Erori de urmărire ETF: protejați-vă returnările
Deși rareori sunt luate în considerare de investitorul mediu, erorile de urmărire pot avea un efect material neașteptat asupra rentabilității unui investitor. Este important să investigați acest aspect al oricărui fond de indice ETF înainte de a angaja bani pentru acesta.
Scopul unui fond cu indice ETF este de a urmări un anumit indice de piață, adesea denumit indice țintă al fondului. Diferența dintre randamentele fondului index și indicele țintă este cunoscută ca eroare de urmărire a unui fond.
De cele mai multe ori, eroarea de urmărire a unui fond index este mică, poate doar câteva zecimi de un procent. Cu toate acestea, o varietate de factori pot conspira uneori pentru a deschide un decalaj de câteva puncte procentuale între fondul index și indexul țintă al acestuia. Pentru a evita o astfel de surpriză nedorită, investitorii în indici ar trebui să înțeleagă cum se pot dezvolta aceste lacune.
chei de luat masa
- Diferența dintre randamentele fondului index și indicele său de referință este cunoscută ca eroare de urmărire a unui fond.
- Regulile de diversificare SEC, taxele de fond și împrumuturile de valori mobiliare pot provoca erori de urmărire.
- Erorile de urmărire tind să fie mici, dar pot totuși să vă afecteze negativ randamentele.
- Privirea la valori cum ar fi versiunea beta a unui fond și R-squared poate da o idee despre cât de predispuse la urmărirea erorilor.
Ce cauzează erorile de urmărire?
Gestionarea unui fond cu indice ETF ar putea părea o treabă simplă, dar poate fi de fapt destul de dificilă. Administratorii de fonduri de indici ETF folosesc adesea strategii complexe pentru a-și urmări indicele țintă în timp real, cu costuri mai mici și o precizie mai mare decât concurenții lor.
Multe indexuri de piață sunt ponderate în funcție de capitalizarea pieței. Aceasta înseamnă că valoarea fiecărui titlu deținut în index fluctuează, în funcție de raportul dintre capitalizarea sa de piață și capitalizarea de piață totală a tuturor valorilor mobiliare din index. Întrucât capitalizarea de piață este prețul pieței ori de acțiuni restante, fluctuațiile prețului valorilor mobiliare determină modificarea constantă a compoziției acestor indici.
Un fond de indici trebuie să execute tranzacții în așa fel încât să dețină sute sau mii de titluri exact proporțional cu ponderarea lor în indicele țintă în continuă schimbare. În teorie, ori de câte ori un investitor cumpără sau vinde fondul index ETF, tranzacțiile pentru toate aceste valori mobiliare diferite trebuie executate simultan la prețul curent. Aceasta nu este realitatea. Deși aceste tranzacții sunt automatizate, tranzacțiile de cumpărare și vânzare ale fondului pot fi suficient de mari pentru a modifica ușor prețurile titlurilor pe care le tranzacționează. În plus, tranzacțiile sunt adesea executate cu un timp ușor diferit, în funcție de viteza schimbului și de volumul de tranzacționare din fiecare titlu.
Tipuri de erori de urmărire
O serie de factori diferiți pot provoca sau contribui la erori de urmărire.
Reguli de diversificare
Regulamentele privind valorile mobiliare din Statele Unite impun ca ETF-urile să nu dețină mai mult de 25% din portofoliile lor într-un singur stoc. Această regulă creează o problemă pentru fondurile specializate care caută să reproducă randamentele anumitor industrii sau sectoare. Replicarea cu adevărat a unor indici industriali poate necesita deținerea a mai mult de un sfert din fond în anumite acțiuni. În acest caz, fondul nu poate reproduce integral indexul real în totalitate, deci este foarte probabil să apară o eroare de urmărire.
Taxe de administrare și tranzacționare a fondurilor
Taxele de gestionare și tranzacționare a fondurilor sunt adesea citate drept cel mai mare contribuitor la eroarea de urmărire. Este ușor de văzut că, chiar dacă un anumit fond urmărește perfect indicele, acesta va rămâne subeficient în funcție de valoarea comisioanelor care sunt deduse din rentabilitățile unui fond. În mod similar, cu cât un fond tranzacționează valori mobiliare pe piață, cu atât se vor acumula mai multe comisioane de tranzacționare, reducând randamentele.
Împrumuturi de valori mobiliare
Împrumutul de valori mobiliare are loc în primul rând, astfel încât alți participanți la piață să poată lua o poziție scurtă pe un stoc. Pentru a vinde stocul scurt, trebuie mai întâi să îl împrumutați de la altcineva. De obicei, acțiunile sunt împrumutate de la marii administratori de fonduri instituționale, cum ar fi cele care gestionează fonduri cu indice ETF. Managerii care participă la împrumuturi de valori mobiliare pot genera randamente suplimentare pentru investitori prin perceperea dobânzii la acțiunile împrumutate. Fondul de creditare își păstrează în continuare drepturile de proprietate asupra stocului, inclusiv dividendele. Cu toate acestea, comisioanele generate creează randamente suplimentare pentru investitori peste ceea ce ar realiza indicele.
Adesea, investitorii sunt sfătuiți să cumpere pur și simplu fondul index cu cele mai mici comisioane, dar acest lucru nu poate fi întotdeauna avantajos dacă fondul nu își urmărește indicele la fel de bine cum se aștepta.
Reperarea erorilor de urmărire
Cheia este ca investitorii să înțeleagă ce cumpără. Asigurați-vă că fondul de indici ETF pe care îl luați în considerare face o treabă bună de urmărire a indicelui acestuia. Valori cheie care trebuie căutate aici sunt R-squared și beta ale fondului. R-squared este o măsură statistică care indică cât de bine se corelează mișcările de preț ale fondului index cu indicele său de referință. Cu cât R-squared este mai aproape de unul, cu atât creșterile și coborârile fondului index se potrivesc cu cele de referință.
De asemenea, veți dori să vă asigurați că beta-ul fondului este foarte aproape de beta-ul indexului țintă. Aceasta înseamnă că fondul are aproximativ același profil de risc ca indicele. Teoretic, un fond poate avea o corelație strânsă cu indicele său, dar totuși fluctuează cu o marjă mai mare sau mai mică decât indicele, care va fi indicat printr-o altă versiune beta. Aceste două valori indică împreună că fondul va urmări indicele foarte atent.
În cele din urmă, o inspecție vizuală a randamentelor fondului față de indicele său de referință este o bună verificare a sănătății statisticilor. Asigurați-vă că vă uitați la diferite perioade pentru a vă asigura că fondul indicelui urmărește bine indicele atât pe fluctuațiile pe termen scurt, cât și pe tendințele pe termen lung.
Linia de fund
Efectuând temele simple sugerate mai sus, vă puteți asigura că un fond de indice ETF își urmărește indicele țintă așa cum este publicat și veți avea șanse mari să evitați o eroare de urmărire care ar putea afecta în mod negativ veniturile dvs. în viitor.