale și prețurile futures sunt normale și de așteptat.
Exemplu real din lume
Să presupunem că sunteți un comerciant la termen de mărfuri interesat de piața petrolului. Rețineți că prețul local în numerar al țițeiului este de 40,71 dolari, în timp ce prețul la termen al țițeiului cu scadență în două luni este de 40,93 dolari. În acest scenariu, observați că baza dintre aceste două prețuri este relativ mică, la doar – 0,22 USD (preț spot de 40,71 USD minus prețul futures de 40,93 USD). Această bază îngustă are sens, având în vedere că contractul este foarte tranzacționat și mai sunt doar două luni până la expirarea contractului.
Privind mai departe în viitor, totuși, începeți să găsiți unele contracte cu o bază largă. Același contract pentru livrarea în nouă luni, de exemplu, are un preț futures de 42,41 USD. Această răspândire relativ largă de – 1,70 USD s-ar putea datora multor factori diferiți. De exemplu, comercianții s-ar putea aștepta la prețul petrolului la orez ca urmare a scăderii ofertei sau a creșterii activității economice. Indiferent de motiv, baza se va diminua aproape sigur pe măsură ce se apropie data contractului.