Datoria toxică

Ce este datoria toxică?

Datoria toxică se referă la împrumuturi și alte tipuri de datorii care au șanse reduse de a fi rambursate cu dobânzi. Datoria toxică este toxică pentru persoana sau instituția care a împrumutat banii și ar trebui să primească plățile cu dobândă. Datoria toxică prezintă, în general, unul dintre următoarele criterii:

• Ratele implicite pentru tipul particular de datorie sunt în două cifre
• Se acumulează mai multe datorii decât ceea ce poate fi rambursat confortabil de către debitor
• Ratele dobânzii ale obligației sunt supuse unor modificări discreționare

Orice datorie ar putea fi considerată toxică dacă ar aduce prejudicii poziției financiare a titularului.

Chei de luat masa

• Datoria toxică se referă la datoriile care este puțin probabil să fie rambursate parțial sau integral și, prin urmare, prezintă un risc ridicat de neplată.
• Aceste împrumuturi sunt toxice pentru creditor, deoarece șansele de recuperare a fondurilor sunt mici și probabil va trebui anulat ca o pierdere.
• În timpul crizei financiare din 2008, multe datorii neperformante au fost împachetate în valori mobiliare garantate cu active care au devenit cunoscute sub numele de active toxice, care erau dificil de eliminat și foarte nelichide.

Defalcarea datoriilor toxice

Dacă o datorie toxică a fost  securitizată, atunci riscul de neîndeplinire a obligațiilor este trecut împreună cu activul care se creează cu plățile de capital sau dobânzi ale datoriei, rezultând un  activ toxic. Datoria în sine nu este o investiție proastă, mai ales dacă sunteți creditorul și împrumutatul efectuează plățile. Investițiile în datorii, cum ar fi obligațiunile, sunt în esență același lucru cu un împrumut bancar. În cazul în care plățile pentru aceste datorii nu mai intră sau se așteaptă să se oprească, datoria este pe cale să devină datorie toxică.

Costurile istorice ale titlurilor de creanță toxice sunt mai mari decât prețul actual al pieței, astfel încât ajunge să fie o pierdere globală pentru creditor sau investitor. Acest lucru poate rezulta adesea din ratinguri de credit ridicate nejustificate, ceea ce implică faptul că riscul de neplată a garanției este mult mai mic decât ar sugera analiza fundamentală a debitorului. Obligațiunile nedorite nu sunt clasificate drept datorii toxice la cumpărare, deoarece cumpărătorul este conștient de riscul subiacent al acestor valori mobiliare.

Criza post-financiară a datoriilor toxice

Datoria toxică a căpătat o nuanță diferită ca urmare a crizei financiare globale din 2008 și a rolului pe care l-au jucat agențiile de credit ipotecar și de rating. Băncile acordau împrumuturi persoanelor care doreau o casă și apoi reambalează acele împrumuturi ca titluri de vânzare către investitori. La un moment dat, lăcomia și supravegherea laxă s-au combinat până la punctul în care se făceau împrumuturi neperformante – ca și în cazul împrumuturilor NINJA – și împachetate în titluri care au primit un rating mai mare decât meritau.

Pe măsură ce aceste datorii toxice securitizate și-au făcut loc prin sistemul financiar, susținând alte produse derivate și acționând ca garanții pentru alte activități, bazele întregului sistem putrezeau, chiar dacă se pare că încă se extinde. Datoriile toxice și activele toxice create din acestea au fost unul dintre principalii factori din spatele crizei financiare globale. 

Active toxice

Legat de conceptul de datorie toxică este activele toxice. Activele toxice sunt investiții dificil sau imposibil de vândut la orice preț, deoarece cererea pentru acestea s-a prăbușit. Nu există cumpărători dispuși pentru active toxice, deoarece acestea sunt percepute pe scară largă ca o modalitate garantată de a pierde bani.

Termenul de activ toxic a fost inventat în timpul crizei financiare din 2008 pentru a descrie prăbușirea pieței valorilor mobiliare garantate ipotecar, a  obligațiilor colaterale  (CDO) și a  credit default swap  (CDS). Sumele vaste ale acestor active au stat pe cărțile diferitelor instituții financiare. Când au devenit imposibil de vândut, activele toxice au devenit o amenințare reală pentru solvabilitatea băncilor și instituțiilor care le dețineau.