Înțelegerea structurii de capital a Coca-Cola (KO)

Compania Coca-Cola (NYSE: KO) este cea mai veche și cea mai proeminentă companie de băuturi din lume. Fondată în 1886, Coca-Cola a rămas la vârful industriei sale prin recunoașterea multinațională a mărcii și controlul inteligent al finanțelor sale, inclusiv a structurii sale de capital.

Capitalizarea capitalului propriu

Simplu spus, structura capitalului este o măsurare utilizată pentru a determina cât de multă datorie și / sau capital propriu folosește o afacere pentru a-și finanța operațiunile. Reprezentând proprietatea acționarilor într-o companie, valoarea capitalului propriu investit într-o afacere se găsește calculând suma câștigurilor reportate și a acțiunilor ordinare, minus suma acțiunilor proprii. Capitalul total al acționarilor Coca-Cola este egal cu 25.764 miliarde dolari, începând cu cel mai recent 10-K din decembrie 2015. Aceasta include suma de 1,76 miliarde dolari de acțiuni comune la valoarea nominală, 14.016 miliarde dolari în surplus de capital și 65.018 miliarde dolari în câștigurile reportate, mai puțin 10.174 miliarde dolari în alte pierderi globale și acțiuni de trezorerie în valoare de 45.066 miliarde dolari. Începând cu ultimul său 10-Q din iulie 2016, Coca-Cola avea în circulație 4,323 miliarde de acțiuni și 54 de milioane de acțiuni diluate, cunoscute și sub denumirea de titluri convertibile. Coca-Cola a avut o capitalizare de piață de aproximativ 187,791 miliarde de dolari, începând cu 8 august 2016.

Capitalizarea datoriilor

Datoria, cealaltă parte a structurii capitalului, determină suma acumulată a capitalului datorat creditorilor. Datoriile sunt mai întâi defalcate în două categorii: pasivele curente, datorate în termen de un an, și restul datoriilor care scad în peste un an. Ultimele 10-K ale Coca-Cola din decembrie 2015 arată că compania are 26,93 miliarde USD în pasive curente, constând din 9,66 miliarde USD în conturi de plătit și cheltuieli acumulate, 13,129 miliarde USD în împrumuturi și note de plătit, 2,667 miliarde USD în scadențe curente ale datoriei pe termen lung, 331 milioane dolari în impozite pe venit și datorii acumulate deținute pentru vânzare, în valoare de 1,133 miliarde dolari. Datoria pe termen lung, impozitele pe profit amânate și alte datorii pe termen lung se ridică cumulativ la 37,399 miliarde USD, aducând suma totală a datoriilor la 64,329 miliarde USD. În ultimii trei ani, pasivele Coca-Cola au crescut cu 21%.

Pârghie

De la criza financiară din 2008, Rezerva Federală (Fed) a menținut ratele dobânzilor la niveluri scăzute pentru o perioadă extinsă de timp. Acest lucru a făcut avantajos pentru multe corporații, inclusiv Coca-Cola, să își sporească efectul de levier prin emiterea de obligațiuni la rate scăzute ale dobânzii între 1,4 și 3,25%, aducând suma totală a obligațiunilor restante ale Coke la 48 de miliarde de dolari. În ciuda acestei creșteri a subscrierii de obligațiuni, capacitatea Coca-Cola de a-și achita datoriile curente a crescut de fapt. Din decembrie 2012, raportul actual și rapid al companiei au crescut cu 14%, respectiv 16%, până la 1,24 și 0,885.

Cu toate acestea, raportul datoriei-capital propriu al Coke s-a schimbat semnificativ. Acest gabarit al efectului de levier este utilizat pentru a calcula dreptul de proprietate asupra unei companii față de suma de bani datorată creditorilor. Raportul datorii / capitaluri proprii este determinat prin calcularea coeficientului total al pasivelor împărțit la capitalul propriu al acționarilor. În 2012, Coca-Cola avea un raport datorie-capitaluri proprii de 160%. Pe parcursul ultimilor trei ani, acest raport a crescut la 250%: o creștere de 56%.

Valoarea întreprinderii

Valoarea întreprinderii (EV) este o măsurare utilizată adesea de bancherii de investiții pentru a determina prețul unei companii dacă ar fi introdus pe piață. EV se calculează prin găsirea sumei plafonului de piață al unei afaceri și a datoriei sale nete. Datoria netă se găsește prin scăderea valorii cumulative a datoriilor și datoriilor unei corporații din totalul de numerar și echivalentele sale de numerar. EV-ul Coca-Cola din 2012 până în 2015 a crescut doar cu 7,6%, de la 210,33 miliarde dolari la 226,204 miliarde dolari. Acest lucru se datorează în principal creșterii datoriei nete cu 19,5%, până la 38,413 miliarde de dolari, peste o creștere a plafonului de piață cu 5,5%, până la 187,791 miliarde de dolari. Cu toate acestea, EV ridicat al Coca-Cola nu ar trebui să-i îngrijoreze pe investitori, deoarece aceasta este o creștere incrementală, mai ales în comparație cu alte corporații mari, cum ar fi Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) și Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), care au și-au văzut vehiculele electrice crescând cu peste 150% în același interval de timp.