Tontine
Ce este un tontin?
Tontina este numele unui sistem timpuriu de strângere de capital în care indivizii plătesc într-un fond comun de bani; primesc dividende în funcție de cota lor de rentabilitate din investițiile realizate din banii colectați. Pe măsură ce membrii grupului au murit, aceștia nu au fost înlocuiți cu noi investitori, astfel încât încasările au fost împărțite din ce în ce mai puțini membri. Investitorii supraviețuitori au profitat la propriu de moartea oamenilor pe care îi cunoșteau – o caracteristică pe care mulți o considerau macabră. Chiar și în perioada lor de glorie, tontinele erau considerate oarecum decolorate.
La vârful popularității lor în anii 1900, tontinele reprezentau aproape două treimi din piața asigurărilor din Statele Unite și reprezentau mai mult de 7,5% din bogăția națiunii. În 1905, în SUA se estimează că există nouă milioane de politici active privind tontina, într-o țară cu doar 18 milioane de gospodării. În ciuda popularității lor, tontinele au dobândit un rap rău în SUA din cauza unui număr de scandaluri de asigurări bine mediatizate, astfel încât pentru unii rămân sinonime cu lăcomia și corupția. În Europa, tontinele sunt reglementate în conformitate cu Directiva 2002/83 / CE a Parlamentului European, iar tontinele sunt încă comune în Franța.
Tontine: Fundal
Deși par străine astăzi, tontinele au un pedigree etajat care se întinde înapoi cel puțin jumătate de mileniu. Numele provine de la un finanțator italian din secolul al XVII-lea, Lorenzo de Tonti. Nu este clar dacă a inventat de fapt tontina, dar Tonti a lansat faimos guvernul francez o schemă de tontină în secolul al XVII-lea ca o modalitate prin care regele Ludovic al XIV-lea de a strânge bani.
Din acest motiv, istoricii sugerează că ideea lui Tonti își are originea în căile populare financiare ale Italiei sale natale. Ideea nu a prins la început și Tonti a aterizat în cele din urmă în Bastille.
Câteva decenii mai târziu, la sfârșitul evului mediu tontinele s-au răspândit în Europa ca instrument de finanțare a curților regale. Deoarece perceperea impozitelor era adesea exclusă, monarhii europeni s-au împrumutat, în principal prin tontine, pentru a-și finanța războaiele interne.
Cum funcționează un tontin?
În calitate de investitor într-o tontină, ați plătit o sumă forfetară în avans – similară cu conceptul de principal, cu excepția faptului că nu a fost niciodată rambursată – și ați primit plăți anuale de „dividende” până la moarte. Când un investitor a murit, acțiunile sale au fost împărțite între membrii supraviețuitori ai tontinei. În acest fel, caracteristicile unei tontine sunt similare cu o renta de grup și o loterie. Într-o tontină, cu cât trăiești mai mult – și cu cât mai puțini colegi investitori rămân în viață – cu atât este mai mare plata anuală. Ultimul investitor în viață ar încasa întregul dividend. Când toți investitorii au murit, tontina s-a încheiat, iar guvernul a absorbit de obicei capitalul rămas.
În majoritatea locurilor din Statele Unite, utilizarea tontinelor pentru a strânge capital sau pentru a obține venituri pe viață este confirmată în mod constant ca fiind legală; cu toate acestea, legislația învechită din două state a favorizat percepția incorectă că vânzarea tontinelor în SUA este ilegală.
Tontine în Statele Unite
În America secolului al XIX-lea, tontinele erau un vehicul popular pentru creșterea vânzărilor de asigurări de viață. De fapt, istoricii creditează în general tontinele cu subscrierea individuală a ascensiunii industriei asigurărilor în America. Cultura populară a servit la amplificarea atât a modei, cât și a laturii întunecate a tontinelor – întrucât Agatha Christie, Robert Louis Stevenson și PG Wodehouse au scris toate povești despre participanții la tontină care conspirau să se omoare unii pe alții pentru a pretinde marea recompensă.
