3 Valori de profit pe care fiecare investitor ar trebui să le înțeleagă

Atunci când investitorii doresc să vadă performanța unei companii, este probabil ca aceștia să navigheze pe site-ul companiei sau în raportul anual al declarației de venit. Se vede veniturile totale ale afacerii în partea de sus, urmate de mai multe rânduri de cheltuieli. Rândul inferior arată ce a rămas: profitul sau pierderea netă. Dacă acest număr este mai mare decât anul trecut, s-ar putea presupune că firma se descurcă mai bine. Dar este?

După cum se dovedește, performanța unei organizații este puțin mai complexă decât renumita sa linie de fond. De aceea, majoritatea analiștilor analizează mai multe forme de profit atunci când evaluează un stoc. În plus față de profitul net, acestea pot lua în calcul și profitul brut și profitul operațional. Fiecare dintre aceste elemente rând din contul de profit și pierdere conține informații importante despre starea companiei. Și dacă investitorul știe ce să caute, diferitele măsuri ale profitului pot ajuta la indicarea faptului că tendințele recente – bune sau rele – vor continua să continue.

Cele trei profituri majore 

Pentru a înțelege fiecare tip de profit, este util să document financiar care arată veniturile și cheltuielile companiei pentru o anumită perioadă de timp, de obicei un trimestru sau un an întreg. Dacă este o companie cotată la bursă, o persoană o poate găsi practic întotdeauna pe pagina web a relațiilor cu investitorii companiei.

Următoarea este o declarație de venit pe tot anul pentru Active Tots, un producător de jucării pentru copii în aer liber.

Linia de sus a tabelului arată veniturile sau vânzările nete ale companiei – cu alte cuvinte, toate veniturile pe care le-a generat într-o anumită perioadă de timp din operațiunile sale de zi cu zi. Din această cifră inițială de vânzări, afacerea scade toate cheltuielile asociate cu producerea efectivă a jucăriilor sale, de la materii prime la salariile oamenilor care lucrează în fabrica sa. Aceste cheltuieli legate de producție sunt denumite „costul bunurilor vândute.” Suma rămasă, de obicei pe linia 3, este profitul brut.

Următorul rând în jos arată cheltuielile de funcționare ale companiei sau SG&A, care reprezintă cheltuielile de vânzare, generale și administrative. În esență, acestea sunt „ cheltuielile generale ”. Companiile nu pot doar să producă produse și să colecteze veniturile. Aceștia trebuie să angajeze agenți de vânzări pentru a aduce bunurile pe piață și directori care ajută la trasarea direcției organizației. De obicei, aceștia vor plăti și pentru publicitate, precum și pentru costul oricăror clădiri administrative. Toate aceste elemente sunt incluse în figura cheltuielilor de exploatare. Odată ce acest lucru este scăzut din profitul brut, ajungem la profitul operațional.

Spre partea de jos a declarației de profit și pierdere sunt cheltuielile care nu sunt legate de activitatea de bază a firmei. De exemplu, există o cheltuieli cu dobânzile. În cele din urmă, documentul include o linie care reprezintă cheltuielile fiscale ale corporației. Odată ce aceste cheltuieli suplimentare sunt deduse din profitul operațional, investitorul ajunge la venitul net sau  profitul net – sau pierderea netă, dacă este cazul. Aceasta este suma de bani pe care compania a adăugat-o sau a scăzut-o din casele sale într-o anumită perioadă de timp.

1:48

Înțelegerea diferențelor

Deci, de ce să folosim aceste valori diferite? Să examinăm declarația de venit Active Tots pentru a afla. Mulți investitori începători vor arăta în mod natural drept pentru linia de profit net. În acest caz, compania a câștigat 550 de milioane de dolari în ultimul său exercițiu fiscal, în creștere de la 450 de milioane de dolari în anul precedent.

La suprafață, aceasta pare a fi o dezvoltare pozitivă. Cu toate acestea, o privire mai atentă dezvăluie câteva informații interesante. După cum se dovedește, profitul brut al firmei – din nou, venitul care rămâne după scăderea cheltuielilor de producție – este același de la un an la altul. De fapt, costul bunurilor vândute a crescut într-un ritm mai rapid decât vânzările nete. Ar putea exista numeroase motive pentru aceasta. Poate că costul plasticului, un material primar în multe dintre produsele sale, a crescut semnificativ. Sau, poate, muncitorii sindicali ai uzinei au negociat salarii mai mari.

Ceea ce este probabil mai interesant este că profitul operațional al companiei a scăzut de fapt în ultimul an. Acesta poate fi un semn că personalul companiei devine umflat sau că Active Tots nu a reușit să restrângă avantajele angajaților sau alte cheltuieli generale. Cum câștigă, atunci, compania cu 100 de milioane de dolari în profit net? Unul dintre cei mai mari factori apare în partea de jos a declarației de venit. Anul trecut, Active Tots a înregistrat un câștig extraordinar de 400 de milioane de dolari. În acest caz, excepția unică a fost rezultatul vânzării diviziei sale de produse educaționale.

În timp ce vânzarea acestei unități de afaceri a crescut profitul net, nu este un venit pe care compania îl poate conta an de an. Din acest motiv, mulți analiști subliniază profitul operațional, care surprinde performanța activității de bază a unei firme, peste profitul net.

Cu toate acestea, este important să rețineți că nu toate creșterile cheltuielilor sunt negative. De exemplu, dacă Active Tots a văzut cheltuielile sale de funcționare crescând ca urmare a unei noi campanii de publicitate, firma ar putea fi mai mult decât machiaj pentru anul următor, cu venituri crescute. Pe lângă examinarea declarației de profit și pierdere, este important să citiți mai multe despre companie pentru a afla de ce se schimbă cifrele.

Evaluarea performanței 

Indicatorii de profit pot ajuta la evaluarea stării de sănătate a unei companii în două moduri. Primul este să le folosiți pentru o revizuire internă – cu alte cuvinte, comparând numere noi cu datele istorice ale firmei. Un investitor bine informat va căuta tendințe care să contribuie la prezicerea performanței viitoare. De exemplu, dacă costurile asociate cu producția au crescut mai repede decât vânzările companiei pe parcursul mai multor ani, poate fi dificil pentru companie să mențină marje de profit sănătoase în viitor. În schimb, dacă „ cheltuielile sale administrative încep să preia o parte mai mică din venituri, compania face probabil o strângere de centură care va spori profitabilitatea.

Investitorii ar trebui, de asemenea, să compare aceste trei valori – profitul brut, profitul operațional și profitul net – cu cele ale concurenților unei companii. Mulți investitori analizează cifrele câștigului pe acțiune, care se bazează pe profitul net, atunci când decid care acțiuni oferă cea mai bună valoare. Cu toate acestea, deoarece câștigurile sau cheltuielile unice pot distorsiona performanța financiară, mulți analiști în valori mobiliare vor introduce în schimb profitul operațional pentru a determina ce acțiuni valorează. Unii chiar sfătuiesc să măriți venitul net din exploatare, o altă valoare mai fină a profitului, care ține cont de impozite, dar nu câștiguri sau pierderi extraordinare.

Linia de fund

Deși este tentant să ne uităm la linia de jos a unei declarații de profit și pierdere pentru a mări dimensiunea unei companii, investitorii ar trebui să fie atenți la neajunsurile acestei cifre. Deoarece profitul brut și profitul operațional se concentrează pe activitățile de bază ale companiei, aceste cifre sunt adesea cel mai bun barometru pentru determinarea cursului viitor al unei organizații.