Achiziție nelimitată de obligațiuni
Ce este o achiziție de obligațiuni nelimitată?
Termenul „cumpărare nelimitată de obligațiuni” se referă la o intervenție a unei bănci centrale, care oferă un angajament deschis de a cumpăra obligațiuni de stat pentru a susține piețele datoriilor. Achizițiile nelimitate de obligațiuni pot fi privite ca o formă deosebit de agresivă de politică monetară, adesea cu scopul de a se asigura că piețele de credit continuă să funcționeze cu lichidități adecvate și fără creșteri neregulate ale ratelor dobânzii.
Chei de luat masa
- Achizițiile nelimitate de obligațiuni sunt una dintre modalitățile prin care băncile centrale pot contribui la asigurarea unei lichidități adecvate pe piața obligațiunilor.
- Este o măsură rară și agresivă care poate semnala probleme de lichiditate.
- Banca Centrală Europeană a întreprins un program agresiv de achiziții de obligațiuni nelimitate ca răspuns la criza datoriilor suverane europene din 2012.
Cum funcționează achizițiile de obligațiuni nelimitate
O achiziție nelimitată de obligațiuni permite unei bănci centrale să susțină piețele de obligațiuni în criză, angajându-se să cumpere cât mai multe obligațiuni necesare pentru a stabiliza situația. În Statele Unite, această acțiune poate fi privită ca o extindere a operațiunilor de piață deschisă efectuate de Federal Reserve, în care banca centrală cumpără și vinde titluri de stat pe piața secundară.
Operațiunile de lichidități adecvate. De exemplu, dacă Rezerva Federală consideră că băncile nu dispun de o cantitate adecvată de bani, poate furniza acești bani prin achiziționarea de titluri de stat din acele bănci.
La fel, dacă Rezerva Federală consideră că există prea multă lichiditate pe piețele de credit, poate reduce oferta de bani prin vânzarea mai multor Trezorerii în schimbul numerarului. Prin aceste tranzacții, banca centrală își propune să mențină ratele dobânzii pe termen scurt în limite acceptabile ale ratei sale țintite a fondurilor federale.
Pe măsură ce băncile centrale s-au grăbit să răspundă la crize la scară mai mare, acestea s-au orientat spre metode mai puțin convenționale. De exemplu, Fed a implementat o relaxare cantitativă în urmacrizei financiare din2008 pentru a cumpăra titluri de creanță în valoare de miliarde de dolari pentru a stabiliza piețele și a reduce randamentele.În acest sens, Fed a acționat ca un așa-numit creditor de ultimă instanță pentru a preveni defalcarea piețelor de credit. Extinderea unui program de achiziții de obligațiuni nelimitate este pur și simplu o extensie a acestei strategii.
Exemplu real din lume de achiziție de obligațiuni nelimitată
Programul Băncii Centrale Europene
Un exemplu proeminent al unui program nelimitat de cumpărare de obligațiuni a avut loc în octombrie 2012, cândpreședintele Băncii Centrale Europene, Mario Draghi, a întreprins un astfel de program în încercarea de a păstra valoarea euro pe fondul luptelor economice ale mai multor țări din zona euro.
Această decizie a rezultat din criza datoriilor suverane care a cuprins mai multe țări europene în urma crizei financiare globale din 2008. Grecia, Spania, Irlanda, Portugalia și Cipru au necesitat toate salvările pentru a evita nerespectarea obligațiunilor lor suverane.
Teama de neîndeplinire a obligațiilor a dus la creșterea randamentelor multor obligațiuni de stat, ceea ce a făcut dificilă executarea politicii monetare de către banca centrală. În timp ce banca centrală a promis că nu va limita dimensiunea salvării, a impus restricții asupra duratei datoriei pe care le va cumpăra și a forțat țările să solicite în mod oficial salvarea.
De fapt, programul nelimitat de cumpărare a obligațiunilor a diversificat riscul obligațiunilor suverane aflate în dificultate în întreaga zonă euro. Acțiunea a reușit să reducă ratele dobânzilor la obligațiunile emise de Spania și Italia, întrucât piețele au perceput un risc mai mic, cu backstop-ul băncii centrale.
Răspunsul la Rezerva Federală COVID-19
Fed a luat măsuri în 2020 pentru a sprijini economia SUA în urma pandemiei globale COVID-19.În martie 2020, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) s-a angajat să cumpere titluri de stat. Acest lucru s-a adăugat la achiziționarea de titluri de valoare garantate de agenții ipotecare (MBS). Banca centrală a declarat că va oferi „sprijin pentru funcționarea critică a pieței”.
Fed a mai spus că a achiziționat obligațiuni corporative a aproximativ 750 de companii, inclusiv Apple, ExxonMobil, Microsoft și AT&T.În iunie 2020, s-au achiziționat aproximativ 429 milioane dolari în obligațiuni corporative pentru a menține fluxul de credit și pentru a permite companiilor să împrumute la rate scăzute. Măsura a vizat, de asemenea, să ajute corporațiile să se ferească de concedierea lucrătorilor în timpul pandemiei.