La începutul Republicii Americane, secretarul Trezoreriei SUA, Alexander Hamilton, a propus utilizarea tontinelor ca modalitate de reducere a datoriei naționale. Tontina lui Hamilton avea o structură neobișnuită de plată care îngheța plățile investitorilor către beneficiarii finali atunci când fondul de supraviețuitori a fost redus la 20% din grupul inițial. Acești beneficiari ar primi în continuare un dividend, dar nu ar mai crește pe măsură ce co-beneficiarii lor vor dispărea. Cu toate acestea, propunerea tontină a lui Hamilton a fost ignorată de Congres.
Pe măsură ce popularitatea lor a crescut în America, căderea tontinilor a fost la fel de precipitată. La scurt timp după 1900, o serie de scandaluri spectaculoase de delapidare în industria asigurărilor au șters totuși tontina din conștiința SUA.
O a doua privire la Tontines?
Astăzi, un număr tot mai mare de consilieri financiari, universitari și firme Fintech consideră că ar putea fi timpul să aruncăm o a doua privire asupra acestor aranjamente financiare. Un astfel de academic este Moshe Milevsky, profesor asociat de finanțe la Școala de Afaceri Schulich a Universității York din Toronto, căruia i-ar plăcea ca tontinele să revină. Milevsky crede că tontinele sunt atractive, deoarece asigură venitul regulat al unei anuități – chiar și mai multe venituri pentru membrii vii – și datorită structurii tontinelor și a costurilor relativ mici, produc randamente mai mari decât anuitățile.
Tontinele pot oferi, de asemenea, o soluție la riscul de longevitate – pericolul că vei supraviețui banilor. Mai mult, susținătorii spun că odată cu automatizarea și dezvoltările precum tehnologia transparență și, cu aceasta, mai puține posibilități de fraudă. Piața tontinelor este la fel de mare ca și asigurările de viață, în special în cazul baby boom-urilor care caută o alternativă la pensiile lor dispărute.
Deci, în loc de ceva care aparține ascuns în paginile unui mister al crimelor, o versiune modernă a tontinei ar putea fi o modalitate viabilă pentru oameni de a-și finanța ultimii ani. Tontinele ar putea oferi chiar o modalitate mai sigură și mai accesibilă pentru companiile americane de a revigora pensia. Interesant este că unii cred că căderea tontinei americane la începutul secolului al XX-lea a avut mult de-a face cu creșterea pensiei corporative. După cum a declarat Milevsky pentru Washington Post în 2015, „Acest [tontin] ar putea fi iPhone-ul produselor de pensionare”.
Chei de luat masa
- Tontina este numele unui sistem timpuriu de strângere de capital în care indivizii plătesc într-un fond comun de bani.
- În SUA, tontinele erau populare în anii 1700 și 1800, apoi au dispărut la începutul anilor 1900.
- Astăzi, tontinele primesc o a doua privire ca o modalitate viabilă de a furniza venituri din pensionare.
Exemple de proiecte Tontine
Tontinele au luat adesea forma abonamentelor, ale căror încasări au fost utilizate pentru finanțarea proiectelor de lucrări private sau publice, care uneori au prezentat tontina în numele lor.
The First Freemasons ‘Hall, Londra, 1775
În 1775, francmasonii englezi au folosit o tontină pentru finanțarea primei francmasoni ‘Hall (The Freemasons’ Tontine) din Great Queen Street, Londra. Astăzi, această clădire – numită Marea Lojă Unită a Angliei (UGLE) – găzduiește mai mult de 200.000 de francmasoni și este un loc unde toți se pot aduna în părtășie la fel. Publicul este binevenit, iar UGLE oferă prelegeri istorice, tururi și alte programe. UGLE oferă și acest spațiu de închiriat; și este un loc preferat pentru filmări de filme, conferințe și spectacole comerciale și de modă.
Investitorii în această tontină provin în primul rând din clasele proprietare, comerciale și profesionale; erau în mare măsură bărbați, dar cu un număr semnificativ de văduve și spinte. La începutul său în 1775, această tontină a strâns 5.000 de lire sterline (6.344 dolari) la o rată a dobânzii nominale de 5% pe an, pentru un dividend anual de 250 lire sterline (317 dolari). The Freemasons ‘Tontine a fost o afacere bine organizată și a publicat un prospect tipărit care conțin termenii tontinei. De asemenea, a menținut un registru care a inclus istoricul scris al grupului și o listă a celor 100 de abonați originali împreună cu date demografice detaliate. Tontina francmasonilor este neobișnuită prin faptul că aceste înregistrări au supraviețuit pentru durata de 87 de ani (1775-1862).
Hotelul Tontine din Ironbridge, Shropshire, Regatul Unit, 1780
Arhitectul Shrewsbury, John Hiram Haycock, a construit hotelul Tontine (The Tontine) în Ironbridge în 1780 folosind o tontină pentru finanțarea construcției sale. Hotelul se află aproape de faimosul Pod de Fier care se întinde pe râul Severn și care dă numele orașului.
Podul de Fier, deschis în 1781, a fost primul pod major din lume care a fost realizat din noul material de atunci, fonta. O minune a erei industriale, în 1934 Podul de Fier a fost desemnat ca Monument Antic Programat și închis circulației vehiculelor; iar în 1986, podul a fost declarat Patrimoniu Mondial.
Singurul scop inițial al Hotelului Tontine era să găzduiască mulți turiști care veneau să vadă Podul de Fier. Tontina a fost folosită frecvent și ca loc de întâlnire pentru industriașii și oamenii de afaceri locali.
Astăzi, Hotelul Tontine este încă un loc vital de întâlnire pentru călători, turiști și oameni de afaceri. Pe lângă un bar și restaurant, The Tontine oferă cazare de înaltă calitate în pensiuni și pensiuni în Shropshire, la aproximativ 30 de minute de mers cu mașina de Shrewsbury și Wolverhampton. Centrul Ironbridge este la mai puțin de cinci minute de mers pe jos de hotel. Tontinul pare să nu fi moștenit nicio asociere cumplită cu operațiunile tontine din vechime, deoarece este un loc preferat atât pentru cupluri, cât și pentru familii.
The Tontine Coffee House, New York, 1793
Bursa din New York are rădăcini care se întorc la o zi de primăvară din 1792, când un grup de 24 de bărbați s-au întâlnit în afara 68 Wall Street (la Water Street) la umbra unui imens sicomor, sau „arbore de buton”. Au stabilit regulile pe care le vor tranzacționa și l-au numit Acordul Buttonwood.
Mai târziu în acel an, finanțatorii și-au mutat operațiunile comerciale într-o cameră de la etajul al doilea al unei clădiri care a devenit Casa de cafea Tontine. La începutul anului 1793, un tontin, desigur, a finanțat construcția cafenelei Tontine, prin vânzarea a 203 acțiuni la 254 dolari fiecare. În 1817, creșterea investițiilor acestei tontine s-a transformat efectiv în Big Board și s-a mutat într-un spațiu mai mare.
Cafeneaua Tontine a fost unul dintre cele mai aglomerate centre din New York pentru cumpărarea și vânzarea de acțiuni, tranzacționarea de tranzacții comerciale și organizarea unor dezbateri politice aprinse și alte forumuri. Pe lângă faptul că a servit ca o casă pentru bursa comercianților, Casa de cafea Tontine a fost un loc de adunare socială și o clădire de reper, care a apărut adesea în memoriile unor ilustri finanțatori și în poveștile din ziare ca loc al unor întâlniri publice importante.
Clădirea originală finanțată de tontină a supraviețuit Marelui Incendiu din 1835, dar a fost dărâmată și înlocuită la mijlocul anilor 1850. Decesul de membru care a declanșat dizolvarea Tontine Coffee House a avut loc în noiembrie 1870, dar disputele contabile au întârziat procesul și proprietatea a fost în cele din urmă vândută la o licitație ordonată de instanță în ianuarie 1881. Vânzarea a adus orașului doar 138.550 dolari, ceea ce a fost mult mai mic decât anticipat.